期货日评——11月16日

核心观点：

大盘指数震荡筑底的过程是股指进场布局的过程，一味看空必然踏空！

市场信息：

1、据新华社报道，国家主席习近平11月16日在莫尔兹比港同巴布亚新几内亚总理奥尼尔会谈。两国领导人积极评价中国同巴新传统友谊，规划双边关系发展新蓝图，一致决定建立中巴新相互尊重、共同发展的全面战略伙伴关系。

2、11月16日，证监会新闻发言人表示，证监会修订发布发行股票并购重组相关内容规定，其中包括不再强制要求披露交易标的预估值，方便并购双方展开交易对话。

3、 发改委：健全新型城镇化建设投融资机制，在债务风险可控前提下，保持有效投资力度和精准性，健全地方债券发行管理制度，补齐外部性强的城市设施软硬短板；引导非公有制企业进入特许经营领域，优化政府与社会资本合作（PPP）模式，推动形成市场化可持续的城市建设投入运营机制。

4、央行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会。易纲指出，针对部分企业仍面临的融资难、融资贵问题，金融部门要主动担当，合理规划信贷投放的节奏和力度。

5、据券商中国，沪伦通经纪业务12月8日将进行通关测试，测试完成后业务将准备上线。有券商经纪人士表示，12月1日或8日大概率会公布沪伦通标的，一解市场困惑。

盘面解读：

周五（11月16日），两市小幅高开，短暂冲高后，指数受教育板块拖累开始走低；高送转概念也有所分化；随后创投、上海自贸区、券商三军用力助指数急速飙涨；午后沪指一度在券商股的数次拉抬下冲击2700点，但资金未能及时跟进，三大指数集体回落。整体来看，市场做多氛围仍旧较好，个股也涨多跌少。

截止收盘，上证综指涨0.41%报2679.11点，最高冲至2695点；深证成指涨0.75%报8062.29点，创业板指跌0.14%报1403.28点。两市成交逾4750亿元，量能显著放大；北上资金当日净流入20亿元。

本周，两市有4个交易日成交在4000亿元上方，沪指周涨3%，深成指涨5%，创业板指涨6%。三大股指期货主力移仓换月完成资金流入！贸易战有进一步缓和预期，地缘政治向好发展，国家政策底确立，解读有差异，差异在解读，大盘不破不立，边破边修，预估股指年底翘尾出现暖冬； 

交易提示：

今日周五（11.16）新进场的股指多单，下周一控制持仓无需设置止损或按照今日结算价压低枪口设置止损，注意三大股指主力合约移仓换月后今日资金流入；大盘探底的过程即是进场建仓布局的过程，中长线建仓各股指合约1903或合约1906，仓位控制在10-20%；日线级别的股指交易布局1812合约，仓位控制在15-30%左右；增加中证500股指的仓位，保持上证50、沪深300股指仓位配置，用仓位的增减化解持仓压力和风险，减少交易频率，煎熬但无需恐惧，这个区间点位，一个目标方向主流坚定做多，减少但不回避短空机会把握！

（仅供参考，不作为入市依据！）　　

核心观点：

股市震荡筑底走强，债市走出正相关创出新高度，警惕新高后的回踩威力，多单结合盘面坚定离场或用仓位增减保护既得利益，减少但不回避短空或布局战略空单的机会！

市场信息：

1、 中国央行：通过信贷、债券、股权“三支箭”，有力支持实体经济。

2、 央行公告，受税期等因素影响，银行体系流动性总量有所下降，但仍处于合理充裕水平，11月16日不开展逆回购操作。至此本轮逆回购“静默期”已持续十六个交易日。当日无逆回购到期，公开市场无回笼无投放。

3、 券商中国报道，中金所正积极探讨和研究金融期货市场的进一步开放！在11月14日举行的“第二十一届欧洲金融周中国日暨第三届中欧国际交易所金融市场论坛”上，中国金融期货交易所董事长胡政作出了这样的明确表态。

