镍简介
金属镍，化学符号Ni，原子序数28，密度8.902克/立方厘米，熔点1453℃，沸点2732℃。镍是一种近似银白色的金属，低温时具有良好的强度和延展性，常温时在潮湿空气中表面会形成致密的氧化膜，能阻止继续氧化，镍也易与其他金属组成合金。
镍是重要的工业金属，广泛运用于钢铁工业、机械工业、建筑业和化学工业。具体的用途包括：第一、用作金属材料，包括制作不锈钢、耐热合金钢和各种合金；第二、用于电镀，在钢材及其他金属材料的基体上覆盖一层耐用、耐腐蚀的表面层，其防腐性比镀锌层高；第三、在石油化工的氢化过程中用作催化剂；第四、用作化学电源，制作镍氢电池、镍镉电池的原料；第五、制作颜料和染料，制作陶瓷和铁素体等新型材料。
镍按照生产原料的不同可分为原生镍和再生镍，原生镍的生产原料来自于镍矿，再生镍的生产原料来自于含镍废料。按照镍金属的含量，原生镍可以分为四大产品系列，分别是电解镍（镍含量不低于99.8%）、含镍生铁（镍含量1.5-15%）、镍铁（镍含量15-40%）、其它（镍盐、通用镍等）。其中，电解镍根据国标GB/T6516-2010的规定，可分为Ni9999、Ni9996、Ni9990、Ni9950、Ni9920五个牌号。
图：电解镍 |
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镍的资源分布
在自然界中，镍主要以红土镍矿和硫化矿形式存在。根据美国地质勘探局数据显示，世界镍资源储量在：74000万吨，其中红土镍矿占60%，硫化镍矿占40%，其中红土镍矿主要分布在赤道线南北30度以内的热带国家，集中分布在环太平洋的热带―亚热带地区，主要有：美洲的古巴、巴西；东南亚的印度尼西亚、菲律宾；大洋洲的澳大利亚、新喀里多尼亚、巴布亚新几内亚等。而硫化矿主要分布在澳大利亚、俄罗斯、加拿大、中国、南非等国家。
红土镍矿：红土镍矿资源为硫化镍矿岩体风化―淋滤―沉积形成的地表风化壳性矿床，由铁和镍的氧化物组成的次生共生矿。其特点是硬度小，含水高，易泥化，品位约1%，。随着冶炼技术的提高和镍生铁的广泛使用，红土镍矿开采成为主流。
硫化镍矿：通常是金属铜、镍伴生的硫化物，如镍黄铁矿、紫硫镍铁矿等游离硫化镍形态存在，有相当一部分镍以类质同象赋存于磁黄铁矿中。
图：硫化镍矿与氧化镍矿的比较 |
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图：全球镍资源及分布示意图 |
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我国镍矿分布就大区来看，主要分布在西北、西南和东北，其保有储量占全国总储量的比例分别为76.8%、12.1%、4.9%。就各省(区)来看，甘肃储量最多，占全国镍矿总储量的62%（其中金昌的镍产提炼规模居全球第二位），其次是新疆(11.6%)、云南(8.9%)、吉林(4.4%)、湖北(3.4%)和四川(3.3%)。
图：全球镍资源储量按国别占比 |
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镍的生产
镍按照生产原料的不同可分为原生镍和再生镍，原生镍的生产原料来自于镍矿，再生镍的生产原料来自于含镍废料。根据英国商品研究所（CRU）的统计，全球原生镍产量（折镍金属量）在2019年为198万吨。其中，排名全球前五的原生镍生产国分别为中国、俄罗斯、日本、加拿大和澳大利亚。
电解镍是使用电解法制成的镍。将富集的硫化物矿焙烧成氧化物，用炭还原成粗镍，再经电解得纯金属镍。在化学工业中镍用作加氢反应的催化剂。电镀镍是在指在电场的作用下使离子发生定向迁移沉积成镀层的过程。有良好的导电性，颜色是黑灰色。镀液除了主盐等主要成分外还要加各种电镀添加剂和各种助剂，主要是使镀层出光，整平，细化结晶，防止针孔，促进阴极极化。
镍铁，又称含镍生铁，是镍和铁的合金，主要由红土镍矿进行火法冶炼烧结而成，镍铁的镍金属含量约为5%~30%，按照镍含量的不同可分为高镍生铁、中镍生铁和低镍生铁。RKEF工艺生产镍铁是目前发展较快的红土镍矿处理工艺。其工艺成熟、设备简单易控、生产效率高。RKEF工艺流程为：矿石配料——回转窑干燥——回转窑焙烧——炉熔炼粗镍铁——LF炉精炼(或机械搅拌脱硫)——精制镍铁水淬——产出合格镍铁粒。
图：镍冶炼的主要工艺 |
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图：全球原生镍供应结构2018vs2019 |
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图：印尼和中国是镍铁主要生产国 |
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镍的贸易
