1、宏观重要消息及事件：
国家主席习近平在北京出席第二届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕式并发表主旨演讲。习近平表示，中国不搞以邻为壑的汇率贬值，将不断完善人民币汇率形成机制，使市场在资源配置中起决定性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进世界经济稳定；将进一步降低关税水平，消除各种非关税壁垒，不断开大中国市场大门；愿意进口更多国外有竞争力的优质农产品、制成品和服务，促进贸易平衡发展。中国将更大力度加强知识产权保护国际合作，着力营造尊重知识价值的营商环境，全面完善知识产权保护法律体系。下一步，中国将采取一系列重大改革开放举措，加强制度性、结构性安排，促进更高水平对外开放。
中国3月规模以上工业企业实现利润总额5895.2亿元，同比增长13.9%；1-3月实现利润总额12972.0亿元，同比下降3.3%。统计局解读称，3月生产销售增长加快、价格企稳回升，使工业利润同比增加约268亿元；汽车、石油加工、钢铁、化工等重点行业利润明显回暖；供企业效益状况有所改善。
美国第一季度实际GDP初值年化季环比升3.2%，远超预期。个人消费支出（PCE）年化季环比上升1.2%，前值2.5%。分析师指出美国第一季度GDP增长超出预期的部分原因是强劲的库存增长以及贸易逆差大幅缩小这两项不可持续因素推升。据CME“美联储观察”，美联储年内降息25个基点至2.25%区间的概率小幅上升至40.9%，降息两次至1.75-2%区间的概率升至15.9%。美国国家经济顾问库德洛预计美联储将倾向降息。美联储将于北京时间周四凌晨公布利率决议。
美国4月20日当周初次申请失业金人数季调230000人，高于预期200000人，前值193000人。4月堪萨斯联储制造业指数今值5.00，预期15.00前值10.00。
欧洲央行管委雷恩：管委会部分成员预计到利率降维持更长一段时间，部分成员认为当前的低利率有必要维持到明年，在当前经济面临不确定性和增长疲软的环境下，继续采取非常规刺激性货币政策是有理由的。
2、流动性概况
周五，央行未开展逆回购操作，当日有200亿元逆回购到期。上周央行全口径净回笼326亿元。周日，央行未开展逆回购操作，当日无逆回购到期。下周央行公开市场无逆回购到期。
周五Shibor涨跌互现，隔夜报2.496%，下行28.9个基点；7天Shibor报2.735%，下行5个基点；3个月Shibor报2.896%，上涨1.6个基点。周日Shirbor短端全线下行，隔夜Shibor报2.070%，下跌42.6个基点；7天Shibor报2.7050%，下跌3个基点；3个月Shibor报2.9090%，上涨1.3个基点。
3、今日重要经济日程提醒
⑴美国2、3月核心PCE物价指数，3月个人消费支出，3月人均可支配收入
股指期货：社融趋势企稳，信用传导逐步修复
1.核心逻辑：央行公布 19 年 3 月金融数据，M2 货币供应同比增 8.6%，前值 8%；新增人民币贷款 1.69 万亿元，前值 8858 亿元；社会融资规模增量 2.86 万亿元，前值 7030 亿元。就企业信用方面而言：一、企业短期融资回稳不代表需求激增；二、信用回升不代表企业融资环境全面改善，其中一季度民企债券违约出现了又一个小高潮，共有25家公司的49只债券发生违约。对大宗商品的影响难言利好，但对股市有较为明显的作用，估值驱动的行情有望在今年全面开启。
2.操作建议：谨慎多单
3.风险因素：上市公司年报将集中披露
4.背景分析：
