20240722-20240726
国际原油市场
前半周，宏观施压，市场权衡美联储降息预期，美元止跌反弹，同时投资者对高利率影响经济和需求前景的担忧再次升温，以及美国选情引发的避险情绪，均对原油市场形成利空压制；另外，市场对加沙停火谈判关注度较高，地缘溢价有所减弱，原油价格跌至六周以来的低点。后半周，美国商业原油和汽油降库，原油跌势扭转，加之美国二季度GDP增长速度超出预期，提振原油价格适度反弹，摆脱六周低位。
国内船燃市场
本周期，全国船用油指数5532，国内船用180cst批发成交周均价在每吨5140-5280元左右，环比持稳；批发市场，周内，原油价格环比下跌，主料低硫沥青料价格稳中窄幅波动，交投偏淡，但结算工具仍紧张，多数批发商挺价出货，价格波动不大。0#供船价格主流运行区间在每吨7400-7600元/吨左右，环比持稳；供船市场，轻油供船价格受批发价下行影响，小幅跟跌，重油供船价格僵持整理，整体供船市场终端需求偏弱，成交一般。
（华东、华北、东北价格一致）
01 供应与需求
截至7月25日，全国炼厂装置开工率68.29% ，环比下跌0.02%。主营的齐鲁石化常减压装置恢复开工，本周主营开工率上涨。
山东地炼装置开工率52.14%，环比下跌0.31%。天弘部分二次装置复工，尚能石化停工且部分炼厂降负，本周山东地炼开工率下跌。
重质燃料油出库量
本周期， 全国船用重油企业批发出库量约8.28万吨，环比上周期上涨13.42%。周内，部分地区批发价格触底，下游供船商家逢低入市补库，采购积极性略有提升，多数区域批发出库量环比上涨。但华南供船商家心态多维持以销定采，出库量小幅偏弱，综合之下，全国船用重油批发出库量环比上涨，库存维持在2023年以来中位水平。
下周期，终端需求未有明显改善，且周内多数供船商家完成阶段性补库，船用油消耗节奏偏缓；加之船燃业者避险心态仍存，预计下周船用重油批发出库量小幅缩减。
重质燃料油库存量
本周期，内贸企业的库存量约8.22万吨，环比上周期下跌6.48%。周内，船燃混兑主料放量价格稳中走跌，稀料价格坚挺运行，页岩油未放量，煤系辅料稳中推涨，船燃混兑成本相对稳固，批发商报价持稳；由于多数批发商需交付前期订单，原料交投较少， 综合之下，全国船燃批发市场库存量窄幅走跌。
下周期，预计船燃混兑原料价格持稳运行，船燃批发价坚挺。终端航运市场，受外贸氛围较好影响，内贸运价或小幅回暖，但船东加油需求偏淡，批发商仅刚需出货，故预计全国船燃批发企业库存窄幅上涨。
02 成本与利润
原料价格
本周期，滨州成交价4190元/吨，环比持稳，中捷装置检修，暂不报价，泰州成交价4088.6元/吨，环比跌20元/吨。
7月23日，抚顺页岩油暂未招标。
理论调油利润
本周期，国内船用180cst的理论调油利润为33.8元/吨，环比上周期涨6.04元/吨。周内，原油先跌后涨，周均价环比下跌，主营炼厂低硫渣油、沥青料放量价格稳中窄幅下行，混兑辅料方面，页岩油未放量，水上油及煤柴价格小幅上行，综合之下，批发混兑成本窄幅上行，国内批发均价表现坚挺，因此船燃混兑理论利润窄幅上涨。
焦化装置利润
本周期，山东地炼延迟焦化装置的理论加工利润为328.97元/吨，环比上周期增加49.7元/吨，涨幅18%。
本周期，焦化柴油均价6256.4元/吨，环比跌0.95%。石油焦周均价1253元/吨，环比涨4.16%；焦化蜡油均价5575元/吨，环比持平。
国际原油方面，投资者对于全球原油需求的担忧情绪成为抑制原油行情的主要原因，地缘局势缓和、中国原油进口量出现萎缩迹象，令市场信心受挫，预计下周原油价格或震荡小跌。
油浆方面，下游业者持观望心态，交投或维系刚需，预计下周油浆行情继续弱势盘整。
渣油方面，偏空氛围笼罩市场，渣油交投仍以刚需为主，预计下周渣油行情窄幅走跌；
蜡油方面，成本面支撑有限，但下游外采需求表现尚可，对蜡油行情存一定利好支撑，预计下周蜡油持稳运行。
下周期，船燃原料成本或僵持整理，船燃价格维稳。预计船用180cst批发主流成交价运行在每吨5140-5280元；船用0#主流成交价运行在每吨7300-7500元，船用轻质燃料油成交价在每吨7000-7400元。
END
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