从镍矿供应分布来看，全球镍矿供给严重依赖印、菲两国，菲律宾是全球镍矿最大的出口国；印尼是最大的镍铁出口国，大约占全球镍铁市场的45.1%，也是仅次于菲律宾的、全球第二大镍矿出口国。从中国进口的角度看，印尼出口镍矿的70%流向中国，而菲律宾出口镍矿90%以上都流向中国。
图：2019年全球镍产量分布 |
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镍的消费
镍的主要应用领域是作为合金元素用于生产不锈钢、高温合金钢、高性能特种合金、镍基喷镀材料。此外新能源汽车用镍也是市场关注的焦点。中国是全球最大的原生镍消费国，占全球的比例超过50%，美国、日本、韩国和德国的原生镍消费量分别位居世界第二到第五位。
图：2019年全球镍消费结构 |
图：2019年中国镍消费结构 |
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上期所镍期货合约和质量标准
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镍期货标准合约
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镍期货标准合约附件
1、交割单位
镍期货合约的交易单位为每手1吨，交割单位为每一仓单6吨，交割应当以每一仓单的整数倍交割。
2、质量规定
（1）用于本合约实物交割的电解镍，应当符合国标GB/T6516-2010 Ni9996规定，其中镍和钴的总含量不小于99.96%。
（2）交割的电解镍应当为板状。
（3）每一仓单的溢短不超过±3%，磅差不超过±0.1%。
（4）每一仓单的电解镍，应当是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册品牌、同一质量品级、同一块形、捆重近似的商品组成。
（5）每一仓单的电解镍，应当是交易所注册的品牌，附有质量证明书。
（6）仓单应当由交易所指定交割仓库按规定验收合格后出具。
3、交易所认可的生产企业和注册品牌
用于实物交割的电解镍，应当是交易所注册的品牌。具体的注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。
4、指定交割仓库
由交易所指定并另行公告，异地交割仓库升贴水标准由交易所规定并公告。
影响价格变动的因素分析
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供求关系
根据微观经济学原理，当某一商品出现供大于求时，其价格下跌，反之则上扬。同时价格反过来又会影响供求，即当价格上涨时，供应会增加而需求减少，反之，就会出现需求上升。
通常情况下，开展镍期货交易的期货交易所库存变化是观察镍供需关系变化的重要参考指标。目前，其库存变化对市场较有影响力的期货交易交易所主要有：上海期货交易所（SHFE）和伦敦金属交易所（LME）。
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经济形势
镍是重要的有色金属品种，镍的消费与经济发展高度相关。当一个国家或地区经济快速发展时，亦会促进镍消费的增长；同样，经济的衰退会导致镍在一些行业中的消费下降，进而引起镍价的波动。
镍的主要用途是生产不锈钢，不锈钢行业的景气程度直接影响镍的消费。分析不锈钢行业的变化可以对镍的消费有一个直观的把握。同时，电镀、合金也是比较重要的镍下游消费行业，观察这两个行业的形势有助于全面了解镍的需求情况。
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汇率波动
镍是一种流动性较强的商品，而在国际贸易中，通常情况下，以美元计价，非美元国家的本币对美元汇率的变化将直接影响到镍贸易的成本与利润，并进而因贸易活动的变化而导致供需关系的改变，致使镍价因此出现波动。
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进出口关税
进出口政策，尤其是关税政策是通过调整商品的进出口成本从而控制某一商品的进出口量来平衡国内供求状况的重要手段。镍是我国重要的战略资源，国家对镍的进出口政策是鼓励进口，限制出口。纯镍：镍、钴总量在99.99%及以上的，但钴含量不超过0.005%的非合金镍，进口关税为1%。其他纯镍（占我国纯镍进口量的大部分）进口关税为2%。镍、钴总量在99.99%及以上的，但钴含量不超过0.005%的非合金镍，为5%。镍铁、镍锍、镍中间品、氧化镍烧结物进口关税为0%。
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生产成本
生产成本是衡量商品价格水平的基础，当镍价长期低于生产成本时，往往会导致矿山和冶炼企业减产，从而改变市场的供求关系。目前镍冶炼的成本主要由镍精矿、燃料和动力费、人工成本、制造成本和其他费用组成。镍精矿价格的变化是影响镍冶炼成本最重要的因素。需要注意，随着金属投资炒作影响，短期成本支撑完全可能被击破的。
