股指
余登才0371-61732882
宏观品述：
1.习近平主持中共中央政治局会议，确定人代会3月5日政协会3月3日召开；
国务院批准，中国核工业集团有限公司与中国核工业建设集团有限公司实施重组，中国核工业建设集团有限公司整体无偿划转进入中国核工业集团有限公司，不再作为国资委直接监管企业。
财政部、国土资源部制定并印发《土地储备资金财务管理办法》，要求土地储备资金实行专款专用、分账核算，并实行预决算管理。
银监会今年将继续压缩同业投资；
交通部：积极支持中国企业全面参与新马高铁项目；
保监会：高度关注流动性和重点公司风险，稳步推进险资运用改革创新；
环保部将制定实施打赢蓝天保卫战三年计划；
统计局：1月中国制造业继续保持稳步扩张走势；
特朗普国情咨文20个完整要点一览：基建投资1.5万亿美元；
2.周三（1月31日），上证综指收跌0.21%报3480.83点；白马股走强，上证50涨超1%；题材股萎靡，创业板指跌2.66%。两市个股普跌，百股跌停。
3.综合分析：盘面验证一切，关注上证50、沪深300和中证500三大股指标的股轮动带来的股指期货交易机会；今日上证大盘指数放量震荡继续回调收阳K，符合分析预研；盘面的技术解读要紧密结合时势宏观，讲政治！美国1.5万亿美元基建投资预期将支撑大宗商品和大盘指数走强；股指走出了春天通道，震荡上行是主旋律，因此建议做多股指期货是主流方向！三大股指期货主力合约今日放量震荡继续回调；消息面预期对中证500股指影响超出分析预研！交易看胆识和魄力，相信大势，追随大势，何为顺势而为，解读为顺应时势而为，看到的是历史，展望的是未来。
4.技术上解读：今日（01.31）上证指数放量强势震荡继续回调一度跌破20日均线支撑收阳K，符合分析预研，预估明日震荡偏强消化修正技术参数；三大股指主力同步回调技术分化和盘面振动的幅度符合分析预研，但消息面年报利空导致中证500破位，不破不立，利空基本出尽，不影响后续中证股指率先走强；股指指数回调没有破坏上行趋中，解读属于牛回头，趋势一旦形成将很难改变！
交易提示：今日（01.31）新进场的股指多单，周四止损位建议设在今日的结算价，轻仓位的建议不设一刀切的止损止盈；多空均是机会，看格局，取大势，建议主旋律把握多头；涨出了风险，跌出了机会，解读有差异，差异在解读：淡定一手多单，放飞想象空间；建议中长线投资者建仓各股指合约1803或远月合约1806，仓位控制在15-25%，日线级别的仓位控制在45%以内，加大中证500股指的仓位，减少上证50和沪深300的仓位配置，一个目标方向，不建议做空！
投资者要根据个人的资金周期状况、仓位等实时调整自己的收益预期；特别提示：追求大致区间，忽略精准点位！用仓位控制风险，仓位的增减化解风险。
国债
李卫红0371-68599157
1、国债期货小幅收高，10年期债主力T1803涨0.13%，5年期债主力TF1803涨0.02%。银行间现券同步走暖，收益率下行2bp左右，10年国开活跃券170215收益率下行2.23bp报5.07%，10年国债活跃券170025收益率下行1.75bp报3.91%。
2、央行稍早公告，考虑到金融机构有序动用“临时准备金动用安排(CRA)”和月末财政支出可吸收央行逆回购到期、现金投放等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，1月31日不开展公开市场操作。今日有2100亿逆回购到期，自然净回笼2100亿。
3、中国1月官方制造业PMI降至51.3，仍连续18个月位于枯荣线上方，前值为51.6，预期为51.6。中国1月非制造业PMI报55.3，预估54.9，前值55。交易员称，制造业PMI不及预期，略微提振市场情绪，但持续性有待观察。
4、保险行业已经呈现高质量发展的积极变化。一是保险业发展稳中向好。2017年为全社会提供风险保障4154万亿元。全年保费收入3.66万亿元，同比增长18.2%。业务结构持续优化，保险产品保障功能进一步提升，万能险占比同比下降16.9个百分点。二是保险资金配置更加多元,结构更加合理，投资收益稳步增长，投资运作更加稳健审慎。三是保险业增量风险得到有效遏制，存量风险正在稳妥处置。激进经营、激进投资等乱象得到有效管控。四是保险业服务国家战略和实体经济力度持续加大。保险资金参与市场化债转股、混合所有制改革、核电、大飞机等项目，成效较好，得到社会积极评价。五是重塑监管工作取得积极进展。
