美联储官员基本支持12月加息

据权威渠道透露，作为未来的新增税种，房地产税将由现行的房产税和城镇土地使用税合并而成。房地产税将由各地地方税务局征管，全部税收收入将划归地方，成为地方税源的重要补充。据了解，在目前的方案设计中，房地产相关的其他税种，包括契税、土地增值税、耕地占用税等将暂不纳入房地产税改革，未来在房地产税开征后有可能逐步进行改革。专家称，只合并房产税和城镇土地使用税这一改革思路是“小改”，意在减少改革阻力、确保房地产税顺利推进。专家表示，房地产税改革的原则是对多套房、高端房进行调节，因此很多人并不需要缴纳房地产税。中国财税法学研究会副会长施正文表示，房地产税税率开始不宜过高，规模不宜大，需要一个长期培育的过程，改革应当是渐进式的。

上周，美联储主席发表证词称12月加息是可能的选项。具体来看，耶伦认为，夏季以来海外经济风险已经放缓，而且我国经济放缓或是温和且循序渐进的，强劲的国内支出抵消了海外经济疲软的影响。耶伦称，自10月以来的经济数据符合美联储就业市场改善的预期，劳动力市场已接近美联储的充分就业目标，拖累通胀的因素也将在明年消退，未来通胀有信心能达到2%的目标，12月加息是可能的。耶伦还认为，利率维持在零点过长时间会带来超越目标和金融不稳定等风险，目前经济强劲增长足以继续改善就业市场。并且，其他具有投票权的官员也纷纷表态支持12月加息。国内总收入的增长也暗示经济增长“稳健”，经济应该能够维持温和增长。唯一可能阻碍加息的因素是低通胀率，但是这只是暂时性的。除非数据出现急剧变化，否则实施首次加息是“令人信服的”。

上周四，欧洲央行下调存款利率10个基点至-0.3%，延长QE时间至2017年3月和扩大QE范围到包括欧元区的地区和地方政府发行的债券。但是，欧元却大涨3%，美元骤跌2%至98下方。这主要因为：第一，欧元区宽松已被市场广泛预期，并且下调利率幅度较低、再融资利率也没有改变，以及资产购买计划的延长时间有限，仅从2016年9月推迟到2017年3月。第二，投资者更加期待的增加月购债额度等“重磅措施”落空，例如将月购债规模从600亿欧元上调至750亿欧元。第三，欧央行会议传递出的信号显示官员们对于经济增长并不悲观，强调推进宽松并非因为经济恶化，而是宽松政策对于经济的刺激效果较好，并且于今年3月以来首次上调了经济增长预期，意味着未来宽松空间或有限。

路透12月4日消息，波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数周五连续第三个交易日下跌，因各类型船需求疲弱。干散货运价指数下跌11点，或1.92%，报563点。该指数衡量的是铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输费用。全球大宗商品价格重挫及一波船舶交付今年打压干散货航运业，预计未来几个月将有更多干散货船投入运营。波罗的海海岬型船运价指数跌41点，或4.4%，报890点。日均获利下降326美元，报7,863美元。该型船舶的通常运载量为15万吨。波罗的海巴拿马型船运价指数下跌5点，或1.14%，报433点。日均获利下跌47美元，至3,458美元。该型船舶的通常运载量为6-7万吨。波罗的海灵便型船指数持平在286点，超灵便型船指数下跌1点，报469点。

香港交易所(0388.HK)集团行政总裁李小加12月4日在第十一届中国（深圳）国际期货大会上表示，大宗商品是人民币国际化下一阶段最有效的实施载体，人民币可借大宗商品这艘“船”进一步国际化。人民币加入SDR对人民币的国际化有着巨大的推动作用。港交所也要全方位做好准备，不仅是用沪港通、深港通这类产品把外国的钱在香港变成人民币进来，最终还要把香港打造成目的地市场，使得中国的人民币、中国的投资者到了香港以后能够有更加丰富的国际的产品。

周五（12月4日），纽约黄金期货价格出现7周以来首周上涨。美国11月就业数据强劲增长，但并无任何实质性的意外。纽约商业交易所2月份交割的黄金期货价格上涨22.90美元或2.2%，收于每盎司1084.10美元。盘中最高曾上涨至每盎司1088.30美元。22.80美元的上涨美元数为8月20日以来最高上涨纪录，每盎司1084.10美元的收盘价为11月11日之后主力合约的最高收盘价。本周黄金合约上涨约2.6%，为10月16日之后主力合约的最大单周涨幅。3月交割的白银期货价格上涨45.1美分或3.2%，收于每盎司14.528美元。全周白银合约上涨3.4%。7:00’s Report编辑泰勒-里奇(Tyler Richey)表示：“美国就业数据基本符合预期，因此这一因素早已在市场价格中得到了反映。因此，昨日欧洲央行政策造成的冲击以及随后外汇市场出现的价格反应是驱动周五金银价格大涨的主要因素。”

