20240311-20240315
国际原油市场
周内，OPEC月报显示，2月欧佩克所有成员国的原油产量较1月增加20.3万桶/日；此外，EIA短期能源展望报告显示，预计2024年美国原油产量增加26万桶/日，EIA还将2024年全球原油需求增速预期下调至140万桶/日。经济面上，欧美均保持高利率政策。投资者对经济及能源需求前景的担忧难以缓解，施压油价。而地缘局势升级，巴以双方未能在斋月前达成停火，乌克兰无人机袭击俄罗斯三大炼油厂，市场担忧供应中断，地缘溢价重回市场；美国商业原油库存迎来七周首降，汽油及馏分油亦降库，原油跌后反弹。
国内船燃市场
本周期，全国船用油指数5601，环比涨0.39%，国内船用180cst批发成交周均价在每吨5085-5458元左右，环比低位下调，高位仍上涨，船用0#主流价在每吨7350-7550元，环比上涨。周内，批发市场，低硫沥青料行情走涨，180cst混兑成本相对坚挺，多数地区批发商持观望态度，仅华南地区因资源偏紧，价格仍有上行，其余地区周均价环比微跌；供船市场，内外贸兼营船流入外贸游轮市场，内贸市场拉运需求偏弱，船东刚需采购，除部分地区资源偏紧行情，偏强运行，其余地区行情均维持低位。
01 供应与需求
常减压装置
截至3月15日，主营单位常减压装置开工率为80.73%，环比持平。周内主营炼厂加工负荷维持稳定，暂无新增炼厂开停工计划；山东地炼，部分炼厂因利润好转提量生产，本周开工率小幅上涨。
重质燃料油出库量
本周期，内贸样本企业的出库量为9.36万吨，环比上周期下跌0.11%。周内，批发商家多供应前期订单，新单成交罕见，其中，山东地区，受下游补采意愿较低影响，出货量下滑，东北地区，由于供船商家库存偏低，积极入市补库，带动批发商家出货热情，出货量上涨；下游船供油商家，多采取随销随采模式，库存消耗较慢；综合之下，周内全国船用重油批发企业出库量微跌，处于近一年来中上水平。
下周期，船燃市场整体需求恢复偏缓，船用重油成品议价仍存下调空间，买涨不买跌心态影响下，批发商出库量或继续下降；供船商按需定进，且船燃业者避险情绪犹存，或小单成交为主。
重质燃料油库存量
本周期，内贸样本企业的库存量为7.87万吨，环比上周期小幅下跌6.09%。周内，批发市场，船燃混兑成本上涨，批发均价亦上涨，终端拉运需求提升，加之下游“买涨”情绪影响下，中下游业者入市补库，库存量小幅下跌。
下周期，终端航运市场，内外贸市场兼营船外流，使得内贸市场运力紧张，沿海散货运价整体或上扬，中下游需求或跟随增长，库存量或继续下降。
02 成本与利润
原料价格
本周期，滨州成交价4660元/吨，较上周涨110元/吨，中捷成交价5500元/吨，较上周涨100元/吨，泰州成交价4558.6元/吨，较上周涨50元/吨。
3月5日，抚顺页岩油放量0.9万吨，实际成交0.9万吨，招标标底每吨4606元，相对上期持稳，实际成交均价在每吨4634元，较上期跌13元/吨。
理论调油利润
本周期国内船用180CST的理论调油利润为72.79元/吨，环比上周期上涨2.68元/吨。本周期原油走势先抑后扬，成品油价格上涨，地炼焦化装置开工率上涨，主料渣油外采数量有所增长，船燃混兑商拿货成本增加，低价资源需求较好，低硫渣油加权均价微跌，而辅料方面涨跌互现，故船燃混兑理论利润窄幅波动。
焦化装置利润
本周期，山东地炼延迟焦化装置的理论加工利润为452.07元/吨，环比上周期增加32.35元/吨，涨幅7.71%。
本周期，产品方面涨跌互现，焦化柴油均价6422.4元/吨，环比涨1.47%。石油焦周均价1705元/吨，环比跌2.74%；焦化蜡油均价5910元/吨，环比涨4.97%。
国际原油方面，近期俄罗斯大型炼油厂遭乌克兰袭击，市场担忧石油供应中断，地缘风险担忧增强或助推油价上涨；此外，IEA上调了需求预期并大幅下调了原油供应预期，加之EIA及OPEC月报基本维持今明两年的全球原油需求增长预期不变，三大机构对原油市场供需基本面的预测均持乐观看法；预计新一周原油存上涨空间。
油浆方面，当前供应偏紧，炼厂报盘根据实际情况灵活调整，低价资源惜售，预计下周油浆行情保持高位整理。
渣油方面，下周期原油预期向好，汽油或上涨，加之供应偏紧，预计下周渣油行情或高位整理。
蜡油方面，原油消息面预期向好，且供应短缺格局暂难以改善，故预计下周期蜡油行情仍高位运行。
下周，成本面或持稳，但结算工具依旧紧张，预计180cst 成品批发价或僵持整理，预计船用180CST主流运行每吨5080-5450元上下，船用0#主流运行每吨在7250-7550元，船用轻质燃料油主流在每吨7000-7300元。
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