盘面解读：

国债期货收盘全线大涨，10年期主力合约创近20个月新高，收盘涨0.4%，5年期主力合约涨0.19%。

交易提示：

在股指筑底走强预期下，十债主力在消息面刺激下创出超预期新高，注意技术上新高后回踩威力，建议多单结合盘面离场保护既得利益，减少交易频率，激进的投资者结合盘面在急跌时布局新多单或反抽时布局战略空单实施战术短空交易机会把握；

投资者要根据个人的资金周期状况、仓位等实时调整自己的收益预期；特别提示：追求大致区间，忽略精准点位，用仓位控制风险，仓位的增减化解风险。

（仅供参考，不作为入市依据！）　

 核心观点：

冬季错峰限产不及预期 铝价弱势震荡

市场信息：
    中期选举过后市场再度焦虑于英国脱欧，今日英国脱欧谈判进入到关键性节点，反对之声频出，英镑大跌扰动商品市场。欧元反弹，美元回落，对大宗商品形成支撑。
      昨日洛阳市出台秋冬季工业企业错峰生产实施方案：香江万基氧化铝厂全部停产；豫港龙泉、洛阳万基电解铝限产20%。限产比例低于去年同期水平，但不排除冬季空气质量转差，加大减产力度的预期。就目前电解铝的限产情况来看，并未对铝价形成明显提振，库存持续去化，下游订单成交一般。铝行业仍处于供需两弱格局，需重点关注后期环保政策变化。

盘面解读：

本周沪铝主力价格持续走弱后震荡，周一价格开盘在13880元，最低达到13690元，最终收盘13760元，本周价格累计下跌140元，跌幅1.01%。

操作建议：

空头底仓继续持有

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

OPEC减产讨论，原油继续反弹

市场信息：

普京：俄罗斯将继续与 OPEC 合作。油价目前不稳定，可能上涨或下跌。油价在 70 美元左右对俄罗斯是完全合适的。在巴黎已与特朗普讨论了油价问题。原油库存不断累积，外界担忧供应过剩的背景下，沙特考虑减产，但本次俄罗斯能否支持是矛盾之一。

盘面解读：

从日线级别上，SC1812跌破60日均线后选择向下，我们继续保持偏空思路。关注周线级别的企稳情况。从小时线看，反弹如期出现，关注472的压力情况。

操作提示： 

SC1812小幅反弹，前期多单继续持有，到472左右 注意减仓利润保护，看反弹的情况决定下步操作。

（仅供参考，不作入市依据）

核心观点：

原油企稳反弹，PTA继续反弹

市场信息：

眼下的PTA因供应商参与在供应端上未来的一两个月可能有适度改善的可能，但需求的走弱亦是事实。产业从成本面到供需格局乃至下游运行，均呈现偏弱承压的态势，因此行情在短期内进入良性正反馈通道的概率不大，预计价格仍将震荡下行。 

盘面解读: 

从日线级别看，PTA901继续反弹，成交量小幅放大，MACD指标的交叉有望形成。从小时线看，均线系统拐头向上，短线有望维持反弹。

操作提示： 

PTA01回调至6500左右可以考虑参入多单，止损在6530. 

（仅供参考，不作入市依据）

核心观点：

跟随着商品反弹， 甲醇同步出现上涨

市场信息：

甲醇方面，港口随盘面震荡走高，幅度10-60元/吨；西北主产区价格再次下调后，现出货尚可，加之期货走高提振，部分下游接货，日内多地行情走稳为主。下游方面表现偏弱，二甲醚、MTBE、丙烯继续下滑，醋酸上涨，其余走稳。 