周五（12月4日）上期所夜盘金属悉数上涨，黄金大涨近3%。当日夜盘，黄金期货主力合约涨2.73%，报227.4元/克；白银期货合约涨2.38%，报3314元/千克。其他金属方面，铜期货主力合约涨1.19%，报34990元/吨；铝期货主力合约涨0.88%，报10290元/吨；锌期货主力合约涨0.52%，报12595元/吨。上海期货交易所统计显示，当日连续交易期间（12月4日21:00至12月5日2:30），黄金主力合约成交448758手，白银主力合约成交1137824手，期铜主力合约成交328552手，期铝主力合约成交212058手，期锌主力合约成交315162手。

上周，上期有色金属指数呈弱势振荡格局，微跌1.35%，最终报收于1995.21点。成分商品除铅上涨1.55%以外，铜、铝、锌、镍分别下跌2.18%、1.49%、3.34%、0.71%。国际方面，虽然欧洲央行未如预期继续扩大宽松规模，推动上周四晚欧元大涨，美元下跌，为有色金属价格提供了一定支撑。但是，美国公布的11月非农数据和ADP就业数据大幅好于预期，失业率稳定在5%，表明劳动力市场已如预期走上轨道，美联储年内加息的最后障碍已被清除，美元指数或重返100关口。随后美国还将公布LMCI、零售销售数据，预期表现较好，将进一步支撑美元指数反弹。此外，上周五晚OPEC会议并未减产反而提高产量目标，进一步加剧原油过剩局面，拖累基本金属。因此，预计基本金属本周将继续弱势盘整。

周五（12月4日），伦敦基本金属普遍上涨，国际铜价和铝价攀升，因投资者回补空头，此前美国就业数据强劲，扶助缓解了美国经济成长可能放缓的担忧。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收涨1.2%，报每吨4,612美元，仍接近在11月23日触及的2009年以来最低的4,443.50美元。期铅触及一个月最高，期铝和期镍升至一周高位。

石油输出国组织(OPEC)维持产量不变，出乎市场意料，这也支撑了金属价格，因为油价走低有助于全球经济，从而刺激对金属的需求。

法国兴业银行金属研究部主管Robin Bhar说，他所指的是美国数据和OPEC决定，“今日的消息面喜忧参半，我认为今日的走势更多是因周末前的头寸调整所致，反映市场上的金属空头和美元多头巨大。市场只是进行了少量的头寸调整。”

期铝跳涨2.8%，报收每吨1,514.50美元，盘中触及1,523.50美元的一周最高。期锌收涨2%，报1,552美元，期镍收盘时没有成交，最后买入价上涨1.5%，报每吨8,980美元，盘中触及一周高位。期铅收涨2.1%，报1,685美元，盘中触及一个月高位，期锡涨0.7%，报14,900美元。

铁矿石市场和钢材市场“共振同跌”。全球矿价已跌至有现货价格指数以来的新低。而国内现货钢市也是持续低迷，钢价一跌再跌。据国内知名钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的最新市场报告，最近一周国内现货钢价综合指数报收于70.52点，一周下跌1.73%。由于矿价和钢坯价跌至新低，再加上钢材期货市场持续下行，现货钢市的市场信心受到冲击，现货钢价跌幅扩大。钢材需求更为低迷，市场成交不畅。在建筑钢市场上，价格跌幅在加大。上海、杭州、福州等地吨价一周下跌10元至140元。市场成交清淡，加之后期的到货量又明显增多，商家大多“以价换量”来降低库存。

在板材市场上，价格依旧下行。热轧板卷价格小幅下跌，上海、杭州、福州等地吨价一周下跌10元至70元。普遍的情况是，市场需求疲软，成交不畅，资金面偏紧，成本线不断下滑。中厚板价格跌幅稍有收窄，上海、福州、武汉等地吨价一周下跌10元至70元。有个别地区价格在弱势盘整，市场库存的压力暂时不大，但是随着后期资源陆续到货，价格下行的压力又将增大。

