20240422-20240426
国际原油市场
周初，由于伊以冲突并没有升级的迹象，中东地缘溢价缓解；美国4月制造业数据疲软，可能刺激美联储降息；周三，EIA公布美国原油出口量增加，油价应声走低，然而美国原油意外降库，限制了油价跌幅；后期，市场权衡美国疲软的经济增长数据和以色列即将进攻拉法的潜在地缘风险，油价最终收涨。
国内船燃市场
本周期，全国船用油指数5796，环比涨0.85%，国内船用180cst批发成交周均价在每吨5420-5650元左右，周内，原料价格走跌，船燃混兑成本松动，但部分地区资源供应偏紧，批发厂商多存挺价心态，各地区批发价稳中窄幅调整，周均价环比上涨。船用0#主流价在每吨7500-7800元左右，环比小幅下跌；终端需求依旧疲软，船东接货偏谨慎，择低刚需小单为主。
（华北地区与东北地区价格一致）
01 供应与需求
常减压装置
截至4月25日，全国炼厂装置开工率69.15%，环比跌0.60%，主营的大连石化、中科炼化、中海油东方石化、天津石化、镇海炼化部分装置及锦州石化全厂仍在检修，塔河石化1#常减压装置将结束检修。
山东地炼装置开工率59.50%，环比涨0.45%。4月底神驰计划开工，其他前期检修的炼厂，受炼油利润欠佳影响，推迟开工计划；综合来看，预计下周开工率或小幅增加。
重质燃料油出库量
本周期，内贸样本企业的出库量为6.66万吨，环比上周下跌11.67%。周内，各区域批发商因供应面缩减，加上结算工具紧张，供应量明显下降，仅华北地区因混兑原料、辅料到货，和跨区域订单调配，多交付前期订单，批发出库量随之上涨；整体来看，全国船用重油批发出库量明显下滑，处于2023年以来低位水平。
下周期，船燃价格高企，但航运市场对高价资源存抵触心理，焦化需求疲软或抑制下周低硫渣油放量价格，部分批发商或让利刺激出货，预计下周内贸船用重油样本企业批发出库量或小幅上涨。
重质燃料油库存量
本周期，内贸样本企业的库存量为6.65万吨，环比上周期下跌2.64%。周内，船燃混兑原料放量价格走跌，船燃批发商混兑成本松动，但结算工具依旧紧张，船燃批发价格相对坚挺，批发商谨慎观望情绪较浓，多交付前期订单，全国船燃批发市场库存量小幅下降。
下周期，船燃混兑原料价格存走跌风险，船燃批发价持稳为主；终端航运市场，需求仍偏弱，价格再度走跌，船东补货意向偏低，多刚需购进，预计全国船燃批发库存或继续走跌。
02 成本与利润
原料价格
本周期，滨州成交价4730元/吨，较上周跌60元/吨，中捷成交价5570元/吨，较上周持平，泰州成交价4608.6元/吨，较上周跌150元/吨。
4月23日，抚顺页岩油放量0.9万吨，实际成交0.56万吨，招标标底4806元/吨，相较上周期持平，实际成交均价在4816元/吨，较上期持平。
理论调油利润
本周期国内船用180cst的理论调油利润为76元/吨，环比上周期跌22.16元/吨。周内，原油走势震荡，消息面利好支撑有限，成品市场趋势下行，地炼焦化外采接货意愿下降，炼厂出货受阻，价格承压下行，主料成本小幅松动；辅料方面，因成品市场下行，煤柴到货价亦明显走跌，其他辅料虽价格守稳，但需求量偏低，批发商多刚需采购，综合之下，180cst成本小幅减少，加上结算工具依旧紧张下，市场裸油价格大幅回落，故船燃混兑理论利润小幅减少。
焦化装置利润
本周期，山东地炼延迟焦化装置的理论加工利润为206.07元/吨，环比上周期下跌38.12元/吨，跌幅15.61%。
本周期，产品方面走跌，焦化柴油均价6493.4元/吨，环比跌2.15%。石油焦周均价1283元/吨，环比跌0.62%；焦化蜡油均价6000元/吨，环比持平。
国际原油方面，下周来看，除中东局势反复扰动之外，OPEC减产执行情况符合市场预期，美国原油即将进入夏季需求高峰期，但短期内对油价影响较弱，且美元维持高位波动，预计下周国际油价或维持波动行情。
油浆方面，消息面利好支撑不足，但节前下游仍存刚需备货需求，预计下周行情或守稳为主。
渣油方面，需求仍疲软，成交提量不易，预计下周蜡油行情偏弱整理，议价或小跌。
蜡油方面，成本端高企，且供应缩减存利好支撑，但下游利润偏低，加工积极性不高，预计下周蜡油行情或偏弱运行。
下周，船燃原料成本或小幅下调，但节前下游存刚需备货操作，180cst成品批发价大概率僵持为主，预计船用180cst主流运行每吨5420-5650元上下；船用0#主流运行每吨在7500-7750元，船用轻质燃料油主流在每吨7300-7600元。
END
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