王健林与孙宏斌，一个是举国皆知的全国首富，一个是房地产圈最著名的并购达人，无论哪个单独拎出来都是一个头条，但二人公开同框却尚属首次，一出手就给了地产圈一个重磅炸弹。
昨日传的沸沸扬扬的“万达旗下89个项目632亿卖身融创”大戏，今天又出续集了。11日上午，融创披露收购万达资产的细节——万达贷款296亿元给融创中国，用来收购自己旗下的产业。
这场资金流动高达632亿的王孙交易，一时间让很多人摸不着头脑：万达和融创唱的这是哪一出？
事情是这样的：
小编再次被一条快讯亮瞎了眼：
融创中国发布公告，公告称，就目标项目公司和目标酒店资产合作订立框架协议，将在7月11日上午9时恢复股份买卖。根据融创今日公告，双方协商付款方式中第四笔付款方式为：万达通过指定银行向融创发放296亿元三年期贷款，随后融创向万达支付295.75亿最后一笔收购款。
公告显示，十三个文化旅游项目总建筑面积合计约为5897万平方米，其中，自持面积约为924万平方米，可售面积约为4973万平方米，可售面积约占总建筑面积的84%。
对此小编表示看不明白了，这个的意思是万科借钱给融创买自己的产业?这究竟闹的是哪出?
7月10日，万达商业、融创中国联合公告称，万达将十三个文旅项目的91%股权转让给融创，代价为295.75亿元，并由融创承担项目贷款。同时，融创房地产集团以335.95亿元收购万达76个酒店项目。收购总代价为631.7亿元。
与此同时，融创中国(01918.hk)在香港宣布停牌，停牌原因是待刊发重大收购事项并构成内幕消息的公告。
万达商业、融创中国公告截图。来源：万达商业公司官网
对于支付方式，融创公告中表示，双方合作事项的代价将按以下方式支付：
1. 框架协议签署当日，买方向卖方支付人民币25亿元元（作为定金）；
2. 2017年7月31日或之前，卖方应配合买方完成对目标项目公司和目标酒店资产的尽职调查，并且双方签署正式协议。正式协议签署后3日内，买方累计支付至合作事项总价款的20%，即人民币126.34亿元（「第二笔付款」）；
3. 正式协议签署后，卖方开始准备目标酒店资产转让过户前所需的所有手续，买方推动尽快取得股东在本公司股东大会的审批，并在90天内支付转让价款累计至人民币336亿元（「第三笔付款」）;
4. 卖方收到第三笔付款后5个工作日，卖方通过指定银行向买方发放贷款人民币 296亿元（期限为三年，利率为银行三年期贷款基准利率），买方收到该贷款后2日内，向卖方支付剩余对价人民币295.75亿元（「第四笔付款」）。
七十六家城市酒店总建筑面积合计约为324.9万平方米，总房间22,920个。预计
七十六家酒店截至2017年12月31日的账面净值为335.9526亿元，其中包含了尚未开业的两个酒店预估的成本。
那么，被卖掉的七十六家万达酒店都有哪些呢？
开业时间：2008/12/18
建筑面积：4.07万平方米
客房数：291
开业时间：2009/1/1
建筑面积：3.58万平方米
客房数：312
开业时间：2009/11/27
建筑面积：5.11万平方米
客房数：349
开业时间：2009/12/11
建筑面积：4.37万平方米
客房数：320
开业时间：2010/9/17
建筑面积：4.67万平方米
客房数：350
开业时间：2010/11/26
建筑面积：4.3万平方米
客房数：303
开业时间：2010/11/27
建筑面积：3.91万平方米
客房数：283
开业时间：2010/12/22
建筑面积：4.09万平方米
客房数：310
开业时间：2010/12/23
建筑面积：4.85万平方米
客房数：313
开业时间：2011/7/30
建筑面积：5.04万平方米
客房数：305
开业时间：2011/8/12
建筑面积：4.33万平方米
客房数：289
开业时间：2011/8/24
建筑面积：5.3万平方米
客房数：311
开业时间：2011/8/31
建筑面积：4.6万平方米
客房数：311
开业时间：2011/9/23
建筑面积：4.38万平方米