受美联储加息预期强化的指引，美元指数自10月以来大幅上涨，并在11月底多次突破100点整数大关，强势格局难以快速逆转，这使得有色、原油、黄金、CRB指数等在内的大宗商品价格标杆均呈下行趋势，短期内难以摆脱弱势格局。而11月PMI为48.6，较10月下降0.2，财新制造业PMI虽有所回升，但也长期维持在50的荣枯线水准之下，主要先行指标均显示出当前国内宏观经济形势依旧疲弱，未摆脱弱势探底格局。

随着煤炭价格的持续下跌，11月全国煤炭行业利润降幅已从上年度的-46%进一步扩大至-60%以下，在销售利润下降和负债率高企的背景下，煤炭企业经营压力不断增加，可以说是所有行业里最惨淡的行业。虽然前期减产一直持续，但年底一般是产量高峰期，年关临近煤企消极应对减产，为保量降价促销的可能性增加，后期供应压力将继续增大。

11月初，随着焦化利润从100元/吨高位大幅回落至20元/吨，现货价格得以持稳，但中下旬焦化利润再次小幅回升至40—50元/吨。同时，9月以来，国内焦企开工率整体呈现回升态势，目前中小规模焦企基本维持在70%左右，而200万吨以上的大规模焦化企业开工率更是持续上升，目前在接近80%的水平。考虑到焦化利润小幅回升，同时冬季部分大型焦化企业需要承担供暖任务，预计焦化企业整体开工率高位运行的状态将会延续，焦炭现货市场供应将继续维持相对宽松的局面，这也决定了后期焦炭价格走势将相对焦煤更为疲弱。

随着12月北方工地因天气因素停工，钢市进入季节性消费淡季，终端消费规模收缩，冬储意愿成为决定价格的关键。而以当前资金成本计算，今年冬储成本至少在70—80元/吨，在年底贸易商资金紧张和来年需求好转预期并不明确的背景下，贸易商冬储意愿较低。此外，随着建材和型材价格相继下跌，甚至钢坯价格也跌破成本，目前钢厂亏损幅度高达200元/吨以上，并且经过长时间的亏损，在现金流难以维持的背景下，钢厂不得不以检修和减产应对。钢厂减产正逐步进行，随着减产预期的加强，后期原料采购需求将呈下降趋势。

沙特和俄罗斯等主要产油国为了维护市场份额而执行不减产的政策。另外，自油价大幅下跌以来，部分以原油出口为主要财政收入的国家，经济陷入困局，他们更希望提高产量。伊朗、伊拉克产量稳定提高。欧美对伊朗的核制裁或于明年一季度取消。伊朗石油部长曾表示，待经济制裁取消后，伊朗在提高石油出口之前，不会与OPEC进行磋商。市场预计，制裁取消后，伊朗的原油产量将提高50万桶/天，至120万桶/天。12月4日OPEC会议结束后，OPEC秘书长表示，OPEC决定等到明年6月会议时再给出产量数据。而尼日利亚石油部长表示，OPEC当前实际产量超过3000万桶/天的目标，且OPEC就不减产达成共识，决定将产量维持在3150万桶/天。即便OPEC减产5%，市场供应过剩局面也不会改变。

周五（12月4日），纽约原油期货价格大幅下滑，因OPEC成员国在全球供应过剩的背景下，同意将每日生产配额提高到3150万桶。纽约商业交易所1月交割的西德州中质原油期货价格(WTI)下跌1.11美元或2.7%，收于每桶39.97美元，当周累计下跌4.17%。布伦特原油期货价格下跌84美分或1.9%，收于每桶43.00美元，当周累计下跌4.15%。

OPEC周五在瑞士召开峰会讨论石油生产配额问题。彭博援引OPEC维也纳会议与会代表的消息称，OPEC将目标产量上限从每日3000万桶提高到每日3150万桶，这还不包括重新加入OPEC的印尼。OPEC的原产量上限是每天3000万桶，但生产配额规定实际并未得到成员国遵守，OPEC成员国过去几个月的产量早已超过上限。该组织自己的数据显示，9月份日产量为3157万桶。此前，市场高度预期OPEC将削减产量上限，即便是姿态性的小幅调降亦可，以求遏制国际油价的大幅下滑。

在第十一届国际期货大会“PTA期货对外开放的前景与路径分论坛”上获悉，郑商所将选择PTA品种作为引入境外交易者的试点品种，以推动PTA的国际化进程，目前正在就相关规则制度进行研究论证和意见征询。郑商所副总经理秦全晋表示，目前PTA期货市场交易活跃，流动性充足。产业客户参与积极，投资者结构趋于合理。企业利用方式灵活，期现价格联动性好。 PTA期货实物交割顺畅，期现价格高度趋合。境外投资者对参与市场有强烈需求，国内PTA的出口呈现扩大态势。这些都是促进PTA期货引入境外投资者的基础和条件。

