2026年上半年，印度尼西亚GDP同比增长5.45%，创近13年同期最高增速。面对全球复杂经济局势，印尼依托庞大内需、持续深化的资源下游化战略和不断改善的投资环境保持较强韧性。本文从宏观经济、对外贸易、外商投资三个维度梳理上半年表现，并对下半年趋势及中国企业出海机会进行分析。

一、宏观经济

1、整体经济情况：增速创13年新高，内需成为主要支撑

2026年上半年，印尼GDP累计同比增长5.45%，名义GDP总量约12,739万亿印尼盾（约合7400亿美元）。一季度GDP同比增长5.61%，二季度增长5.29%，虽较一季度回落，但仍高于市场预期的5.1%和2025年同期的5.12%。

居民消费仍是经济增长的第一引擎。二季度居民消费同比增长5.06%，拉动GDP增长2.67个百分点，家庭消费占GDP比重达53.32%。印尼是东南亚人口最多的国家，约2.8亿人口形成深厚内需基础，家庭消费常年占GDP五成以上。固定资本形成总额同比增长6.87%，拉动2.06个百分点；政府消费同比增长15.97%，拉动1.07个百分点，为近年来罕见。普拉博沃政府于2024年10月就任后延续扩张性财政政策，持续推出“免费营养餐”、社会救助、基础设施项目和公务员薪酬调整等措施。受进口增速18.69%远超出口增速4.13%影响，净出口拖累经济增长0.78个百分点，增长动力由外需更多转向内需。

通胀整体可控，6月CPI同比为3.34%，7月回落至2.88%，为央行维持宽松货币政策和下半年消费恢复提供了空间。

从区域看，爪哇岛仍是经济核心，二季度对全国GDP贡献率达56.47%，同比增长5.65%；巴厘岛和努沙登加拉地区增长6.10%，苏拉威西岛增长5.53%，均高于全国平均。

2026年上半年印尼宏观经济总览

数据来源：印尼中央统计局

2、产业结构：制造业稳坐头把交椅，采矿业持续萎缩

从生产端看，加工制造业仍是经济增长最大贡献者。二季度制造业同比增长4.52%，占GDP的18.50%，拉动整体经济增长0.90个百分点。

增长较快的行业包括电力与燃气业（+10.81%）、住宿与餐饮业（+11.83%）、建筑业（+6.68%）和信息通信业（+6.97%），主要受基础设施建设、旅游复苏和数字经济扩张带动。

采矿业是唯一负增长行业，二季度同比下降1.64%。随着政府强化关键矿产管理并推进“下游化”战略，要求更多原材料在印尼境内完成加工，单纯从事矿产开采的企业压力进一步增大。

2026年上半年印尼产业结构

数据来源：印尼中央统计局

3、工业经济/制造业经济：景气度维持扩张，但增速有所放缓

印尼央行PMI-BI显示，一季度制造业PMI为52.03%，二季度为51.43%，均高于50%的扩张门槛。虽然二季度有所回落，但央行预计随下半年出口旺季和经济刺激措施落地，三季度PMI-BI有望回升至52.32。

从细分行业看，食品饮料业仍是制造业中占比最大的行业，一季度占制造业增加值38.35%，同比增长7.04%，主要受斋月与开斋节消费、大米增产和棕榈油出口需求带动；机械设备制造业以21.93%的同比增速领跑，反映设备更新与扩产需求旺盛；资源下游化也带动基础金属（镍等）冶炼保持较快增长。

2026年上半年印尼制造业景气度

数据来源：印尼中央统计局与印尼央行

二、对外贸易

1、整体贸易情况：上半年保持顺差，但5-6月连续逆差值得警惕

2026年上半年，印尼货物出口总额1,408.1亿美元，同比增长4.13%；进口总额1,372.4亿美元，同比增长18.69%，累计贸易顺差35.8亿美元。

月度数据明显转弱。5月印尼录得16.1亿美元贸易逆差，为连续72个月顺差后首次出现月度逆差。主要原因是中东局势推高油价、国内原油产量下降，原油出口近乎归零而成品油进口近乎翻倍，油气逆差由15.3亿美元扩大至37.6亿美元，超过非油气部门21.5亿美元顺差；同时全球需求走弱使出口同比下降5.73%，内需旺盛叠加印尼盾贬值引发抢进口，进口增长22.16%。6月逆差收窄至4.5亿美元。上半年非油气贸易顺差193.5亿美元，对冲油气贸易157.7亿美元逆差。印尼本世纪初已由油气净出口国转为净进口国，近年贸易顺差主要依靠煤炭、棕榈油、镍等非油气产品，外贸基本盘仍在非油气部门。