A股继续弱势下探，成败全看北向资金。上证综指失守3100点，收盘跌1.2%报3086.4点；深证成指跌1.28%；创业板指跌0.73%；万得全A跌1.3%。本周，上证综指跌逾5%，深证成指跌逾6%，双双创半年来最大跌幅。北向资金净流出10.4亿元，已连续5日净流出。截止4月26日，当月北向资金净流出近220亿元，刷新2015年7月以来最大流出额。
重要消息：
1.习近平：中国不搞以邻为壑的汇率贬值，将不断完善人民币汇率形成机制，使市场在资源配置中起决定性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进世界经济稳定。
2.第二届“一带一路”国际合作高峰论坛在北京召开，中金公司、丝路基金、中国国家开发银行、阿联酋阿布扎比第一银行、香港证券交易所等20余家国际大型机构共同签署 “一带一路”绿色投资原则。
3.中国3月规模以上工业企业实现利润总额5895.2亿元，同比增长13.9%；1-3月实现利润总额12972.0亿元，同比下降3.3%。
4.今年一季度交通固定资产投资完成4889亿元，同比增长4.8%，高于去年全年0.7%的增速。铁路、民航投资分别完成1012亿元和155亿元，增长10.0%和10.7%；公路水路完成投资3722亿元，增长3.3%。
国债期货：经济有望企稳，利率短期震荡
1.核心逻辑：近期国家统计据公布了通胀数据，CPI同比2.3%，预期2.3%，前值1.5%，核心CPI同比增长1.8%，从近期公布的通胀以及进口方面的数据可以初步判断，总体依然处于偏弱态势，短期没有出现边际好转的迹象。综合来看，当前正处于经济由弱变强的转折阶段，前期政策、信用方面的影响在下半年有望逐步得到释放，利率全年或将延续震荡上行格局。
2.操作建议：谨慎空单
3.风险因素：政策影响超预期
4.背景分析：
国债期货整体窄幅盘整，10年期主力合约涨0.2%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约跌0.02%。国债现券收益率有不同程度下行。10年期主力合约本周跌0.06%，连续两周下跌，持仓量60694手，减仓875手。
重要消息：
1.央行公告，临近月末财政支出力度较大，银行体系流动性总量处于较高水平，4月28日不开展逆回购操作。当日无逆回购到期，本周央行公开市场无逆回购到期。
2.美国一季度GDP增速超预期，但核心PCE物价指数表现不佳。美国第一季度实际GDP初值年化季环比升3.2%，预期2.3%，前值2.2%；核心个人消费指出（PCE）年化季环比升1.3%，预期1.4%，前值1.8%；GDP平减指数0.9，预期1.2，前值1.7。
豆类：巴西2018/19年度大豆产量料创历史第二高位
1、核心逻辑：
中美贸易谈判形势乐观，美国DDGS进口或将重启，且南美大豆榨利良好，国内油厂积极买入，上周至少已经采购7-10船巴西5-6月船期大豆，另外某大型国企还采购两船阿根廷大豆。加上之前采购的美国大豆，5-8月国内进口大豆到港量较大，中储粮也将轮出70万吨大豆，原料供应充裕，大豆压榨开机率也逐步提升。而非洲猪瘟还在蔓延，将继续影响粕类后期需求，连粕跌幅扩大。
2、操作建议：空单谨慎持有。
3、风险因素：中美后续谈判情况；非洲猪瘟疫情。
4、背景分析：
周五，CBOT大豆期货市场收盘下跌，因为市场担心美国大豆出口需求疲软。7月期约收低5.75美分，报收867美分/蒲式耳。分析师称，美国大豆播种面积预期增加，市场担心头号买家中国的需求，对豆价构成下跌压力。
路透社进行的调查结果显示，2018/19年度巴西大豆产量预计创下历史次高纪录，达到1.1546亿吨，低于上年创纪录的1.193亿吨。
