今年，跨境圈的上市热潮仍未褪去。继致欧家居、赛维时代等大卖相继深交所上市后，三态股份的上市进程也将迎来阶段性胜利
9月11日，三态股份发布通知公告称，公司已通过深交所创业板上市委员会的审议，并获得中国证券监督管理委员会的注册许可，首次公开发行股票并在创业板上市
本次公开发行股票数量为11,846.00万股，向社会公众进行申购。申购开始日期为9月19日，发行价格为每股7.33元，发行市盈率为45.19倍，预计募集资金总额约8.68亿元
三态股份成立于2008年，主要从事跨境电商出口业务。公司通过eBay、亚马逊、AliExpress、Wish、Lazada、Shopee等海外主流电商平台销售商品，并通过物流服务业务获取收入
物流业务是公司的第二大支柱产业，在2020年至2022年期间的营收占比分别为69.78%、80.40%和82.80%
欧洲是三态股份的主要市场，营收占比高达三成。然而，目前欧洲市场的营收呈下滑趋势，而来自北美等市场的营收则呈现不断提升的态势。尤其是东南亚市场的销售收入增长明显
亚马逊和eBay是公司主要的营收来源，2022年的营收占比分别为31.11%和15.83%。与此相反，来自Wish的商品销售收入则急剧下降，从2020年的7.38%降至2022年的0.48%
根据最新的招股书数据显示，三态股份在2020年至2022年期间实现了营业收入分别为19.93亿元、22.66亿元和15.88亿元，净利润分别为2.14亿元、1.56亿元和1.046亿元
与2021年相比，公司的经营业绩受到了一定程度的负面影响，营业收入同比下降了29.92%，扣非后归母净利润同比下滑了12.26%
然而，进入2023年，公司的净利润开始重新恢复增长。根据业绩预告数据显示，今年前9个月，公司的扣非前净利润预计在1.07亿元至1.19亿元之间，这表明三态股份的盈利能力正在逐步恢复
业内人士分析认为，通过上市申请并获得资本市场的关注，能够在一定程度上提高公司的抗风险能力并增强其发展潜力。在上市申请获得通过后，三态股份有望迎来进一步发展的机遇
三态股份的上市之路可以说是艰难又曲折的
自2021年6月30日申请IPO获受理以来，三态股份经历了三轮问询和三次中止审查，直到2023年6月21日，才正式通过首次公开发行股票的注册申请。这条上市之路可谓是充满了曲折和起伏
在递交上市申请的过程中，除了财务资料过期、系统存在高危漏洞以及电商平台封号事件等因素外，三态股份还因其"核心竞争力存在疑问"而受到质疑
三态股份的业务模式是向商品供应商采购产品后通过公司运营的网店进行销售，与传统的零售业相比，其更像是一个"中间商"，赚取差价
三态股份所销售的商品价格都较低，每笔订单平均金额不超过100元。选品环节尽量避开竞争激烈的领域，着重提供长尾、轻小件日用品。净利率大约10%，每笔订单净利润平均不足2美元。并且三态股份不设海外仓，商品都是从国内直邮送达客户的
可以看出，三态股份的出口跨境电商零售业务可以理解为一种杂货小店模式，没有自身品牌，靠采购—转卖来赚差价。商品品类众多，每种商品价格和净利率都较低
针对这方面质疑，三态股份的回答是：相比同行，公司具备核心竞争优势。公司拥有持续迭代升级智能化信息系统和多年积淀的数据资产，并且轻资产、多品类、多区域的运营模式具有抗风险优势
目前，三态股份通过数据智能和IT技术筛选更多优质产品，其在售SKU达到约83万个，涵盖近百个细分类目，销售渠道包括30多个全球和区域主要电商平台，覆盖了200多个国家的消费者
从本次发行募集资金的用途来看，三态股份计划投资跨境电商系统智能化升级建设项目、仓储智能化升级及服务体系建设项目，并补充流动资金。这表明三态股份有意将其发展方向延伸到智能化升级和服务提升领域
然而，在避免产品同质化、进行品牌化转型的大背景下，三态股份这种"另辟蹊径"的发展方向能否在竞争激烈的跨境电商行业中找到属于自己的强势增长道路，还有待观察