2026年上半年印尼贸易表现

数据来源：印尼中央统计局

连续两月逆差体现经济转型的一体两面：资本品和原材料进口增加反映投资与消费活力，但进口高增若持续，将加大国际收支和印尼盾压力。结合上半年仅35.8亿美元顺差，市场年中普遍判断全年顺差将较2025年的410.5亿美元明显回落，企业需加强汇率风险管理。

2、贸易商品结构：制造业出口占比超82%，下游加工品增速亮眼

2026年上半年制造业出口额1,155亿美元，占出口总额82.02%，高于2025年同期79.54%。近两年占比稳定在八成左右，出口结构优化得以延续。

2026年上半年印尼出口商品结构

数据来源：印尼中央统计局

资源下游化继续带动下游加工产品出口。铝产品、镍产品、有机化学品和铜产品分别同比增长73.93%、62.27%、31.93%和29.03%。政府多年推动“不许出原矿、必须出加工品”，正在促使印尼由单纯资源出口国向区域材料加工中心转变，在新能源产业链中的地位持续提升。

进口仍以机械设备、电机设备等资本品和原材料为主，电机设备及零部件增幅显著，反映制造业升级和基础设施建设需求旺盛。

主要贸易伙伴与中印产业链关系

2026年上半年印尼下游加工品出口增长

数据来源：印尼中央统计局

3、贸易伙伴结构：中国稳居第一大出口市场和第一大进口来源

2026年上半年，中国仍是印尼非油气产品第一大出口目的地，出口额345.6亿美元，占比25.68%；美国和印度分别以158.2亿和92.5亿美元位列第二、三位。

中国同样是印尼第一大进口来源国。上半年印尼自中国进口以机械设备、电子产品、化工品等制成品为主，从华非油气进口额约488亿美元，对华非油气贸易逆差超过140亿美元。中国已连续13年保持印尼最大贸易伙伴地位。

中印贸易正由资源交换走向产业链深度绑定，印尼钢铁、矿物燃料和镍制品等中间品直接进入中国制造业。2026年6月11日两国央行第二届行长级会议推进人民币清算、双边本币交易（LCT）、跨境二维码支付和曼底利银行接入CIPS，本币互换规模扩大至4000亿元人民币，6月人民币约占印尼本币结算八成。印尼自6月1日起对煤炭、棕榈油、铁合金等大宗商品出口实施统一监管，中国企业需关注采购交易和定价机制变化。

主要贸易伙伴与中印产业链关系

数据来源：印尼中央统计局

三、外商投资

1、整体外商投资情况：外资占比过半，投资额稳步增长

2026年上半年，印尼总投资实现额达1,010.6万亿印尼盾（约563亿美元），同比增长7.2%，完成全年目标的49.5%。

外国直接投资（FDI）实现额507.6万亿印尼盾（约307.6亿美元），占投资总额50.2%，外资占比过半。主要原因有三：资源下游化使基础金属、钢铁、镍等加工制造成为投资重点，上半年基础金属及金属制品投资150.4万亿印尼盾，居行业首位；多个新经济特区投入运营，符合条件企业可享10至20年所得税豁免；三是全球供应链重组推动跨国企业加快在印尼布局产能。

从季度看，一季度FDI约250万亿印尼盾，同比增长约8.5%；二季度达257.7万亿印尼盾，同比增长27.4%。外资加速流入与一系列政策利好落地有关：6个新经济特区年内启动并配套税收减免；外资准入由负面清单转为正面清单，许可行业由16个扩至22个，外资企业最低实缴资本由100亿盾降至25亿盾；7月国会通过国际金融中心法案，为国际投资者提供税收和法律服务便利。

2026年上半年印度尼西亚整体投资与FDI表现

数据来源：印尼投资与下游化部

2、外商来源国：新加坡居首，中国排名第三

上半年，新加坡以88亿美元继续稳居最大外资来源地，中国香港以76亿美元位列第二，中国内地以39亿美元排名第三，日本和美国分别以19亿美元和17亿美元位列第四、五位。

中资投资重点集中于基础金属加工、新能源和电池产业链，仅镍下游冶炼领域累计投资已超过150亿美元。2026年多个重大项目落地或推进：中青新能源高冰镍二期1月在莫罗瓦利投产；力勤资源奥比岛12条镍铁产线5月全部投产；桂鑫钢铁项目4月在中苏拉威西投产；宁德时代与印尼电池公司合资的卡拉旺电池工厂7月底投产；华友钴业与淡水河谷、福特合资的波马拉湿法项目加快建设，预计年底前投产。