客房数：294
开业时间：2011/9/28
建筑面积：5.3万平方米
客房数：344
开业时间：2011/11/11
建筑面积：4.19万平方米
客房数：295
开业时间：2011/11/16
建筑面积：4.89万平方米
客房数：357
开业时间：2011/11/25
建筑面积：4.3万平方米
客房数：290
开业时间：2011/12/9
建筑面积：3.87万平方米
客房数：253
开业时间：2011/12/10
建筑面积：3.15万平方米
客房数：250
开业时间：2011/12/23
建筑面积：4.75万平方米
客房数：287
开业时间：2012/2/25
建筑面积：9.98万平方米
客房数：210
开业时间：2012/2/25
建筑面积：6.2万平方米
客房数：371
开业时间：2012/8/3
建筑面积：5.24万平方米
客房数：359
开业时间：2012/8/11
建筑面积：4.08万平方米
客房数：291
开业时间：2012/9/29
建筑面积：4.78万平方米
客房数：322
开业时间：2012/10/19
建筑面积：6.58万平方米
客房数：425
开业时间：2012/10/26
建筑面积：4.38万平方米
客房数：298
开业时间：2012/11/29
建筑面积：4.46万平方米
客房数：230
开业时间：2013/5/31
建筑面积：4.21万平方米
客房数：280
开业时间：2013/7/5
建筑面积：3.74万平方米
客房数：257
开业时间：2013/7/27
建筑面积：5.17万平方米
客房数：300万平方米
开业时间：2013/8/23
建筑面积：3.95万平方米
客房数：280
开业时间：2013/8/30
建筑面积：4.83万平方米
客房数：297
开业时间：2013/9/1
建筑面积：4.72万平方米
客房数：408
开业时间：2013/9/12
建筑面积：4.79万平方米
客房数：345
开业时间：2013/12/13
建筑面积：4.15万平方米
客房数：300
开业时间：2013/12/18
建筑面积：4.63万平方米
客房数：305
开业时间：2013/12/20
建筑面积：4.85万平方米
客房数：302
开业时间：2013/12/21
建筑面积：4.16万平方米
客房数：303
开业时间：2014/3/29
建筑面积：6.44万平方米
客房数：417
开业时间：2014/5/16
建筑面积：3.62万平方米
客房数：279
开业时间：2014/5/23
建筑面积：3.68万平方米
客房数：284
开业时间：2014/6/20
建筑面积：4.74万平方米
客房数：350
开业时间：2014/7/5
建筑面积：3.65万平方米
客房数：279
开业时间：2014/7/25
建筑面积：4.28万平方米
客房数：330
开业时间：2014/8/8
建筑面积：3.42万平方米
客房数：250
开业时间：2014/9/12
建筑面积：4.41万平方米
客房数：306
开业时间：2014/9/19
建筑面积：3.61万平方米
客房数：286
开业时间：2014/9/20
建筑面积：3.7万平方米
客房数：283
开业时间：2014/10/24
建筑面积：4.14万平方米
客房数：307
开业时间：2014/10/31
建筑面积：4.47万平方米
客房数：302
开业时间：2014/11/7
建筑面积：3.85万平方米
客房数：306
开业时间：2014/11/21
建筑面积：4.42万平方米
客房数：308
开业时间：2014/11/28
建筑面积：4.14万平方米
客房数：360
开业时间：2014/12/6
建筑面积：3.68万平方米
客房数：281
开业时间：2014/12/12
建筑面积：3.42万平方米
客房数：286
开业时间：2014/12/18
建筑面积：4.98万平方米
客房数：332
开业时间：2015/6/5
建筑面积：3.43万平方米
客房数：286