国际谷物理事会：预计2019/20年度全球大豆产量预计为3.62亿吨，同比增加300万吨。2019/20年度大豆产量预计达到3.61亿吨。
布宜诺斯艾利斯谷物交易所：截至4月24日的一周，阿根廷大豆收获进度达到50.7%，上周为34.1%。平均单产为3.82吨/公顷，上周为4.02吨/公顷。预测阿根廷2018/19年度大豆产量为5500万吨，比上年的3510万吨提高57%。
沿海豆粕价格稳定2470-2520元/吨一线，局部跌10-20元/吨（其中天津2520，山东2510-2520，江苏2470-2500，东莞2490-2500，广西地区2500-2520）。买家此前集中补库后需要时间消化，及豆粕有趋弱迹象，买家入市谨慎，豆粕成交清淡。
油脂：库存充足，油脂市场继续寻底
1.核心逻辑：
豆油：南美大豆榨利良好，油厂积极买入，油厂压榨量或重新回升至180万吨，豆油库存增势暂未扭转，加上近两月棕油到港量也大，此外传闻泰州及张家港到港两船进口加拿大菜油已可加工，后续到船取样检验合格即可卸货，也间接利空豆油市场。利空云集，预计短线豆油行情将保持弱势运行。
棕榈油：马来西亚棕榈油进入增产期，但需求并不强劲。市场担心棕榈油库存高企，令马盘棕油期价走势承压回落。4月国内棕油到港量或高达53-54万吨，导致国内棕油库存也在回升。短期棕油或维持振荡偏弱走势。
2、操作建议：空单持有；
3、风险因素：中美后续谈判情况。主产国棕油产量、库存变化情况。
4、背景分析：
马来西亚BMD毛棕榈油期货周五下半场交易中跌逾2%,相关油脂品种价格走软构成拖累。对4月库存仅小幅下滑的预期也造成偏空氛围。BMD指标7月毛棕榈油期货收低1.8%,至每吨2,118马币。
印尼贸易部周五表示,将5月毛棕榈油出口税率维持在零不变。印尼政府5月毛棕榈油参考价格设在每吨573.31美元不变,略高于4月,但仍远低于触发出口税率的最低门槛。
国内沿海一级豆油主流价格稳定在5210-5330元/吨（天津贸易商5210-5220，日照贸易商5270，张家港贸易商未报价，广州贸易商Y1909-120），部分涨10-20元/吨。缺乏期货盘指引，买家有观望情绪，豆油总体成交量不多。
沿海24度棕榈油有报价的地区价格大多稳定在4380-4390元/吨（天津贸易商4380-4390平，日照贸易商4380平，张家港贸易商未报，广州贸易商未报，厦门未报）。买家入市谨慎，市场总体成交仍不多。
玉米：东北地区进行粮库余粮排查，时间为1个月
1、核心逻辑：市场消息称，东北地区进行粮库余粮排查，时间周期为1个月，而在此期间无法拍卖。阶段性的供应紧张会继续提供市场支撑，政策拍卖的消息出台前，玉米市场仍将维持坚挺。不过，养殖形势仍不佳，饲料采购节奏缓慢，仍将限制行情的上行空间。
2、操作建议：观望。
3、风险因素：中美后续谈判情况；政策面；非洲猪瘟疫情。
4、背景分析：
上周全球饲粮价格大多下跌，延续近期跌势，因为全球饲粮供应庞大，南美玉米丰产在望，美国玉米播种耽搁的担忧减弱，美国玉米出口销售不振。
国际谷物理事会（IGC）：2019/20年度全球玉米产量预测数据上调100万吨，为11.25亿吨，上年为11.18亿吨。2019/20年度全球玉米期末库存预计为2.75亿吨，高于早先预测的2.66亿吨，不过仍远远低于2018/19年度的3.11亿吨。
