20240102-20240105
国际原油市场
周一适逢新年，美油、布油休市；周内前期，伊朗军舰驶入红海，令市场担忧地缘局势；不过主要航运公司重返红海航线，一定程度上回吐供应端溢价；加上美国原油创纪录高位，令油价承压下行；周中，12月标普全球制造业PMI跌至47.9，经济下行风险，加剧油价下行压力；而OPEC+减产态度明确，为油价加固底部支撑；加上利比亚最大油田被迫停产，以及API数据显示，美国上周原油超预期降库，提振油价大涨。周四，EIA数据公布，美国成品油库存激增，加上美国原油出口创纪录高位，施压油价再度转跌。
国内船燃市场
本周期，全国船用油指数5439，环比跌幅0.18%，国内船用180cst主流成交价格在每吨5000-5350元左右，环比上涨，船用0#主流价在每吨7500-7700元，环比持平。周内，批发市场，混兑原料价格小幅走跌，带动批发行情小幅下调，但多数地区现货仍趋紧，价格相对坚挺，环比上周小幅上涨。供船方面，轻油价格窄幅下调，重油因资源缩减影响，价格小幅上涨，终端补油需求有限，新签订单偏少，成交刚需小单为主。
01 供应与需求
常减压装置
截至1月4日，主营单位常减压装置开工率为77.20%，环比下滑0.08%。本周期主营仍无新增炼厂开停工计划，不过，年初部分炼厂负荷略有下降，故本周主营开工率微跌。
山东地炼常减压装置开工率62.44%，环比上升0.36%。本周期山东地炼的奥星石化常减压装置开工，海科瑞林提负；此外，部分炼厂原料到位，有所提负；因此，本周山东地炼开工率上涨。
重质燃料油出库量
本周期，内贸样本企业的出库量为7.87万吨，环比上周期减少4.61%。本周北方地区沥青资源依旧趋紧，批发商原料采购难度较大，成交量有所下降，加上受大风天气影响，出货受阻，导致北方批发出库量小幅下滑，华南地区因前期订单延期到本周交付，出货量明显提升，但整体来看，本周期整体出库量仍下滑。新一周期，下游恐跌心态主导，刚需采购为主，出库量提升较难。
重质燃料油库存量
本周期，内贸样本企业的库存量为6.33万吨，环比上周期上涨2.93%。周内，船燃混兑原料价格持稳为主，混兑辅料小幅走跌，多部分批发商仍有前期原料库存，但结算工具缺乏，现货资源仍趋紧，批发商多交付前期订单，原料陆续到货，库存量整体小涨。新一周期，春节假期存备货需求，或带动拉运行情，船东补油操作或增多，库存量或小幅上升。
02 成本与利润
本周期，成本面有所松动，滨州成交价4510元/吨，较上周持稳，中捷成交价5000元/吨，较上周持稳，泰州成交价4528.6元/吨，较上周持稳。
1月2日，抚顺页岩油放量0.9万吨，实际成交0.27万吨，招标标底4906元/吨，相对上期持稳，实际成交均价在每吨4916元，较上期跌147元/吨。
理论调油利润
本周期国内船用180CST的理论调油利润为95.16 元/吨，环比上周期上涨74.75元/吨。周内原油震荡走跌，消息面利空，批发商采购原料积极性下降，多刚需购进，辅料方面，页岩油、水上油价格走跌，混兑成本压力减弱，煤柴因煤焦油行情走涨而小幅跟涨，但整体来看，成本面有所松动，批发商议价走跌，但整体跌幅不及成本跌幅，故船燃混兑理论利润大幅上涨。
焦化装置利润
本周期，山东地炼延迟焦化装置的理论加工利润为446.28元/吨，环比上周期增加5.28元/吨。
本周期，产品方面涨跌互现，焦化蜡油均价5313元/吨，跌0.32%。石油焦周均价1699元/吨，涨8.15%；焦化柴油均价6218.85元/吨，环比跌0.16%。
国际原油方面，巴以冲突外溢持续加剧红海紧张局势，OPEC+力挺减产，供应端或利好支撑；但市场担忧欧美经济前景疲软或拖累能源需求，限制油价涨幅，预计下周国际油价存小涨空间。
油浆方面，原油走势区间波动，消息面指向不稳，且需求表现疲软，价格上行受阻，预计下周油浆行情或守稳为主。
渣油方面，焦化料加工利润相对稳定，基本面向好，预计下周渣油价格或坚挺。
蜡油方面，供应面缩减利好支撑，但下游需求跟进有限，抑制价格涨幅，预计下周蜡油或小幅上推。
下周期，船燃现货供应趋紧现象难有改善，加上春节假期存备货需求，价格或保持坚挺。预计船用180CST主流运行每吨5000-5300元上下，船用0#主流运行每吨在7400-7650元，船用轻质燃料油主流在每吨7200-7400元。
END
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