开业时间：2015/6/26
建筑面积：3.27万平方米
客房数：262
开业时间：2015/7/3
建筑面积：3.25万平方米
客房数：263
开业时间：2015/7/25
建筑面积：3.38万平方米
客房数：289
开业时间：2015/8/15
建筑面积：3.79万平方米
客房数：285
开业时间：2015/8/21
建筑面积：4.32万平方米
客房数：283
开业时间：2015/8/29
建筑面积：3.64万平方米
客房数：286
开业时间：2015/11/27
建筑面积：3.76万平方米
客房数：285
开业时间：2015/11/29
建筑面积：4.29万平方米
客房数：315
开业时间：2016/3/25
建筑面积：4.76万平方米
客房数：292
开业时间：2016/7/1
建筑面积：3.22万平方米
客房数：246
开业时间：2016/7/29
建筑面积：4.26万平方米
客房数：310
开业时间： 2016/8/12
建筑面积：3.23万平方米
客房数：244
开业时间：2016/8/12
建筑面积：4.75万平方米
客房数：291
开业时间：2016/9/16
建筑面积：3.79万平方米
客房数：288
开业时间：2016/11/25
建筑面积：3.58万平方米
客房数：280
开业时间：2018/6/30
建筑面积：3.71万平方米
客房数：312
开业时间：2019/12/20
建筑面积：4.06万平方米
客房数：257
在昨日发出公告之后，今天早上8点不到，融创中国终于对外公告了这笔交易的具体细则。
知名地产自媒体“一勺言”也在第一时间解读了融创的此番公告内容，具体如下：
1、交易总金额，631.7026亿元，有零有整。
2、交易完成后，融创持有13个万达城股权的91%，万达保留9%，但相应债务与担保由融创承担。76个酒店，融创全资持有。
3、交易后，融创获得5897万平米建筑面积的土地储备。其中，可售卖的4973万平米，占比超过84%。自持面积924万平米。
4、76家酒店的营业面积为325万平米，总房间22920间。
5、融创该笔交易要获得股东大会的批准。融创董事会对交易无异议，认为价格公平合理，并购资金将主要来自于自有资金或银行贷款。
6、孙宏斌先要支付定金25亿元，但是也设置了违约条款。孙宏斌违约，25亿元定金不退还;王健林毁约不卖了，违约金是50亿元。
7、正式协议需要在7月31日前签订，一旦签订，三天之内，融创支付第二笔款项，共计126亿元。
8、正式协议通过融创股东会后，在90天内，融创支付336亿元给万达。
9，万达在收到336亿元的五天之内，将向融创发放一笔296亿元的三年期委托贷款。利率是三年期基准银行利率，目前是4.9%。融创收到这笔钱两天后，向万达支付295.75亿元的最后尾款。
10，整个付款进程看下来，孙宏斌的付款压力比昨天预期的要小很多。接近300亿元，来自于卖方贷款支持。
11、通过高达50亿元的违约金，牢牢地把这个宝贵的交易机会攥到了手心里。如此一来，王健林毁约的可能性大大降低了。
12，万达城城市公司并购后，融创派出项目常务总经理，负责销售;万达派出项目总经理，并设立持有物业项目部，并派出总经理，负责持有物业运营。融创在其中派出财务人员与成本人员。
13、13个万达城的规划按照此前推进，新发展的万达城建设规划，目标成本由万达方面负责，由融创方面负责审批。
14、融创每年向万达支付5000万元管理费用，合同20年，共计10亿元。
15、万达城名字不改，继续使用万达，但是在销售物业时，融创有权力使用融创品牌。
而对于本次交易，交易双方、业界和媒体有多个版本的解释——
【降低负债与轻资产转型说】王健林说，转让项目能大幅降低万达商业的负债，万达商业计划今年内清偿绝大部分银行贷款。万达集团战略会随之做出调整，首先是全力发展创新型、轻资产业务，如影视、体育、旅游、儿童娱乐、大健康、网络、金融等。