国内玉米价格大多稳，个别继续上涨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1860-1990元/吨一线，大多稳定，个别涨6-20元/吨；辽宁锦州港口2018年玉米15个水容重700以上收购价格1820-1830元/吨，持平，辽宁鲅鱼圈港口18年新粮价格1815-1820元/吨（容重700），低位涨5元/吨；广东蛇口港口二等粮报价维持在1960元/吨，持平，成交可议。
棉花：中美谈判重启，ICE期货大幅反弹
1、核心逻辑：国内皮棉价格维持稳定，局部昨日上涨的暂滞涨企稳。当前国内皮棉供应结构偏向充裕，而下游纺企纺线产品销售欠佳，同时因成本提高导致利润缩窄且抛储信息落实，下游多持观望态度。但是，现阶段市场籽棉货源不多，导致其收购不上量且价格偏高，轧花厂开机率低，皮棉产出量有限，受成本支撑，皮棉报价坚挺，且轮储在预期内，厂家仍对后市乐观，亦使价格暂难下跌。
2、操作建议：预计郑棉1909短期震荡，关注2001多单入场机会。
3、风险因素：中美贸易战，国内外天气因素，汇率因素
4、背景分析：
外盘方面，7月合约78.32美分，涨120点,12月合约76.71美分，涨65点，成交量24413手，较上个交易日减少1492手。
4月25日，进口棉报价继续下跌。国际棉花指数（SM）88.31美分/磅，折一般贸易港口提货价14582元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花指数（M）85.22美分/磅，折一般贸易港口提货价14079元/吨。
现货方面， 4月22日19时45分左右，柯坪县突然出现强对流天气，伴随雷电、阵雨、大风和扬沙，其中启浪乡降水量达到4.2mm，极大风速到19.9m/s。
棉纱：未来或跟随棉花价格震荡偏弱
1.核心逻辑：目前近一个月以来，纱线价格流露偏弱调整迹象，预计未来棉纱价格震荡偏弱。
2.操作建议：预计短期价格区间震荡偏弱，建议暂时观望。
2风险因素：中美贸易战，棉花价格变动，进口纱价格变动
3、背景分析：
现货方面，巴纱30支普梳纱CNF价格上涨3美分。在中巴自贸协议进入第二阶段的情况下，巴纱出口价格整体将保持坚挺。根据协议，巴基斯坦可以免税对中国出口纺织品和服装，包括棉纱、棉布和针织服装、家纺产品。在新协议签订之前，中国也为巴基斯坦额外提供了免税出口35万吨棉纱的优惠措施。
白糖：郑糖震荡偏弱
1、核心逻辑：盘面继续震荡走弱，现货受此影响也开始小幅回落，当前市场整体交投气氛较为淡薄，市场观望气氛浓厚。五一小小长假即将临近，市场备货需求一般且外盘糖价仍旧处于窄幅震荡格局中，对国内糖市支撑有限，预计现货价格继续维持震荡偏弱运行为主。
2、操作建议：预计短期糖价震荡上行，1909合约或突破5000-5200区间震荡，建议逢低做多2001合约。
3、风险因素：印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动
4、背景分析：
现货价格仍小幅回落，部分商家适量采购。广西集团主流报价集中5350-5400元/吨持稳跌10元/吨；广东地区5430-5450元/吨持稳；云南产区昆明库新糖报5150-5160元/吨，大理库新糖报5100-5120元/吨跌20元/吨；内蒙甜菜糖主产报价5400-5500元/吨，部分糖厂盘面及现货结合，糖已售罄；贸易商绵白报价在5400元/吨；新疆北部产区报价5050-5100元/吨为主，小单交易为主。（以上报价针对订购量的不同可适量议价）
洲际交易所(ICE)原糖期货价格周四下跌，主要生产国巴西的货币走软带来压力，7月原糖期货合约下跌0.16美分或0.24%，收12.74美分。
铜：等待需求发力，铜价维持震荡