5、未来一个时期，保险资金运用应当遵循的基本规律和原则主要包括：一是要提高政治站位。坚持党中央的集中统一领导；坚持以人民为中心的发展思想；坚持“监管姓监”的基本理念；坚持“保险业姓保”的发展方向。二是要牢牢树立依法合规意识。国家法律和监管制度是红线，决不允许出现所谓的“特殊”公司，任何机构挑战法律的权威和监管的底线，都要付出追悔莫及的代价。三是要坚持服务保险主业。坚定不移地把服务保险主业作为保险资金运用的发展目标，保障是根本功能，投资是辅助功能，不能本末倒置。四是要加强资产负债管理理念。以《保险资产负债管理监管办法》和五项监管规则为重要抓手，在理念、组织、技术、监管等方面迈出实质性步伐，全面提升保险行业资产负责管理能力和水平。五是要把握服务国家战略和实体经济的方向。紧紧围绕供给侧结构性改革，拉直和拓宽保险资金支持国家重大战略的渠道，同时积极探索保险资金参与支农支小、普惠金融和乡村振兴战略，解决金融服务不平衡不充分问题。六是要用制度和机制守住风险底线。这才是防范风险的根本所在。七是要坚持改革创新。改革创新是保险业发展的内在动力，但对于脱离实体经济、逃避监管的假创新、伪创新，将予以坚决禁止。八是要培育审慎稳健的投资文化。投资标的应当以固定收益类产品为主，股权等非固定收益类产品为辅；股权投资应当以财务投资为主、战略投资为辅；即使进行战略投资，也应当以参股为主。九是要坚持价值投资的行为准则。必须坚持长期投资、价值投资和多元化投资。十是要加强资金运用能力建设。建立健全资产负债管理和大类资产配置能力，提升具体投资领域的专业投资能力。
交易提示：严监管背景下，央行货币政策维护银行体系流动性合理稳定意图较为明显，1月以来资金面预期较为稳定，也为短期国债收益率提供下行空间。操作上，十债弱势格局，但上周一形成启明星形态，可以91.60做防护参持有轻仓多单。
有色金属
李卫红0371-68599157
1、金川公司电解镍（大板）上海报价101400元/吨，桶装小块102600元/吨，较昨日下调3200元/吨，出厂价格高于上午金川镍现货市场价格。
2、消息称，欧盟已经就特定的铸铁产品设定进口关税，以应对其认定的中国生产商倾销。欧盟表示，已将针对中国制造商的税率设定在15.5%至38.1%，自周三起生效，效期为五年。这些税率低于8月设下的初判税率25.3%至42.8%。
3、SMM网讯：赞比亚统计局公布，2017年铜产量触及纪录新高，因全球价格上扬促使矿商加强运作。赞比亚是非洲第二大铜生产国，2017年铜产量为85万吨，较2016年的77.4万吨增加10%。该国矿业部认为现有矿山的扩张和新矿投产推动产量增长。在此前三年，受价格下滑和电力供应中断影响，该国铜产量减少。
4、上SMM网讯：今天上午从环境保护部召开的2018年首场例行新闻发布会上获悉,“大气十条”目标全面实现,未来将制定实施打赢蓝天保卫战三年计划。环境保护部新闻发言人、宣传教育司巡视员刘友宾表示,自2013年9月《大气污染防治行动计划》发布实施以来,在以习近平同志为核心的党中央的坚强领导下,各地区各部门共同努力,全社会积极参与,“大气十条”目标全面实现。加快推进机动车污染治理。加快推进多式联运,减少公路运输,提高铁路货运比例。建设完善机动车遥测监测网络,严厉打击柴油货车超标排放行为。开展油品整治专项行动。
交易提示： 2018年受全球经济复苏向过热过度，通胀预期致有色金属全年有望重心上移。有色金属弱势震荡，沪镍跌超2%， 1805铜多单防守52880、锌1804多单部分止盈后，防守上移至26270。铝14600防守位跌破止损出局观望。沪镍多单部分止盈后防守上移至100000。
贵金属
李卫红0371-68599157
1、全球股市对债券收益率上涨感到担忧。美国10年期国债收益率周一上涨至三年多高点。如果全球股市最终脱离高位，那么这对于黄金和白银的竞争资产类别将是乐观的。
2、万众瞩目的特朗普国情咨文演讲终于落下帷幕，特朗普一开始重点表示出了，多难兴邦、呼吁淡化两党分歧、就业市场大幅改善、鼓吹税改政策好处，并在演讲中再次提到“美国优先”原则，基调偏乐观，短线小幅提振美元，但随后而在特朗普再次提到为完全确保边界安全，在南部边界要建造一堵墙，以及对朝鲜等地缘政局保持强硬的态度后，美元指数开始调转下行，但总体来说市场反应较为中规中矩。