外资来源国与中资重点项目

数据来源：印尼投资与下游化部

3、外商流向地区与行业：爪哇岛外占比首超爪哇岛，下游制造业领跑

2026年上半年，爪哇岛外投资实现额507.8万亿印尼盾，占全国50.2%，首次超过爪哇岛的502.8万亿印尼盾（49.8%）。但外岛领先来自多个资源型地区的合计增长；单省排名仍由爪哇主导，传统核心区的集聚效应仍然突出。

2026年上半年马来西亚投资地区情况

数据来源：印尼投资与下游化部

整体看，印尼外资格局正形成“传统制造集群（西爪哇、东爪哇）+资源下游增长极（中苏拉威西）+新首都基建牵引（东加里曼丹）”的多极结构。爪哇凭借成熟产业配套保持头部优势，外岛依靠资源和政策多点增长，企业选址需要结合产业属性因地制宜。

投资区域分布与多极增长格局

数据来源：印尼投资与下游化部

从行业看，下游产业投资实现额300.1万亿印尼盾，同比增长6.9%，占全国投资29.7%。其中，基础金属及金属制品以150.4万亿印尼盾居首，占全国投资14.9%，其他服务业、采矿业和交通运输业居后。约四分之三的下游投资分布在爪哇岛外，镍、钢铁、铝等境内加工同时带动电力、港口和物流配套，推动中苏拉威西、北马鲁古等资源省份成为新的工业增长极。

下游产业投资与产业链带动

数据来源：印尼投资与下游化部

四、2026年下半年经济展望

1、全年增长目标与增长驱动力：力争接近6%

普拉博沃政府提出2026年全年经济增长接近6%的目标。IMF、世界银行等国际机构偏保守，预计5.1%至5.2%；印尼国内机构相对乐观，预计5.6%至6.0%。要实现接近6%，下半年增速需明显高于上半年的5.45%。

支撑因素主要有三：一是政府支出持续发力，上半年国家财政支出同比增长17.8%、中央政府部门支出增长29.4%，免费营养餐、社会救助、基础设施、能源补贴和公务员薪酬等项目将继续释放财政效应；二是下半年26.34万亿印尼盾（约15亿美元）一揽子刺激计划落地，涵盖交通补贴、粮食援助、职业培训和产业支持；三是7月CPI已降至2.88%，为央行维持宽松政策提供空间。制约因素则包括贸易顺差大幅收窄、印尼盾潜在贬值压力、全球需求放缓、主要经济体贸易政策不确定性及进口持续高增。

2、外贸经济展望

下半年外贸仍面临顺差收窄压力。若进口增速继续显著高于出口，印尼盾汇率、企业进口成本和汇兑损益都可能承压；但镍、钢铁、铝等下游加工品保持较快增长，叠加传统出口旺季，非油气出口仍有修复空间。

印尼—欧盟全面经济伙伴协定（IEU-CEPA）预计2026年9月底至10月签署，2027年初实施。协定将降低双方贸易壁垒，利好农渔产品和制造业出口，也可能使印尼生产基地成为中资企业辐射欧洲的新平台。企业应提前研究原产地规则并做好产能和供应链规划。

3、外商投资展望

下半年印尼对外资的吸引力有望延续。镍、钢铁、电池材料等下游制造领域仍有大量项目在建或储备，新经济特区、税收优惠和外资准入放宽将继续释放政策红利，宽松货币环境也有利于项目融资。但大宗商品出口监管和环保合规要求趋严，可能提高项目落地与运营成本。对新进入印尼的企业而言，政策优惠并不意味着审批、用地、环保、劳工和供应链管理成本同步下降，项目评估应兼顾园区基础设施、能源保障、物流效率和地方治理差异。

2026年下半年经济、外贸与投资展望

数据来源：印尼投资与下游化部

4、政策热点：能源自主——B50生物柴油与100GW光伏

下半年两项能源政策值得重点关注，目标均是减少油气进口、推动能源自主。一是B50生物柴油强制掺混政策7月启动，要求棕榈基生物柴油掺混比例达到50%，计划10月1日前实现全国加油站供应；二是8月25日，普拉博沃启动100GW太阳能光伏计划，提出力争3年内停止进口石油和液化石油气，首批14个光伏项目总装机约5.3吉瓦已落地。

B50将推高矿业、运输业等能源密集型企业运营成本，原因在于棕榈油基生物柴油价格高于石化柴油，能量密度又低约10%，同样里程需消耗更多燃料，掺混比例提高还会增加发动机过滤和维护成本，采矿成本预计增加3%-5%。企业需将其纳入成本核算和供应链规划。100GW光伏计划则将扩大可再生能源装机，光伏设备、储能和电网配套领域有望出现新的投资与贸易机会。

能源政策变化与出海企业行动建议

数据来源：印尼投资与下游化部