1.核心逻辑：整体来看，铜基本面暂无明显矛盾，短期走势主要受宏观环境影响。铜精矿供应仍然维持偏紧格局，国内库存有所下降，但是需求领域依旧乏力。近期经济数据大超预期，或短期提振铜价，但是在需求明显好转之前，铜价难以走出趋势性行情，预计将维持震荡。
2.操作建议：操作上建议观望。
3.风险因素：铜库存继续大幅下降
4.背景分析：
外盘市场
上周五伦铜开于6355美元/吨，收盘报6401美元/吨，较前日收盘价涨幅0.87%。
现货市场
上周五上海电解铜现货对当月合约报贴水70~升水50元/吨，平水铜成交价格48750元/吨~48820元/吨，升水铜成交价格48840元/吨~48900元/吨。
锌：近强远弱持续，关注库存情况
1.核心逻辑：市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，加工费持续走高，市场对于未来锌供给较为悲观。但是矿端向锌锭的传导尚未全面展开，锌锭的短缺使得锌价难有深跌预期。近期锌库存又恢复大幅下降，全球库存依旧偏低，低位库存和政策向好的预期对于锌价仍有支撑，后续关注锌库存变化。
2.操作建议：操作上建议逢高沽空。
3.风险因素：库存继续大幅下降
4.背景分析：
外盘市场
上周五伦锌开于2747美元/吨，收盘报2763.5美元/吨，较前日收盘价涨幅0.62%。
现货市场
上周五上海0#锌主流成交21740-21760元/吨，双燕成交于21960-22000元/吨，0#普通对5月报升水60-90元/吨；双燕报升水300元/吨。1#主流成交于21680-21720元/吨
广东0#锌主流成交于21620-21670元/吨，粤市较沪市维持在贴水110元/吨附近。对沪锌1906合约升水110-130/吨附近，较前日收窄了55元/吨。
天津市场0#锌锭主流成交于21700-23220元/吨，0#普通品牌主流成交于21700-21840元/吨，对1905合约升水80-100元/吨附近，较前日小幅下调20-50元/吨左右，津市较沪市由前日升水40元/吨收窄至升水30元/吨附近。
镍：不锈钢消费尚无起色，镍价依然承压
1.核心逻辑：随着前期镍铁价格走高，镍铁增量兑现预期加快，未来供应端的压力整体呈上升态势。需求方面，经济的下行压力仍然不容忽视，不锈钢库存高企，而需求尚无明显起色，使得近期不锈钢涨价乏力。3月不锈钢产量的增加或将持续转化为供应的压力，且当前镍价下钢厂利润不佳，钢厂采购原料的积极性或难走高，短期镍价仍然承压。
2.操作建议：操作上建议逢高沽空。
3.风险因素：镍铁新增产能投放缓于预期；不锈钢需求大幅改善
4.背景分析：
外盘市场
上周五伦镍开于12330美元/吨，收盘报12435美元/吨，较前日收盘价涨幅0.89%。
现货市场
上周五SMM 1#电解镍98600-101400元/吨。早上俄镍较无锡1905普遍升水700元/吨，本月发票，下月发票报升水600元/吨。金川镍较无锡1905合约报升水3400元/吨，本月发票。下月发票报升水3200元/订。金川出厂价101200元/吨，主流成交于98500-112000元/吨。
重要消息
市场消息称，印尼德龙第11台矿热炉已成功点火，预计3月中旬出铁，并且剩余4台将在6月全部投产
印尼恒嘉镍业第二台42000KVA矿热炉于3月10日正式投产，预计3月底有望出铁，预估一台42000KVA年产能1万金属吨，实际产量以正常生产后的情况为准。
不锈钢方面，不锈钢3月产量将接近历史最高水平，供应压力增加，销量没有实质性放大。
江苏某高镍铁厂近日因一台炉子发生突发情况，影响另外2台炉子的生产，导致该工厂目前3台矿热炉检修，其中一台检修时间较久，复产时间暂不确定，另外2台矿热炉计划月底复产。