3、基础建设方面，特朗普称，将在基础建设领域增加投入，敦促国会拨款1.5万亿美元投入基建领域，偿还基建欠债。特朗普补充说道，经济发达的美国，很多基建设施却很糟糕，看看中国的基建，中国乡村老百姓大概也会感觉很幸福哦。关于市场之前重点关注的贸易方面，特朗普表示称，会努力修正糟糕的贸易协议，将强力执行贸易规则，以保护美国的就业和知识产权，重申希望在贸易协议方面拥有强大执行力，从此以后，美国与别国的贸易将变得公平和对等。
4、全球股市下跌给金价提供了一些避险支撑，但市场预计美联储晚间将强化3月份加息的预期，这对金价不利；黄金ETF持仓也小幅下降，技术面金价承压于5日均线，存在进一步回调需求。
交易提示：从日线图来看，MACD和KDJ死叉运行，5日均线也拐头向下有下穿10日均线的迹象，后市仍然偏空，关注20日均线1333.05附近阻力，如果失守该位置将增加看空信号，进一步支撑在1月18日低点1324.05附近，1236-1366涨势的38.2%回撤位支撑在1316.41附近。上方关注5日均线1342.98附近阻力，如果探底回升收盘于该位置上方，则缓解短线下行风险，进一步支撑在本周高点1352.34附近。沪金可以轻仓参与多单，止损275，等待企稳加仓。
钢铁
房国栋0371-61732882
1、2018年1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.3%，虽比上月回落0.3个百分点，仍与去年同期持平，制造业继续保持稳步扩张走势。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。
2、据中钢协统计，2018年1月中旬重点钢企粗钢日均产量为177.93万吨，旬环比减少1.03万吨，减幅0.58%。截止1月中旬末，重点企业钢材库存为1171.7万吨，比上一旬末减少26.3万吨，减幅2.2%
3、1月31日唐山钢坯上涨10元/吨至3590元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4066元/吨，较上一日上涨1元/吨；热卷5.75mm价格均价为4142元/吨，较上一日价格下跌6元/吨；铁矿石青岛港61% PB粉价格下跌5元/吨至525元/湿吨。建材方面需求持续走弱，下游基本开始停工，多数贸易商可能考虑放假，因此当前贸易商主要工作在于年底清账和内部团队活动，对于出货意愿不强。明日钢厂将会发布新一期价格政策，预计以不动不补为主，因此市场价格可能也不会出现大变化。铁矿石方面临近春节，钢厂补库基本完成，贸易商由于资金和部分已经完成年度计划的原因，保持较为谨慎观望的态度。整体来看，市场询盘冷清，活跃度一般。
交易提示:
今天唐山钢坯上涨10元/吨至3590元/吨。虽然上周螺纹钢总体库存下降，显示贸易商冬储意向积极；但目前由于临近年关销售基本处于停滞状态，现阶段市场流通资源有限，市场价格保持坚挺并且惜售，因此预计价格节前将会延续平稳运行态势。螺纹1805合约短期或震荡为主，不过仍建议逢回调多单可逐步介入。热卷厂内和社会库存继续小幅增加，不过总量仍低于去年同期，对价格构成较强支撑；但是热卷轧机产量逐步恢复，年前的需求仍小幅回落，仍对价格形成抑制；HC1805合约继续关注3800-4000震荡整理区域，HC多单可逢回调介入。钢厂利润收窄，同时港口库存持续增加仍抑制铁矿石价格的上涨，不过近期废钢价格持续上行，仍会对矿石价格起到支撑作用；盘面铁矿石1805合约维持相较于螺卷弱势趋强的走势，关注500支撑位。
油脂油料
李晨阳0371-61732882
1、巴西气象机构Rural Clima公司气象专家马可·安东尼奥·桑托斯称，巴西大豆主产区的雷暴及降雨可能制约大豆收获进度，并推迟部分地区的冬季玉米播种工作。
2、阿根廷中部降雨情况令人失望，科尔多瓦省南部和圣达菲省中部有雷暴，雨量在1.75-2.00英寸(44.45-50.80毫米)。剩余地区降雨量不足0.50英寸(12.70毫米)。未来7-10天几乎没有降雨，同时气温偶尔高于正常水平，这将令玉米和大豆作物生长受到影响，天气炒作近期有所升温。
