国内基础油市场趋势
从供需形势、国际原油价格、人民币汇率、粗白油税收政策多方位角度分析，利空因素明显多于利好。从最重要的供需形势方面判断，短期内市场供过于求局面很可能继续深化，基础油市场下行趋势还将持续，且跌幅不断加大。
供应形势：市场供给将持续攀升
2017年初以来，炼厂集中进入检修期，在3-4月份高峰时期，亚太地区同时有9家基础油生产厂进入检修期（这些企业Ⅰ类油产能150万吨/年，加氢基础油产能360万吨/年），而此时正值市场需求旺季，供求两侧一减一增之下，矛盾较为突出，导致基础油价格快速上涨。当前亚太地区Ⅰ类油炼厂基本全面恢复生产，加氢基础油炼厂除茂名石化及部分近期进入检修期的地方炼厂外，其它炼厂基本恢复生产，在8月份，这种情况将进一步得到改观，预计以上加氢基础油炼厂将全面恢复生产，届时，市场供给将进一步攀升，供过于求形势凸显。
需求形势：市场需求受到抑制
除受季节性因素影响，进入夏季以来，随着成品油市场进入需求淡季，基础油市场需求不振，加之看空情绪较为浓厚，买家补仓意愿受到抑制，目前多以按需采购为主，预计在较长时间内，这种情况仍将持续。
国际原油价格：国际原油价格低位徘徊
年初以来，国际原油价格（WTI）在较长一段时间维持在52美元以上，5月底至今国际原油价格多数时间徘徊在46美元以下。
汇率因素：人民币汇率走强
人民币兑美元汇率中间价在6.77左右，相较于3-4月份平均汇率6.89，下调1000个基点以上，较2016年底高点时6.99下调2000以上基点，从当前国际形势看，人民币兑美元汇率站稳该区间可能性较大，甚至不排除有进一步走强之势。人民币走强，一方面进口基础油价格产生直接影响（人民币计价），另一方面通过影响进口原油价格，间接影响基础油价格。
粗白油税收政策的出台：粗白油征收消费税已基本明确
国家税务总局已明确对粗白油征收消费税，目前具体出台时间还有待观察。一些观点认为随着税收政策的实施，将增加国内正常基础油（含消费税基础油）的有效供给，从而部分减少正规润滑油厂对海外资源的依赖，这对高企的海外基础油资源形成一定牵制。此外，据消息称，目前国内部分炼厂已经全面停止燃料型粗白油的销售，随着政策的出台，将有更多的炼厂效仿，鉴于当前基础油对燃油的溢价率，不大可能出现去年年底时，因燃料型粗白油和基础油型粗白油价格相近甚至倒挂而导致基础油粗白油产量缩减，间接的造成国内基础油供应紧缩。但即便如此，该项政策实施后对基础油市场走势影响仍充满不确定性。
国内基础油市场动态
国内市场动态：综述——上周俄罗斯态度转变，表示愿意在必要时考虑加大减产力度、欧佩克计划限制尼日利亚和利比亚的石油产量、美原油库存大幅下降、耶伦证词降低年内加息超过两次的预期。尽管OPEC公布的6月原油供应新增72万桶/日，但在多重利好因素作用下，上周国际原油价格双双上涨。Ⅰ类油、Ⅱ类油市场延续下行走势。
Ⅰ类基础油方面：上周Ⅰ类基础油市场交投延续清淡态势。大连石化Ⅰ类油正常产出，市场供应充足，在高黏度资源在连续下调价格后，出货情况得到一定提振，但成交量较去年同期仍有一定差距。大庆石化少量200SN资源投放市场，市场交投缓慢。中石化Ⅰ类油现货资源供应相对充足，荆门石化高黏度资源库存偏高，目前正在加快出库力度；高桥石化Ⅰ类油资源继续对市场供应，市场交投相对较少；茂名石化Ⅰ类油轻质资源投放市场，市场需求低迷，交投缓慢。进口Ⅰ类油市场也持续清淡，俄罗斯安厂基础油上周暂无竞标，进口资源与国内现货资源价格脱节，贸易商操作意向薄弱，市场流通现货稀少，大量资源转至波罗的海市场。光亮油市场供大于求形势凸显，据悉，7月泰国资源将陆续抵港，中国市场的进口150BS资源或将进一步增加，预计市场价格仍然维持跌势。从国内整个供需形势来看，Ⅰ类油现货市场有效供给仍持续向好，主要得益于大连炼厂重新点火后现货资源逐步的释放；受季节性因素及较强看空预期影响下，下游客户补仓意愿明显不足，需求萎靡不振，短期内市场颓势难以扭转，交投僵持，后期市场仍以跌势主导。
Ⅱ类基础油方面：Ⅱ类油市场维持低迷走势，市场交投缓慢。中石油大庆炼化基础油资源持续对市场供应，销售价格维稳，但出货仍较为缓慢，炼厂的检修计划使得后期销售压力相对有限。高桥石化少量Ⅱ类油资源投放市场，下游需求低迷，客户以小单采购为主；荆门石化Ⅱ类基础油供应充足，炼厂库存高位，销售压力较大；茂名石化加氢基础油装置计划于8月初恢复生产，暂无现货供应。受粗白油征收消费税消息影响，中海惠州基础油（白油形式）暂时停止销售，目前炼厂正在商讨变更品名对外销售。中海油泰州炼厂基础油（白油形式）正常生产，挂牌价持稳，出货速度一般。进口Ⅱ类基础油资源供应稳定，7 月份台塑基础油供应量有所增多，船期主要集中在7 月下旬，目前市场现货虽然有限，但出货欠佳，价格波动不大；其他Ⅱ类基础油市场价格相对高位，随供应持续增加，后期预计跌幅将进一步扩大，以加速出货。
来源：中国石化基础油贸易平台
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