盘面解读：

受原油及商品反弹影响，甲醇1901价格继续上涨，在日线级别上，今日增仓上行，日线级别的金叉有望形成，从小时线看，反弹中量能有所扩大，但是进一步上涨压力较大。 

操作提示：

甲醇01反弹至2800左右注意减仓，关注反弹幅度及量能配合情况。

（仅供参考，不作入市依据）　　

核心观点：

油粕企稳，前期空单退出，多单尝试介入

市场信息：

1、关于中美贸易前景的问题今日市场有传有新消息，‘美国商务部长罗斯表示，美国仍计划明年1月份提高对中国商品的关税税率，并称特朗普与中国国家主席习近平即将举行的会晤可能充其量只会就化解贸易紧张关系的进一步谈判达成框架协议’。

2、买豆粕网发布最新观点：豆粕后期市场的不确定性主要还是在于G20峰会上中美能谈成什么样的结果，而且短期盘面的波动也会主要受市场情绪的扰动。如果在G20峰会上不能达成降低进口美豆关税的协定，M1901预期依然有较大幅度的上涨空间。如果达成协议，预期美豆和升贴水价格均会上涨，人民币小幅升值，最快到港的美西大豆预期豆粕保本成本预期在3000-3100，市场情绪影响可能会使得M1901回落至2950左右。随着国内近月豆粕价格的下跌，M1901包含的贸易战风险升水越来越小，M1901在3000-3100安全边际较高。

3、截至11月15日，中国17省（市）累计发生63起猪瘟疫情，防控形势严峻；专家计算，目前中国已处理掉逾47万头感染猪瘟的生猪，生猪养殖遭受直接经济损失超8亿元，间接损失尚无法估计。

盘面解读：

今日国内油粕开盘后即向上拉升，一改前段时间的偏弱态势，市场对后期中美能够达成的协议成效有所怀疑，期价企稳。

交易提示：

油粕企稳，维持震荡偏强的思路，多单可尝试介入。

（仅供参考，不作入市依据）　　

核心观点：

国际机构下调全球白糖过剩预估。国内基本面平淡。

市场信息：

局部产销区现货价格下调。其中，广西：南宁5250元/吨（-20）；柳州5360元/吨（0）。云南：昆明一级糖报价5200-5230元/吨（0）；大理报价5150-5190元/吨（0）。乌鲁木齐新糖报价5050-5200元/吨（0），陈糖4950(0)。泰国糖进口加工价：配额内3465元/吨，配额外5496元/吨。

国际糖业组织（ISO )大幅下调2018/19年度全球糖市供应过剩预估，削减巴西、印度、巴基斯坦和欧盟的产量预估。预估2018/19年度全球糖市过剩217万吨，低于8月预估的675万吨。ISO亦将2017/18年度糖供应过剩从860万吨下调至728万吨。

印度最大的糖生产地区--北方邦政府可能将小幅上调甘蔗的政府建议价格。

澳大利亚已就印度对甘蔗种植户提供巨额补贴一事向WTO提出申诉，表示这引发全球糖供应过剩，并影响到数千名澳大利亚农民。

从缅甸白糖与甘蔗品商协会副主席吴温特获悉，今年9月份开始中方不再购买缅甸白糖，缅甸将失去中国这个庞大的白糖市场。

盘面解读：

隔夜原糖震荡，主力收于12.64。郑糖主力1901盘中震荡，今日收盘5017，较昨日涨11。

操作提示：

国际机构下调全球白糖过剩预估，支撑原糖价格。国内基本面目前较平淡，现货价格主流小幅下调，后期随着新糖供应的增加将对糖价构成压力，郑糖将继续寻底，恐将跌破前低，下跌速度还要看新糖上市速度。目前还未看到新糖大量上市，短线震荡思路，长期仍为增产熊市周期。价差上，5月供应压力一般大于9月，关注卖1905买1909的反套策略。