上周四晚间欧洲央行宣布维持现有月度购买资产规模不变，消息一出，市场意外，欧元兑美元汇率受益飙升，美元指数从百点的“神坛”跌落至98下方，全球商品顿时“松了一口气”。虽然国内沪胶期货也受到眷顾，夜盘收涨，但鉴于美联储议息会议临近，美元加息预期强烈，主力1605合约还是在上周五日盘回吐部分涨幅，市场看空情绪仍占主导。上期所公布的沪胶1605合约持仓情况显示，空头前20席位合计增仓2940手，多头前20席位合计增仓2665手。仅就增仓力度而言，空头增持头寸规模略强于多头，暗示在经历前期反弹后，期价攀升至10000元/吨上方，多空分歧开始加大，空头反扑意愿增强。

河内12月4日消息，越南政府周五表示，该国2015年橡胶出口额料为16亿美元，较2014年下降10%，因价格下跌。越南政府表示，由于全球橡胶供应超于需求，橡胶行业需要削减原料出口，同时增加对加工能力方面的投资。政府补充道，橡胶行业需要更好的利用新市场所带来的机遇，越南已与新市场签订了自由贸易协定，所以该国可以因此减少对某些市场的依赖性。

产业链压力集中于上游大豆原料环节。虽然部分企业还在消化前期的南美订单，但四季度以来，各压榨企业大豆进口量同比均有不同程度的增加，部分企业已在购买北美大豆。无论是港口贸易商，还是压榨企业，目前都处于积极务工状态。压榨企业开工率水平环比、同比均超往年同期。南通一压榨企业，目前的开工率为90%，这与其光景较差年份35%的开工率形成鲜明对比。张家港某大型外资压榨企业，今年仅在9月进行过一次例行检修，该企业年前没有停工计划，目前开工率在80%以上。2016年华东地区将有数条新榨线投产。其中，镇江一条，压榨量在8000吨/天；泰州一条，压榨量在5000吨/天、张家港一条，压榨量在5000吨/天。新榨线投产，对原料大豆的需求相应增加。多数压榨企业预计，明年国内大豆进口量将突破8000万吨。

现阶段，压榨企业油、粕库存压力并不大。例如，泰兴某压榨企业，豆油库存在1.7万—1.8万吨，远小于其20万吨的库容。今年，华东地区压榨企业与下游用油企业主要以基差定价模式签订合同，所签合同数量较大，但实际点价成交量较小。南通某压榨企业的订单中，仅有1/3已点价成交。张家港某压榨企业也表示，前期订单还有一些点价操作，现在则比较少。据部分企业分析，压榨企业油粕库存不高，其主要集中在贸易商手中。尽管压榨企业库存不高，但由于未执行合同量大，下游用油企业依然看空后市。

今年华东地区普遍采用基差定价模式，该地区年前的下游采购较往年提前。其中，豆油以基差报价为主，下游经销商的订单，最远订到明年9月，目前卖到明年1月。南通某压榨企业12月的豆油产品已售完，明年1月的产品已售40%，5月的产品已售60%。整体上，华东地区豆油消费良好，走货迅速。据泰兴某企业负责人介绍，周边有的企业提前半个月就有油罐车来拉货，他们也有几条船待运货。此外，该企业生产的小包装豆油，在当地的销量同比增加了8%。

相比豆油，豆粕走货较慢，且提货速度有所放缓，这是因为豆粕主要以近月基差报价为主。据张家港某压榨企业介绍，当地豆粕需求下降，贸易商拿货较多，而饲料商相对谨慎，今年备货期由以前的1个月缩短至不足两周。另据南通某压榨企业分析，生猪绝对存栏规模不高，且上升空间有限，加上禽类尤其是肉鸡产能存在下降预期，明年豆粕整体需求受压制。

今年年初，豆油市场基差定价开始活跃，3、4月在华东地区普及起来，而原先以一口价为主。华东地区各压榨企业油脂库存不高，企业基差挺价意愿较强，南通、镇江、张家港、泰州、泰兴等地的压榨企业目前无降基差的意向。不过，企业所报订单仅现货、近月有成交，远月基差报价无人问津。形成这种局面，一是远月点价时间尚充分，二是下游看空后市。镇江某大型油脂企业今年的基差报价占比100%，1月单月基差报价300元/吨，目前虽已卖到明年5月，且5月基差报价在280—300元/吨，但并无成交。另外，张家港、泰兴的压榨企业也存在类似情况。

