20240304-20240308
国际原油市场
周内，胡塞武装持续在红海袭击与美英相关联船只，但加沙停火协议谈判将于下周恢复，地缘局势的紧张氛围略有缓和。OPEC+将减产延期至第二季度，但实际新增减产力度或较为有限；此外，EIA报告显示上周美国商业原油库存增加136.7万桶，低于预期的增长211.6万桶，而汽油库存减少450万桶，至2.397亿桶，柴油和馏分油库存减少410万桶，至1.17亿桶，反映出需求前景有回暖迹象；另一方面，美联储今年首次降息可能推迟至6月，油市承压震荡走跌。
国内船燃市场
本周期，全国船用油指数5579，环比跌0.18%，国内船用180cst批发成交周均价在每吨5133-5410元左右，环比低位下调，高位仍走涨，船用0#主流价在每吨7200-7500元，环比持平。周内，批发市场，混兑成本面走跌，多数地区批发价跟跌，仅华南地区因资源偏紧，价格相对坚挺；供船市场，终端需求相对平淡，但供油厂商资源供应偏紧，供船价格跟随批发价格走跌后，回归僵持观望。
01 供应与需求
常减压装置
截至3月8日，主营单位常减压装置开工率为80.73%，环比上涨。进入3月后，加工负荷继续提高，目前，主营仍无新增炼厂开停工计划；
山东地炼本周个别独立炼厂销售和利润压力下，存降低负荷行为，本周开工率小幅下滑。
重质燃料油出库量
本周期，内贸样本企业的出库量为9.37万吨，环比上周期上涨13.58%。周内，全国各地区主营厂家低硫渣油放量价格走跌，船用重油混兑成本小幅下调，但部分地区完税资源仍偏紧，行情相对坚挺。且春节假期后，船燃业者陆续复工，部分节前未补货商家陆续提货，各地区交投氛围持续好转，本周出库量继续上涨。
下周期，因终端航运需求尚未恢复，中下游采购热情不高，船供油厂商库存消耗缓慢，船燃业者多刚需购进，批发商出货压力增加，出库量或小幅下降。
重质燃料油库存量
本周期，内贸样本企业的库存量为8.38万吨，环比上周期小幅上涨0.36%。周内，船燃混兑成本下跌，中下游谨慎观望情绪较浓，部分业者逢低刚需补库，批发商多维持低库存，交投偏谨慎，但整体波动不大，库存量整体小幅上涨。
下周期，终端航运市场，企业陆续开工，刺激拉运需求，加上外贸行情较好，兼营船外流，一定程度缓解运力宽松情况，且中下游需求陆续恢复，库存量或下降。
02 成本与利润
原料价格
本周期，滨州成交价4550元/吨，较上周跌100元/吨，中捷成交价5400元/吨，较上周持稳，泰州成交价4508.6元/吨，较上周跌100元/吨。
3月5日，抚顺页岩油放量0.9万吨，实际成交0.78万吨，招标标底4606元/吨，相对上期持稳，实际成交均价在4647元/吨，较上期跌98元/吨。
理论调油利润
本周期国内船用180CST的理论调油利润为70.11元/吨，环比上周期上涨6.6元/吨。周初，原油连续两日走跌，打压市场心态，主营方面渣油放量价格承压下调，加权价跟跌，辅料方面，抚顺页岩油长期价格高企，业者对高价资源存抵触心态，价格有所回落，导致船燃整体混兑成本松动，但180CST成品价格跌幅与成本跌幅相差不大，故船燃混兑理论利润小幅上涨。
焦化装置利润
本周期，山东地炼延迟焦化装置的理论加工利润为419.72元/吨，环比上周期增加121.51元/吨，涨幅40.75%。
本周期，产品方面涨跌互现，焦化柴油均价6329.4元/吨，涨2.79%。石油焦周均价1753元/吨，跌4.57%；焦化蜡油均价5630元/吨，环比涨1.17%。
国际原油方面，巴以停火协议仍在商谈中，多方并未放弃和谈努力；美联储首次降息或被推迟到今年下半年，市场对经济和能源需求前景的担忧仍存，且 OPEC+延期减产带来的利好并不强劲，预计新一周油价或走跌。
油浆方面，下周原油预期偏空，消息面利好支撑不足，厂家心态偏弱，预计下周油浆行情或小幅走跌。
渣油方面，市场利好支持有限，部分厂家库存承压出货或小幅下调报价，预计下周渣油行情或窄幅偏弱。
蜡油方面，消息面指引偏空，虽供需面仍存支撑，但业者入市操作偏谨慎，预计下周期蜡油或高位僵持整理。
下周，成本面或继续下跌，但结算工具依旧紧张，预计180cst 成品批发价或稳中小幅下调，预计船用180CST主流运行每吨5080-5450元上下，船用0#主流运行每吨在7250-7600元，船用轻质燃料油主流在每吨7000-7300元。
END
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