原油：美国施压降价，油价大幅下跌
1.核心逻辑：一方面，投资者开始担心全球经济增速下滑对石油需求增长产生的负面影响。美国产量居高不下，俄罗斯态度捉摸不定，市场等待6月OPEC会议。另一方面，OPEC减产的消息又引发对于石油供应紧缺的担忧。美国收紧对伊政策，预计盘面近期将持续偏强运行。
2.操作建议：观望
3.风险因素：全球经济大环境疲弱。
4.背景分析：
传言特朗普再次施压欧佩克降低油价，欧美原油期货暴跌3%。但是随后有报道说，特朗普并未与欧佩克讨论，油价缩窄跌幅。
担心受到污染，波兰、捷克和德国暂停通过德鲁兹巴管道从俄罗斯进口原油。路透社计算，这条管道每日最多可运送100万桶原油，相当于全球原油需求的1%，当前该管道约有每日70万桶原油运输中断。但是俄罗斯表示，计划从4月29日开始通过这条管道向欧洲输送清洁燃料。
本周美国取消对进口伊朗原油的国家和地区豁免，引发了市场的供应紧缺的担忧，国际油价因此而大涨。然而咨询公司Rystad Energy认为，沙特阿拉伯和减产同盟主要的产油国能够取代伊朗出口损失。Rystad石油研究主管Bjoernar Tonhaugen说：“沙特阿拉伯及其几个盟国有更多的原油替代伊朗出口损失。2018年10月份以来，沙特阿拉伯、俄罗斯、阿联酋和伊拉克每日原油产量已经减少了130万桶，这些产量足以补偿伊朗原油出口损失。”
美国取消对进口伊朗原油的国家和地区豁免从5月初开始生效，但是分析师仍然在等待观望伊朗原油出口情况。伊朗外交部长Javad Zarif周三称，伊朗计划继续向外国买家出售石油，并警告说，如果美国试图阻止通过霍尔木兹海峡销售石油，将面临未知后果。
美国能源信息署将于下周二公布美国石油产量月度报告。4月中旬发布的美国能源信息署月度《钻探生产率报告》预计2019年5月份美国关键的七个地区页岩油产量将继续增长；数据显示页岩油产区已钻探但尚未完成的油井数量继续上升。
美国能源信息署报告还显示，3月份这七个地区已经建设但未完工油井8500座，比2019年2月份数量减少4座。其中二叠纪盆地未完工油井4021座，比2019年2月份数量增加49座；鹰潭地区未完工油井1509座，比2019年2月份数量减少5座；巴肯地区710座，减少12座；阿纳达科盆地1019座，减少29座；海恩斯维尔地区212座，增加1座；阿帕拉契亚地区501座，减少8座，奈厄布拉勒地区稳定在528座。
美国能源信息署《钻探生产率报告》预计2019年5月份美国七个关键地区页岩气日产量可望达到798.37亿立方英尺，比修正过的预测的4月份日产量增加9.07亿立方英尺。其中预计5月份阿帕拉契亚地区页岩气产量322.15亿立方英尺，比修正过的4月份产量增加3.53亿立方英尺。5月份二叠纪地区页岩气产量141.17亿立方英尺，比4月份增加2.27亿立方英尺。
PTA：单边观望
1.核心逻辑： PX装置传来投产信号，PX及聚酯效益依然良好。后期需要重点关注高利润的持续性以及终端去库节奏。当前有TA装置存在检修计划。不过，当前需求端数据差于预期，同时TA加工费偏高，向上动能可能受限，仍旧建议等待入场机会。
2.操作建议：单边观望
3.风险因素：油价下跌；下游装置开工不及预期
4.背景分析
原料市场
石脑油：608（-8）美元/吨CFR日本；亚洲MX（异构）：738（＋0）美元/吨FOB韩国；PX亚洲：932（+3）美元/吨FOB韩国和951（+3）美元/吨CFR中国。
现货市场
供应方面看，5月份，前期PTA检修的装置降陆续重启，预计供应将逐渐上升。
