知情人士透露，纽蒙特公司（Newmont Corp.）正就一项潜在交易展开深入研究，目标直指获得加拿大竞争对手巴里克矿业公司（Barrick Mining Corp.）旗下极具价值的内华达州黄金资产控制权。这一动态若最终落地，不仅将重塑北美黄金矿业版图，更可能引发全球黄金市场定价权的新一轮博弈。
Insiders revealed that Newmont Corp. is conducting in-depth research on a potential deal aimed at acquiring control over the highly valuable Nevada gold assets owned by its Canadian rival, Barrick Mining Corp. If this move comes to fruition, it will not only reshape the landscape of North America's gold mining industry but also potentially spark a new round of competition for pricing power in the global gold market.
总部位于丹佛的纽蒙特，目前在与巴里克合作的内华达州黄金开采合资企业中持有 44% 的少数股权。该合资企业自 2019 年成立以来，一直由巴里克运营并持有 56% 多数股权，运营范围涵盖卡林趋势（Carlin Trend）和兰德（Rand）两大世界级金矿带。这两大矿带宛如北美黄金产业的 “主动脉”，卡林趋势矿带以其独特的薄层状、浸染状金矿化特征闻名，是全球最大的卡林型金矿床集中地；兰德矿带则拥有悠久的开采历史，历经百年勘探仍不断有新储量发现。二者合计年产量占全球黄金总产量约 5%，在全球黄金供需格局中占据着举足轻重的地位。
据接近谈判的消息人士透露，纽蒙特已组建由投行顾问、地质专家和法务团队构成的专项小组。这些来自不同领域的精英成员，正基于地质储量评估、税务架构优化、劳工协议承接等维度，探讨超过 10 种交易结构方案。在地质储量评估方面，专家团队利用三维地质建模、大数据分析等前沿技术，对矿区未探明储量进行深度测算；税务架构优化上，投行顾问与税务专家结合美国联邦及内华达州的税收政策，设计出多层嵌套的节税方案；而在劳工协议承接环节，法务团队则逐字审查现有合同，确保交易过渡期间员工权益与企业运营稳定。纽蒙特试图以最小代价实现对这些核心资产的完全控制，鉴于谈判尚处保密阶段，相关人士均要求匿名。
目前尚不清楚巴里克对这类提议的接受程度，毕竟内华达州金矿不仅是其营收的核心支柱，更承载着公司超过 60% 的市值。行业分析师指出，巴里克近年来在该地区持续投入超 30 亿美元用于深部勘探和智能化改造。在深部勘探领域，公司采用定向钻探、地球物理探测等先进技术，已探明的未开发黄金储量超过 2000 万盎司；智能化改造方面，引入 5G 远程操控采矿设备、AI 选矿系统等，大幅提升了开采效率与安全性。知情人士补充道，纽蒙特可能会考虑 "两步走" 战略：第一步通过溢价收购巴里克在合资企业中的股权，快速实现内华达资产整合，溢价比例或在当前股权市值基础上浮 20%-30%，以此展现诚意并吸引巴里克股东；第二步若遭遇阻力，则可能启动全面收购要约，后续再通过战略剥离其认为非核心的资产，如巴里克在非洲的高风险矿山和巴基斯坦的雷科迪克（Reko Diq）铜金矿项目。
多位熟悉交易内幕的人士证实，纽蒙特管理层对巴里克在非洲撒哈拉以南地区的业务持谨慎态度。这些区域不仅面临政治局势动荡、社区冲突频发等风险，其矿山运营成本较内华达地区高出 40% 以上。以马里矿山为例，武装冲突导致运输路线多次中断，企业不得不高价雇佣私人安保，安全成本年均增长 25%；在刚果（金），因矿业法规频繁变动，矿区运营许可审批周期延长，进一步推高了项目成本。
尤其在巴基斯坦的雷科迪克项目，因持续十余年的法律纠纷和政府政策变动，已成为巴里克资产负债表上的 "烫手山芋"。该项目历经多轮国际仲裁，巴里克不仅投入大量法律费用，还面临数十亿美元的潜在赔偿风险。值得注意的是，尽管双方已进行多轮非正式接触，但内部评估显示，交易成功的概率目前仅维持在 35% 左右，关键分歧仍集中在资产估值和反垄断审查风险。巴里克认为内华达资产具备稀缺性和长期增值潜力，估值应参照当前金价高位进行溢价；而纽蒙特则主张基于历史平均金价和未来开发成本进行估值。在反垄断审查方面，美国联邦贸易委员会和加拿大竞争局可能对这起交易展开严格调查，若判定其影响市场竞争，交易或将受阻。