【融资安排说】整个交易中，万达文旅项目维持品牌不变、规划内容不变、项目建设不变、运营管理不变“四个不变”。这不像是股权过户的交易，更像是一种暂时性的融资安排，即由融创代替万达让原有的负债能够延续下去。
【承债式收购说】商业地产如商场、酒店的贷款，原则上以“经营性物业贷款”为主，期限一般较长，按道理不需要短期清偿。万达和融创如此大的交易，在如此短的时间内匆匆完成，应该是万达遇到了比较急迫的还贷压力，否则就是对所转让的业务“突然”失去了兴趣。说“突然”，是因为之前万达一直表示要在文旅领域大做文章。
【A股上市说】万达商业正在A股排队IPO，目前排在65名。回A最大的不确定性在于被定性在“房地产板块”，目前房地产公司IPO几乎停滞，轻资产运作有助于万达商业尽快回A。
【在港借壳上市说】据《万达商业私有化募资推介书》对赌协议，如果退市(指从香港退市)满2年或2018年8月31日前未能实现在境内主板市场上市的目标，万达集团以每年12%的单利向A类(境外)投资人回购全部股权，以每年10%的单利向B类(境内)投资人回购全部股权……。A股排队可能来不及，所以万达此举是打包旅游业务，通过融创中国在香港整体借壳上市。
【战略重组说】融创收购万达文旅，在开发领域实力大增，可持续发展能力增强了;万达接手融创的乐视盘子，直接以乐视网为载体回A，聚焦文化产业轻资产模式，弥补万达院线只有线下没有线上、只有大屏(银幕)缺乏中屏(电视)和小屏(手机终端)流量入口的短板;乐视也有个大财主入主，实现产业联动。
【金融运作说】万达正在探索从房地产的产销模式向金融深化模式演变，把“低活”的不动产变成“高活”的动产。融创今后也可能把万达此次批发的资产拆分，以REITs(房地产信托投资基金)的名义零售出去。
万达集团2017年半年报显示，目前万达商业累计持有物业面积3387万平方米，比2016年底增加4.8%;累计土地储备面积7332.6万平方米。其中持有物业面积1360.3万平方米，销售物业面积5891.8万平方米，货值7924亿元。
而融创此次收购的项目就包含建设用地接近6000万平方米，这就意味着孙宏斌此次收购完成后，万达约80%的土地储备在此次交易中被出售。
在此次大规模出售项目之前，王健林轻资产之路已经启动一段时间。
仅过了半年时间，王健林就把“万达城”和旗下酒店一起打包卖了。
有知情人士表示，每个万达城从拿地到最终建成万达现金流投入需50亿元，而且在13个万达城里面大多都还在规划中，万达前期投入并不多，建成后也是负债占大部分，万达以后只需收万达城和酒店的管理费。
此次王健林卖掉的13个文旅项目分别是：西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目、合肥万达文旅项目、哈尔滨万达文旅项目、无锡万达文旅项目、青岛万达文旅项目、广州万达文旅项目、成都万达文旅项目、重庆万达文旅项目、桂林万达文旅项目、济南万达文旅项目、昆明万达文旅项目、海口万达文旅项目。
在上述的项目中，目前已开业的项目有4个。
其中，哈尔滨万达城在6月30日开业，当日，王健林亲自为项目站台。而与此前不同的是，这一次的万达城开业，以往跟随王健林出席的大连一方集团董事长孙喜双以及王健林的妻子林宁均未出席。在出售项目名单中的昆明文旅项目则刚在7月4日正式启动。
酒店方面，万达旗下拥有四个自营酒店品牌：万达瑞华、万达文华、万达嘉华和万达锦华，万达在国内一共拥有102个酒店物业。由于酒店被认为是纯粹烧钱的项目，孙宏斌买入酒店的行为被分析人士解读为为了获取文旅土地而做出的妥协。但孙宏斌此举也意味着万达进一步减少持有物业的数量。
结语：
卖住宅的房企，在拍地中，把自己变成了房东；卖商业的房企，在转型中，走上了轻资产的道路。春江水暖鸭先知，处在房地产市场旋涡中心的房企们，仿佛已经意识到了楼市接下来将迎来“艰苦岁月”。于是，转型的转型，撤离的撤离，最后，只剩下一脸茫然的购房者！何等的悲哀！
文末互动
如此烧脑的收购案，酒店同仁们你们可曾看明白了？反正我是懵圈了。只能说房产套路太深了！如果你早已看穿了一切，不妨来跟我们说说呗。