需求端： 近期聚酯开工暂维持在高位，不过随着终端织造库存持续上涨，部分产品库存在一个月附近，逼近近年高点，目前恰逢五一节点，织造端停车意愿增强，短期备货有限，近期聚酯产品的库存也在积累中，或倒逼聚酯的开工负荷。
成本方面：新装置逐步投产影响，市场对下半年PX供应压力担忧明显，近期卖盘增多，价格大幅走跌，后期关注PX-石脑油的加工差。
因此目前看，受PX下跌影响，PTA加工差仍高位维持，短期在PTA供应商挺价氛围下，现货价格坚挺维持。5月份来看，市场的供需反馈逐渐偏空，一方面由于高加工差维持PTA去库有限，另一方面终端需求不足，聚酯产销低迷的负反馈逐渐向上游蔓延。关注节后终端需求情况。
下游市场
切片：
价格方面：本周聚酯切片市场延续弱势，受终端表现疲软，市场买盘意愿依然不强，下游涤丝价格连续下跌，但产销未有明显起色，切片工厂报价相继下调，成交重心逐步下移，周内跌幅在100-200元/吨，半光切片跌至7600-7650元/吨，有光至7700-7750元/吨，至周五，半光、有光切片CCF指数分别至7600、7700元/吨，指数较比上周五分别下跌125、175元/吨。从周均价来看，CCF半光、有光切片均价分别在7656、7756元/吨，均价较比上周分别下跌169、209元/吨。
成交方面：本周聚酯切片成交偏淡，部分下游刚需采购为主，整体买盘不多，半光主流成交区间在7600-7700元/吨，有光成交区间在7700-7800元/吨。
效益方面：本周聚酯切片现金流效益略有压缩，按照原料现买现做测算，本周聚酯半光切片现金流平均为盈利170元/吨，加工差较比上周缩小120元/吨，有光切片平均盈利270元/吨，加工差较上周压缩160元/吨。
长丝：
江浙涤丝价格大幅走弱。成本端未有支撑；终端开工率下滑，刚需走弱的同时五一放假的预期较浓，涤丝高库存后出货意愿增强，涤丝工厂让利下游，价格出现大幅下调，局部高库存品种低价促销氛围增强。
主流POY150D/48F价格为每吨8300元（－0）。
主流市场FDY150D/96F每吨8735元（－5）。
主流市场DTY150D/48F为每吨10085元（－75元）
短纤：
聚酯原料周初一直持续阴跌，下半周下跌加速，涤短价格也出现下跌，大多工厂多优惠走货，幅度不断加大，目前短纤工厂库存正常但后期预期压力会逐步显现。
本周工厂产销持续清淡，聚酯原料未有明显支撑，下游补货积极性不高，多以观望为主，工厂大多做不平，目前工厂库存逐渐上升至一周以上，后续订单不济，目前下游走货十分缓慢，短期内价格承受较大压力。其中聚酯原料疲软为主要原因，市场气氛受此影响十分谨慎。
中空短纤本周表现稳中偏弱，走货一般，相较上周略有好转。
轻纺城：
周五轻纺城总成交1232，化纤布770，短纤布462。
PTA仓单：
周五郑商所仓单21096（－1083）张，有效预报12129张。
利润价差
周五TA1901-TA1909价差在-336元/吨；PTA期现价差（TA1909-PTA现货）为-602元/吨；PTA现货加工费约为1728元/吨。
LLDPE: 油价大幅下跌，LL暂时观望
1.核心逻辑：供需面短期有所好转：传言特朗普再次施压欧佩克降低油价，欧美原油期货暴跌3%。但是随后有报道说，特朗普并未与欧佩克讨论，油价缩窄跌幅；装置方面，兰州石化陆续进入大修阶段，可能对局部区域价格有所支撑，下周检修损失小幅增加，供应端压力稍微缓解；需求层面，农膜需求继续回落，但是下游企业节前补库需求增加。库存方面，上周总体库存大幅下降，后期继续关注去库进度。
2.操作建议：建议暂时观望, 关注PP-LL价差扩大机会。
3.风险因素：油价，资金面等。
4.背景分析