华盛顿12月4日消息： 据美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润止跌回升，这主要是因为豆油价格大幅反弹。截至周四（12月3日）的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.44美元，比一周前的1.37美元/蒲式耳高出7美分，但是仍然低于去年同期的3.77美元。伊利诺伊州中部的毛豆油卡车报价为每磅29.47美分，高于一周前的27.39美分，低于去年同期的34.10美分/磅。伊利诺伊州中部地区大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨303.4美元，比一周前的302.8美元高出0.6美元，但是低于去年同期的433.2美元。同期1号黄大豆价格为9.11美元/蒲式耳，高于一周前的8.93美元，低于上年同期的10.21美元。

周五（12月4日）芝加哥期货交易所玉米、小麦和大豆期价继续全线上涨。周五芝加哥期货交易所玉米市场2016年3月合约收于每蒲式耳3.815美元，比前一交易日上涨4.5美分，涨幅为1.19%；小麦2016年3月合约收于每蒲式耳4.845美元，比前一交易日上涨5.75美分，涨幅为1.2%；大豆2016年1月合约收于每蒲式耳9.06美元，比前一交易日上涨8.5美分，涨幅为0.95%。全周来看，本周玉米、小麦和大豆分别上涨3.88%、1.15%和3.78%。

市场分析师认为，由于前一天美元下跌继续引发空头回补，玉米和小麦得以连续上涨。大豆则由于当天新公布的出口消息利好而实现连续第5个交易日上涨。美国农业部4日的出口日报数据显示，私营业主新报告出口17.8万吨大豆至中国，4.9万吨大豆至未知目的地。

今年现货端销售情况与去年相似，纺织厂在现货市场寻求高等级花，低等级花销售不理想。去年籽棉上市初期，许多现货商和轧花厂赴新疆包厂抢收棉花，大量皮棉在中间环节堆积。在随后供应旺季到来但是需求跟不上的情况下，很多企业选择囤货等待。之后，大量低等级花留在手中，企业出现了不同程度的亏损。最终，只有那些“快进快出”的企业才勉强守住利润。今年，中间商从籽棉收购开始就十分谨慎，不仅抓新花质量，而且注重收购价格。部分企业在现货销售艰难的情况下，更留意套保机会，他们将手中留存的棉花变现的最好方法无疑是制作仓单，期货市场的价格发现功能将指引这些棉花运行到一个合理的价格区间。

近两年来，纺织行业境况急转直下。宏观经济下行造成国内消费需求低迷、企业现金流紧张，纺织厂基本采取随用随买的采购模式，一般商业库存在20—30天。开工率方面更是随订单开工，基本不留存过多的成品。此前，国内经济大幅度增长，不断推高制造业成本，高原料成本、高工资成本导致国内制造业在国际市场不再具有竞争优势。相反，东南亚一些新兴国家如印度、越南的生产优势显现，中国的纺织份额开始向这些国家转移。另外，我国棉花进口数量不断萎缩，但是纱线进口数量持续增加。印度、越南纱线凭借价格优势不断涌入我国，国内的棉花消费和棉花进口转化成了纱线进口，纺织厂的发展无外乎几种选择，一是放弃低支纱的生产转而生产高支纱或特种纱，二是降低纱线价格，与印度、越南展开竞争。这样一来，就形成了国内需求减少和棉花价格下行的结果。

数年的收储使得国储累积了1100万吨的库存。国家在2014/2015年度即将结束时抛储，结果摆在眼前，100万吨的计划量仅有6万吨成交。有观点认为，国储棉就是“关在笼子里的老虎”，既然在笼子里，就没必要过于担心。但笔者认为，这只老虎始终是要放出来的，而且一旦放出来，就会有不小的动静。此外，有人认为，国储棉已经不适用于纺纱，国储的库存很难转化为实际供给。笔者认为，这还是要看价格。只要国储棉价格足够低，纺织厂用这些棉花有足够的利润，国储棉的消化就不成问题。

今年6月召开了国际棉花会议，发改委官员在会上确定抛储消息后，棉价应声下跌。所以，抛储价格很大程度上决定了明年棉花价格的上限。此外，在经历了7月抛储后，国家加速消化储备棉是大概率事件。近日传出有关抛储的消息，市场纷纷猜测抛储的时间和价格。