【长城环保】锅炉改造迫切，集中供热大势所趋

锅炉改造迫切，集中供热大势所趋

事件：河北省人民政府发布《河北省燃煤锅炉治理实施方案》；环保部长陈吉宁调研唐山大气污染防治工作。

长城观点：

• 煤炭依旧是能源主力军：过去十几年我国城镇化、工业化的高速发展带来了巨大的能源缺口，2013年我国原油和天然气的对外依存度分别为57.4%和30.8%，富煤少油缺气的能源特点决定了未来我国能源还是以煤炭为主，但煤炭大量排放又使得空气污染程度不断加剧。

• 铁腕治理，大气治理不断深化：前不久热议的《穹顶之下》和政府工作报告中提出的铁腕治理显示出民众和政府对于环境问题、尤其大气污染问题的高度重视。近期新任环保部部长陈吉宁前往空气污染最为严重的河北调研大气污染的防治工作，并表示要努力降低燃煤污染和加大环保执法力度，我们认为在严格执法的驱动下，大气治理仍将不断深化。

• 集中供热是大趋势：传统的用煤大户电厂和工业锅炉中，工业锅炉由于热效率低、能耗大（单个锅炉排放难以监控、成本原因难以上环保装置）等原因始终未得到整治。未来在环保压力、能源结构特点（煤炭为主）和政策的多层次推动下，工业园区从分散小锅炉供能向集中化供热是大趋势。作为大气污染最严重的河北地区，此次出台的《河北省燃煤锅炉治理实施方案》中提出，到2017年全省治理量将达到107313t/h，假设每蒸吨改造需70万元，对应河北地区的改造空间或将达到751亿元，市场空间广阔。

• 投资建议：在大气污染整治不断深化和新环保法严格治理的背景下，国家针对“污染大户”燃煤锅炉设立更为严格的排放标准，并提出淘汰燃煤小锅炉、加快推进集中供热，市场空间达千亿级别（仅河北省改造空间达751亿），我们认为在行业初创期，早进入者有望抢得先发优势，强烈推荐长青集团（年初中标满城项目，意义重大）、迪森股份（生物质能供热龙头），建议关注亿利能源（协议订单多）。