3、今日，国内豆粕现货行情偏强上涨。其中，山东青岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2930元/吨；稳定。天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：2970元/吨；涨20元/吨。广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2880元；涨10元/吨。广西防城港地区外资油厂豆粕价格：43%蛋白：2910元/吨；涨20元/吨。周口地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3000元/吨；跌10元/吨。
交易提示
隔夜美豆上涨，收盘突破1000美分，因阿根廷主要种植地区干燥天气持续，点燃了市场对该国大豆产量的担忧。未来7-10日阿根廷大豆主产区几乎无降雨，继续支撑美豆；但巴西大豆丰产及收割压力下，今日美豆主力合约在1000美分震荡偏弱徘徊，国内豆粕现货昨日成交明显增加。阿根廷天气炒作加剧刺激年前终端备货积极性，国内豆粕现货行情近日偏强几率增强。不过，在全球大豆总体丰产、国内市场持续看空长线行情下，年前豆粕行情难有大作为，不建议继续追涨。
白糖
王伟0371-68599116
市场要闻
1，现货价格
广西：南宁中间商新糖报价6110-6210元/吨（0）；南宁集团新糖报价5910-6120元/吨（10）；柳州中间商新糖报价5970-6070元/吨（0）；柳州集团新糖报价6030-6080元/吨（0）。
云南：昆明一级糖报价5860-5880元/吨（30）；大理报价5780-5810元/吨（30）。
乌鲁木齐新疆糖6100-6200元/吨(0)。
河南：商丘中间商广西糖报价6420元/吨（0）。
山东：青岛中间商广西新糖报价6300元/吨（0）。
主产区现货价格大多持稳,局部上调。
2, 1月31日，郑商所白糖仓单51194张（-220），有效预报2511张（0）。
3，1月28日至2月2日，期货日报社组织调研团到广西考察糖业，农民反映，当前广西地区制糖企业520—530元/吨的甘蔗收购价令广大种蔗农民感到满意，今年广西甘蔗单产较好，种蔗农民普遍增收。当前广西产区甘蔗砍收进展顺利，部分蔗农反映偏低的气温不利于甘蔗成熟度与糖分的提高。气象等部门预计，未来两天内广西仍受受冷空气补充影响。
4，古巴国家食糖垄断机构上周末表示，古巴本月取消了糖出口，在降雨严重影响收割之后，该国目前正在奋力满足国内需求。
交易提示：
国内产区现货价格多数企稳。隔夜外盘原糖小幅反弹0.44%，主要因空单平仓引发反弹，随着空单平仓原糖预计会继续小幅反弹。国内SR1805今早开盘仍然是强势拉升后尾盘下行，尾盘已连续一周之余出现开盘上扬尾盘回落的走势，可见郑糖上涨顾虑重重。郑糖主力1805基差353(-11),SR805-809价差32（-1）。现货企稳，郑糖节前震荡，有短期小幅反弹的调整。
棉花
张磊0373-2072883
1、2018年1月30日，技术图形破位下跌和美国股市重挫促使基金多头继续平仓，指数基金开始转仓也给市场增添巨大压力，ICE期货连续第三天大跌。值得注意的是，伴随市场的下跌，ICE期货登记库存也大幅增加，也对价格形成负面影响。统计数字：3月合约77.03美分，跌133点，5月合约77.97美分，跌122点；成交量52355手，较上个交易日减少13456手。截至1月29日收盘的持仓量为311545手，减少5847手。登记库存63142包，增加10497包。
2、美棉出口锐减的利空继续发酵，上周市场由涨转跌并跌破1月12日以来的低点促使基金多头大举平仓，ICE期货大幅下跌，进口棉报价随之大幅下调。国际棉花指数（SM）91.45美分/磅，跌142点，折一般贸易港口提货价15133元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花指数（M）88.79美分/磅，跌126点，折一般贸易港口提货价14698元/吨。当日主要品种价格如下：SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为92.00（美分/磅，下同），折人民币一般贸易港口提货价15222.32元/吨（按1%关税计算，下同）。