20240902-20240906
国际原油市场
国际市场方面，投资者权衡OPEC+今年10月的产量策略，加上美国消费支出强劲，上周五原油下跌。进入本周，投资者担心需求疲软，然而市场权衡利比亚原油出口中断，周一布油收高、美油休市。随后，美国经济数据疲软，加之进入美国燃油消费淡季，市场对经济和需求前景的担忧情绪不断加剧，拖累原油价格连续下行。不过，市场传出消息，OPEC+推迟减产计划两个月，且美国EIA原油库存数据下降，周四原油盘中大涨，但考虑到需求偏弱，市场较为谨慎，油价最终微幅收跌。
国内船燃市场
本周期，全国船用油指数5484，国内船用180cs库提成交价格主流在5115-5260元/吨，终端供船成交价格在5150-5400元/吨；批发市场，周内，沥青价格因供应偏紧而走涨，混兑成本居高不下，成本端支撑较强，批发商报盘适度上推，但下游需求偏弱，实单成交有限，批发价格仅小幅上涨。供船市场，航运市场行情偏淡，终端需求有限，船东维持小单刚需加油，北方五港交易相对活跃，重油供船价继续盘稳整理，轻油供船价格宽幅下行。
01 供应与需求
截至9月5日，全国炼厂装置开工率69.61%，环比下跌0.21%。山东地炼装置开工率56.27%，环比上涨0.92%。
主营方面，天津石化2#常减压装置和宁夏石化全厂复工，胜利油田炼厂停工检修，此外，部分炼厂上调原油计划加工量；下周暂无新增检修和复工炼厂，预计主营开工率持稳。山东地炼方面，尚能检修结束，东营个别炼厂提负运行；下周万达天弘、尚能和裕龙常减压装置将继续提负，预计地炼开工率上涨。
重质燃料油出库量
本周期，全国船用重油企业批发出库量约7.13万吨，环比上周期下跌9.17%。由于船燃原料价格继续上涨，北方批发业者混兑成本走高，船燃成品价格上行，但中下游需求有限，实单推进困难，商家多以销定进，成交动力不足，多数区域内批发业者出货延续承压，综合之下，周内全国船用重油出库量有所下降。
下周期，中秋节将至，或将刺激部分供船商补库需求，上游市场交投氛围或转向积极，但终端船东加注需求或低迷，实单成交预计小单为主，预计全国船燃批发企业出库量小幅上涨。
重质燃料油库存量
本周期，内贸企业的库存量约7.24万吨，环比上周期下跌3.6%。周内，船燃混兑主料放量价格继续推涨，辅料价格小幅走跌，船燃混兑成本小幅上行，但受需求疲软影响，船燃成品价格推涨乏力，仅部分地区小幅探涨。东北及山东地区，批发商为交付前期订单，陆续备采原料，但终端需求偏弱，下游用户提货速度放缓，批发商库存小幅增加。其他地区多维持低库，综合之下，全国船燃批发市场库存量窄幅下滑。
下周期，船燃混兑原料价格大概率稳中下行，船燃批发价有跟跌可能。终端航运市场，需求持续偏弱，虽有兼营船外流，但内贸市场船多货少局面仍存，金九旺季或存支撑，但船东仍存观望心态。供油商依旧刚需采油，批发商原料陆续到库，预计全国船燃批发企业库存小幅上涨。
02 成本与利润
原料价格
本周期，滨州成交价4180元/吨，环比涨20元/吨，中捷装置检修，暂不报价，泰州成交价4068.6元/吨，环比跌30元/吨。
8月13日，抚顺页岩油放量0.9万吨，实际成交0.9万吨，招标标底4506元/吨，相较上周持稳，实际成交均价在4601元/吨，相较上周期跌247元/吨。
本周期，滨州成交价4370元/吨，环比涨90元/吨，中捷装置检修，暂不报价，泰州成交价4248.6元/吨，环比涨180元/吨。
9月5日，抚顺页岩油放量0.8万吨，实际成交0.8万吨，招标标底4506元/吨，相较上周持稳，实际成交均价在4561元/吨，相较上周期跌16元/吨。
理论调油利润
本周期，国内船用180cst的理论调油利润为-13.86元/吨，环比上周期涨5.88元/吨。原料方面，本周期页岩油放量价格4561元/吨，较上周窄幅走跌。周内原油呈下跌走势，主营炼厂低硫渣油、沥青料放量价格继续上行，混兑辅料方面页岩油价格小幅下行，水上油及煤柴成交重心下移，综合之下，批发商混兑理论成本有所增加，国内批发均价跟涨明显，船燃混兑理论利润表现上行。
焦化装置利润
本周期，山东地炼延迟焦化装置的理论加工利润为208.19元/吨，环比上周期下跌33.95元/吨，跌幅14.02%。
本周期，焦化柴油均价6013.4元/吨，环比跌2.07%。石油焦周均价1114元/吨，环比涨2.11%；焦化蜡油均价5320元/吨，环比跌3.36%。
国际原油方面，OPEC+推迟增产计划两个月，且美联储即将进入降息周期，美元走弱，都将为原油价格提供支撑，预计下周原油或存上涨空间。
油浆市场，下游商家多持观望心态，市场成交多小单刚需，消息面及供需面支撑乏力，预计下周油浆行情窄幅下跌。
渣油方面，原油低位震荡，汽柴油产销偏弱，渣油市场业者看空后市，购销节奏放缓，厂家出库承压，预计下周渣油市场议价或部分僵持运行，部分窄幅下跌。
蜡油方面，原油跌至阶段性低位，市场交投状态偏空，蜡油厂家出库承压，预计下周蜡油行情窄幅下跌，但跌幅或有收窄。
下周期，原油或存反弹空间，但国内船燃需求疲软，成本端恐松动，预计船燃价格有窄幅走跌风险。预计船用180cst库提批发主流价格运行在5100-5250元/吨；船用0#柴油主流供船成交价运行在7000-7250元/吨，船用轻质燃料油主流供船成交价在6900-7100元/吨。
END
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