纽蒙特和巴里克的代表均拒绝置评。在纽约和多伦多上市的巴里克股票，今年因金价创纪录上涨已累计上涨约一倍，目前该公司市值约为 540 亿美元。纽蒙特股票今年在美国市场的涨幅达 129%，公司市值升至 930 亿美元。消息传出后，在纽约交易时段，巴里克股价一度上涨 4.5%，成交量较日均水平激增 3 倍，显示市场对潜在交易的强烈关注。机构投资者纷纷调整持仓，贝莱德、先锋领航等大型资管公司均增加了对两家公司股票的配置，而对冲基金则通过期权交易押注股价波动，进一步加剧了市场的热度。
近年来，巴里克在巴基斯坦、马里和巴布亚新几内亚的业务持续拖累其股价。在巴基斯坦，雷科迪克项目因土地权属争议和税收协定纠纷，导致项目建设停滞长达 8 年；在马里，武装冲突迫使公司多次暂停矿山运营，安全成本年均增长 25%。与之形成鲜明对比的是，其北美资产受益于美国《通胀削减法案》带来的政策红利，以及先进的自动化开采技术应用，运营利润率较其他地区高出 18 个百分点，成为公司抵御风险的核心堡垒。法案中的税收抵免、清洁能源补贴等政策，直接降低了北美矿区的运营成本；自动化开采技术则通过减少人力依赖，提升了开采精度和效率，使得北美资产在全球矿业竞争中脱颖而出。
两家公司的内华达州合资企业可追溯至 2019 年那场惊心动魄的商战。当时，巴里克凭借规模优势对纽蒙特发起敌意收购，试图通过 "蛇吞象" 式并购重塑行业格局。巴里克动用超过 100 亿美元现金储备，并承诺为纽蒙特股东提供高额溢价，一度让纽蒙特陷入被动。然而，纽蒙特管理层通过引入战略投资者、调整股权结构等手段成功抵御收购。纽蒙特紧急与中国黄金集团、沙特公共投资基金等达成战略合作，获得资金支持和战略背书；同时通过发行优先股、实施毒丸计划等方式，有效提升了收购成本。最终双方达成妥协，同意将内华达地区的 12 个在产矿山和 8 个勘探项目整合为合资企业，这一合作模式曾被业界视为化解恶性竞争的经典案例。
部分知情人士表示，总部位于多伦多的巴里克自身在过去一年中，也研究过拆分公司的可能性。其内部战略报告显示，在一种潜在方案中，巴里克可能将北美业务单独剥离成立新公司，该公司将继承其优质资产和稳定现金流；而剩余资产将组成专注于新兴市场的公司，虽然面临更高风险，但也蕴含着巨大的资源开发潜力。目前尚不清楚这一想法是否仍在董事会讨论议程中，不过投行分析师普遍认为，无论是否与纽蒙特达成交易，巴里克的战略重组都已箭在弦上。若拆分方案实施，北美新公司将凭借稳定业绩吸引全球投资者，而新兴市场公司则可通过引入战略伙伴、优化运营等方式降低风险，释放资产价值。
今年 9 月，巴里克宣布首席执行官马克・布里斯托（Mark Bristow）意外离职，这一变动被市场解读为公司战略转向的强烈信号。布里斯托任职期间主导了多项重大并购，但也因过度押注高风险市场引发投资者不满。其推动的巴布亚新几内亚波格拉金矿收购案，因当地社区抗议和政府政策变动，项目至今未能完全投产，造成数亿美元损失。巴里克已任命其拉丁美洲和亚太地区负责人马克・希尔（Mark Hill）为临时首席执行官，同时通过猎头公司接触多位矿业巨头高管，试图寻找能平衡风险与收益的继任者。值得注意的是，高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）前投资银行家约翰・桑顿（John Thornton）作为新任董事长，正推动公司引入更市场化的治理机制，这或许为潜在交易埋下伏笔。桑顿凭借其在金融领域的丰富经验，计划优化公司资本结构，提升决策效率，为后续战略调整创造有利条件。
巴里克下一任首席执行官会推动公司拆分吗？
就在巴里克宣布布里斯托离职的同一天，纽蒙特也同步宣布重大人事变动：汤姆・帕尔默（Tom Palmer）将于 12 月 31 日卸任首席执行官一职，由首席运营官娜塔莎・维尔乔恩（Natascha Viljoen）接任。作为在纽蒙特工作超过 25 年的 "老臣"，维尔乔恩曾主导内华达合资企业的技术升级项目，对该地区资产情况了如指掌。她带领团队完成了卡林趋势矿区的自动化改造项目，使开采效率提升 30%，成本降低 15%。此次人事变动在很大程度上符合市场预期，彭博行业研究的调查显示，67% 的分析师认为维尔乔恩的上任将加速公司的整合战略。她凭借对内华达资产的深入理解和丰富的运营经验，有望在与巴里克的谈判中占据主动，推动交易进程。
值得警惕的是，纽蒙特的投资者可能会对任何重大举措持谨慎态度。2023 年，纽蒙特以约 150 亿美元收购澳大利亚新 crest 矿业公司（Newcrest Mining Ltd.）后，资产负债率从 32% 攀升至 45%，公司现金流压力显著增大。彭博新闻社 8 月报道称，纽蒙特已委托麦肯锡进行全面成本审查，初步方案显示可能涉及全球范围内裁员 5000 人，并暂停部分非核心勘探项目。这些财务约束或将成为其推进巴里克交易的关键制约因素。麦肯锡团队通过对标行业领先企业，发现纽蒙特在行政管理、后勤保障等领域存在冗余，建议通过数字化转型、共享服务中心建设等方式降低成本，为潜在交易释放资金空间。
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