美国E/MOT棉的报价为91.50，折人民币一般贸易港口提货价15140.68元/吨。澳棉报价为93.87，折人民币一般贸易港口提货价15527.67元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为96.72，折人民币一般贸易港口提货价15993.04元/吨。西非棉的报价为91.20，折人民币一般贸易港口提货价15091.7吨。印度棉的报价为87.75，折人民币一般贸易港口提货价14528.36元/吨。美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为88.50，折一般贸易港口提货价14650.82元/吨。
3、国内棉据了解，轧花厂皮棉加工基本完成，由于大多数纺织企业棉花库存充足，且2018年储备棉轮出政策已明了，使得手摘棉“双28”报价基本维持在16000-16200元/吨左右。开秤初期企业为了抢收到籽棉，不惜抬高收购价格，造成现在皮棉价格倒挂的局面。目前，企业的皮棉销售热情并不高，成交量远低于去年同期，大部分企业还处于观望状态，加工产能严重过剩的情况还将延续，皮棉的销售价格暂时没有上升的迹象，增加了企业的经营风险。巴州地区1月新棉采摘进度基本结束，目前多数轧花厂停止收购。巴州地区公检数量远高于去年同期，销售不畅使得仓库库存升高，库容出现紧张。棉籽价格下跌使得皮棉成本进一步增高。
交易提示
目前1805合约15500成为期现套利的临界点，再涨则买现货卖期货将出现实际的净利润。15500上方将面临大量的实盘套保盘的压力。中线投资者建议多单逐步离场或者滚动操作，考虑以大资金小仓位尝试以16000为止损，逢高建立空单，若本轮反弹能够持续到15800-16000区间则建议放大空头头寸至30%仓位。期货价格随美棉回落而重归震荡区间，短线投资者建议扔以15000--15500区间内，短线交易。
塑料
周涛0371-68599157
市场消息：
PE：今日国内PE市场价格部分稳中走软，华北个别线性和低压松动50元/吨，华东个别高压和低压松动50元/吨，华南部分线性和高压跌50-100元/吨。线性期货延续弱势，市场交投悲观，商家出货不畅，部分让利出货。然临近月底，工厂补仓意向不高，坚持刚需为主。国内LLDPE主流报价在9750-10050元/吨。
PP：今日国内PP市场行情小幅下滑，价格走低50元/吨左右。尽管本月最后一个交易日，石化出厂价稳定，但期货低位震荡令市场承压，商家小幅让利出货寻求成交。下游工厂实盘采购更加谨慎，成交跟进不足，市场交投气氛偏淡。今日华北市场拉丝主流价格在9300-9400元/吨，华东市场拉丝主流价格在9400-9550元/吨，华南市场拉丝主流价格在9600-9700元/吨。
后市展望：PE:月底石化多数停销结算，市场货源较少，终端询盘较少，明日线性期货即使继续松动，对现货市场价格影响也相对较小。预计明日国内PE市场或延续弱势震荡，线性主流价格在9700-10050元/吨。
PP: 在石化稳价支撑下，商家让利空间有限，石化库存不高进一步对现货形成支撑。在供需基本面多空交织的背景下，下月初石化价格调整幅度或有限，预计明日PP市场行情延续小幅震荡，高价货源小幅回落。以华东拉丝为例，余姚市场主流价格在9400-9500元/吨。建议业者加强对石化销售政策及PP期货的关注力度。
交易提示：
L1805震荡下行，短线有走弱的迹象，线性期货价格下破9800点位线，但实体尚未有效下破，表明多头仍有所挣扎，PP1805震荡上行，走势较线性更强。短期线性向下寻找9800点位线附近的支撑，PP是9350的支撑。
PTA
周涛0371-68599157
1. 现货市场，恒力石化今日PTA内盘卖出价维持至6200元/吨，外盘卖出价维持在780美元/吨。上午PTA弱势震荡，市场基差报盘稍有走强，主流现货报盘在05合约贴水30元/吨上下，递盘在贴水50至贴水60元/吨上下。下午PTA期货上移，现货市场成交氛围较好，日内主流现货和05合约商谈成交基差在贴水30至贴水50元/吨上下。
2. 上下游情况：上游：亚洲PX较周一下滑9美元/吨至961.67美元/吨FOB韩国和981.33美元/吨CFR台湾/中国。
下游：江浙涤丝今日产销高低不等，至下午3点半附近，宁波方向工厂促销，产销有1000%、2000%等，其他工厂平均估算在6成左右