（仅供参考，不作为入市依据）

核心观点：

库存惜售，新旧苹果走势分化明显

市场信息：

山东产区地面货交易基本结束，冷库中客商询问质量差、价格低的三级、高次、冰雹果的情况开始增多，以山东周边市场客商为主。陕甘地区仍以客商自提发货补充市场为主。栖霞产区地面货交易基本收尾，尾期货源以质论价，库外纸袋富士80#以上一二级价格在3.00-4.00元/斤。洛川产区地面地窖货剩余量很少，统货整体质量稍差，市场客商按需拿货，地窖统货价格在3.50元/斤左右。冷库中部分客商自提货源补充市场，采购果农货不多，目前客商货70#起步统货价格在4.50元/斤左右，果农货70#起步统货价格在3.70-4.00元/斤。

技术解盘：

周线看有继续走强趋势，日线突破上攻，关注上方12000压力。

操作建议：

现货地面货交易结束，库存苹果开始销售，现货出现明显抬头，主力期货转战1905，上涨趋势不变，回调继续建立多单。

（仅供参考，不做入市依据）　　

核心观点：

现货维持稳定，期货继续高位震荡

市场信息：

全国现货继续维持稳定，产销区都无大的波动，处于涨跌两难状态。近期现货市场走货一般，速度偏慢，未来三天北方局部雨夹雪，南方大到暴雨，影响走货，目前各地库存基本正常，需求平稳，蛋价短线或继续稳中震荡。主产区目前现货均价4.0元/斤，主销区均价：4.5元/斤。

技术解盘：

周线继续维持高位区间震荡，KDJ有走弱趋势；日内减仓缩量高位震荡，技术看上攻趋势明显。

操作建议：

现货继续维持平稳运行，期货不断减仓上行，维持在4300以上去见震荡，仍旧保持多头对待，回调买入为主。

（仅供参考，不做入市依据）　　

核心观点：

需求端疲软，沪铜区间震荡

市场信息：  

Navigant Research的一份新报告估计，2018年至2027年间美国风能市场将增长48.7GW，到2020年铜需求将增长25％。该报告由铜开发协会（CDA）发布，估计2020年因风能需求将新增铜供应48,358吨，比2018年的38,453吨有所增加。鲍威尔今日再度唱多美国经济，或表明美联储很可能在下月如期加息。国内10月份数据显示，地产投资显现放缓迹象，叠加信贷社融数据偏弱，经济放缓趋势不改，沪铜延续区间震荡。

盘面解读：

美元加息概率较大，美股高位宽幅震荡，LME铜和沪铜1901均区间震荡。

操作提示：

沪铜1901弱势震荡，同时平值期权隐含波动率高于60日历史波动率，故建议采用看不涨策略，区间上侧逢高卖出平值或虚一档看涨期权。

（仅供参考，不作为入市依据！）

核心观点：

基本面平淡，郑糖弱势

市场信息：

全国食糖产量将继续上调30万吨左右，达到1060万吨左右。国内广西即将开榨，2018/19榨季，内蒙古以佰惠生商都糖厂9月20日率先开机，拉开了新生产期的序幕，截至10月20日，内蒙古全部14家糖厂11家开机，截至10月底内蒙古累计入榨甜菜123.5万吨，产糖14万吨，平均出糖率11.34%。同期累计销糖6.2万吨，产销率44.29%，工业库存7.8万吨。

盘面解读：

原糖延续回调趋势，未见企稳；郑糖基本面平淡，连续三日反弹有限，成交量萎缩，弱势不改。

操作提示：

弱势行情下可逢高买入平值看跌期权或卖出平值看涨期权。

（仅供参考，不作为入市依据！）　

核心观点：

中美贸易战主导豆粕短期波动

市场信息：

美国商务部长罗斯表示，美国仍计划明年1月份提高对中国商品的关税税率，并称特朗普与中国国家主席习近平即将举行的会晤可能充其量只会就化解贸易紧张关系的进一步谈判达成框架协议，据此消息影响，豆粕开盘快速冲高。

盘面解读：

豆粕1901开盘快速上涨，中美贸易关系前景不容乐观，短期波动较大；隐含波动率高于历史波动率，溢价明显。

操作提示：

建议观望；或卖出跨市组合，做空波动率。

（仅供参考，不作为入市依据！）