3. 后市展望： 短期关注PTA成本端变化，如果成本端再度抬升，则将会继续对PTA构成支撑，不过对于整个一季度来说，预计PTA累库幅度在70万吨附近，短期在原油下跌的情况下，PTA弱势震荡为主，未来关注基差变动及PTA装置变动和聚酯检修情况。
交易提示：PTA05震荡拉伸，守住20日均线。基本面有转弱的预期，上涨略显动力不足。短线有回调的需求，3月开始PTA需求开始增加，短空长多。
甲醇
周涛0371-68599157
1.现货市场，上半周国内甲醇下滑行情为主，内地工厂积极出货，关中等企业降幅较大，对内地市场有负面影响，因低价货物抵达河南、山东等地影响，该地均有走低，进一步对内蒙等地施压，内蒙有工厂降至2400元/吨。内地货送达成本低及1月底的纸货交割，对港口走势不利。节前终端备货、工厂积极出货导致运费上涨，区域间价差扩大；且冬季天气多变，也为物流增添不确定性；市场重新寻求平衡，短期暂以偏弱行情为主。太仓价格维持在3290-3300，下跌50元，山东价格维持在2910-2960，下跌50元。西北地区价格维持在2400-2470，维持不变。
2.下游方面：中国甲醇传统下游产品表现一般，二甲醚、醋酸、MTBE继续小幅下滑，其他产品暂稳
3．后市展望：整体维持弱势行情，盘面、西北、内地等多数区域出现下滑，尤其主产区目前最低出货至2250元/吨，陕蒙一带出货最低至2400元/吨，虽然与外围套利开启，然而物流运输仍是紧要问题。
交易提示：甲醇05震荡下行，跌势不改，节前备货、工厂积极出货导致运费上涨，区域间价扩大，市场重新寻求平衡，短期暂以偏弱行情为主。现货行情分化，现货面走弱的趋势不改，目前价格处在季节性高位，继续逢反弹做空的思路继续维持。
橡胶
刘培洋0371-68599157
1. 商务部网站发布预警信息称，1月30日，美国橡胶联盟公司向美商务部和国际贸易委员会提出申请，对进口自泰国、中国和斯里兰卡的橡皮圈发起反倾销反补贴调查。据美方统计，2016年我对美出口涉案产品约460万美元。根据美方调查程序，美商务部将于2018年2月19日宣布是否立案。
2. 1月31日，沪胶震荡下行，天津地区天然橡胶主流报价下调：16年国营全乳胶有报11600元/吨，越南3L在11800元/吨，泰三烟片有报14100元/吨。实单商谈。
3. 仓单日报：截至1月31日，上海期货交易所天然橡胶注册仓单369070吨，较上一日增加1610吨。
交易提示
基本面疲弱，沪胶本周期价连续增仓下行，现货市场价格表现略为坚挺，期现价差有所缩窄。期货升水压力有所缓解，但高库存格局未变，春节前供需暂缺乏亮点，沪胶1805合约期价位于5日均线下方空头思路对待。
沥青
刘培洋0371-68599157
1. 美国1月26日当周API原油库存 +322.9万桶，连续第二周增加，预期 +10万桶，前值 +475.5万桶。汽油库存 +269.2万桶，前值 +441.7万桶。精炼油库存 -409.6万桶，前值 -128万桶。库欣地区原油库存 -238.3万桶，前值 -357.2万桶。
2. 1月31日，北方沥青重交沥青价格持稳，70#A级重交沥青价格报价2800元/吨，沥青市场成交尚可；中海沥青（泰州）重交沥青价格上调100元/吨，70#A级重交沥青价格报价3500元/吨，沥青市场成交尚可。
3. 仓单日报：截至1月31日，上海期货交易所沥青仓库仓单100430吨，较上一日无变化；沥青厂库仓单81090吨，较上一日无变化。
交易提示
本周国际油价出现调整，国内市场氛围偏弱，沥青期价也出现调整，下方支撑10日均线位置，操作上建议暂时以日内短线参与为主。
期权
王玉琤0371-61732882
50ETF今日低开高走上涨1.24%，50ETF期权隐含波动率今日止降。目前市场多空分歧较大，日内波动较大，在此情形下应坚持远月做多波动率，及时止盈或进行Delta对冲，此刻不能手懒。
豆粕今日上涨创短期新高，国内豆粕现货行情近日偏强几率增强，但在全球大豆总体丰产、国内市场持续看空长线行情下，年前豆粕行情难有大作为，豆粕期权操作暂以观望为主。白糖今日大幅上涨，但尾盘回落，上涨顾虑重重，所以白糖期权操作上同样以观望为主。
具体操作：50ETF期权可同时买入50ETF购6月3.10和50ETF6月沽3.10。
（仅供参考）