现货市场价格部分下跌，华北部分线性跌20-50元/吨，部分高压跌50元/吨，低压部分注塑跌200元/吨，部分膜料跌50-150元/吨；华东部分线性跌50元/吨，部分高压跌50-100元/吨，低压个别中空跌50元/吨，部分注塑跌50-100元/吨，部分拉丝跌50-100元/吨。部分石化继续下调价格，市场气氛清淡，商家部分随行让利。终端补仓积极性不高，按需采购为主。
美金市场价格走低，成交有放量。外商报盘坚挺一月有余后，本周价格有所松动。线性方面，印度外商对6月装线性报盘在1010-1020美元/吨，听闻有成交在1010美元/吨。中东和沙特数家外商报盘线性在1040-1050美元/吨，听闻让利20-30美元/吨有成交。随着SASOL线性新装置投产，且保持75%以上开工率。美国低价货源持续充斥东南亚市场，给予亚洲生产商较大压力。随着国内市场线性价格持续走低，部分外商开始降价促成交。
装置方面，本周检修有所增加，其中扬子石化LL计划转产茂金属，4月25日-5月5日停车；上海石化2PE装置停车检修，重启待定；茂名石化2#高压停车检修；兰州石化所有装置均停车检修等。
PP:油价大幅下跌，PP多单持有
1.核心逻辑：供需面短期有所好转：传言特朗普再次施压欧佩克降低油价，欧美原油期货暴跌3%。但是随后有报道说，特朗普并未与欧佩克讨论，油价缩窄跌幅；装置方面，下周检修损失量有所增大，叠加装置投产推迟，供应压力较小。库存方面，由于节前补库需求，上周PP国内库存大幅减少，关注节后库存情况。
2.操作建议：建议多单继续持有，关注PP-LL价差扩大机会。
3.风险因素：油价，资金面等。
4.背景分析
现货市场价格弱势整理，个别回落50元/吨左右。部分企业出厂价仍有下调，继续削弱现货成本支撑。周末暂无期货指引，贸易商多随行出货，拉丝相对稳定，局部部分共聚牌号小有让利。下游工厂延续按需采购，实盘一般。华北市场拉丝主流价格在8650-8780元/吨，华东市场拉丝主流价格在8750-8850元/吨。
美金市场价格整理，市场询盘稀少，实盘成交极为有限。价格方面，市场均聚主流报价区间在1130-1160美元/吨，共聚主流报价区间在1140-1180美元/吨，台湾免税货源价格约在1200-1240美元/吨，部分无规货源价格约在1180-1260美元/吨。短期内PP美金市场难有大幅波动，因多数货源价格倒挂严重，终端节前备货采购亦难有较大体量，PP进口货源短期内仍延续货少价高局面，明日拉丝价格或在1120-1150美元/吨。
装置方面，下周装置检修有所增加，其中洛阳石化新装置4月22号左右停车检修；兰州石化厂家装置计划月4月25日检修，计划到6月下旬结束；中景石化二期预计5月停车检修，具体时间待定等。
螺纹钢：供给回升，钢材市场短期延续弱势
1.核心逻辑：近期以来各地环保政策频出，尤其河北唐山、武安等地以及山东、山西的相关政策频繁冲击着市场的神经。但目前来看，对市场的实际影响相对有限，全国及唐山地区高炉开工率上周均环比回升。另外，中钢协统计最新数据显示，4月上旬重点企业粗钢日均产量195.50万吨，库存量1234.62万吨，旬环比涨幅均超6%，钢厂产量的回升使得后期供给压力有所增大。宏观面，央行26天内两次打击降准谣言，就官方的表态和行动来看，短期内降准的概率不大，这也引发了资金流动性阶段性见顶的预期。
2.操作建议：螺纹钢以区间震荡思路对待，关注逢高沽空机会。
3.风险因素：环保限产力度超预期
4.背景分析：
现货价格：4月26日，济南等4城市螺纹钢价格下跌10-20元/吨，福州等5城市上涨10-30元/吨，其余城市持平；广州、长沙等8城市4.75MM热卷价格下跌10-20元/吨。
重要事项：唐山推迟重污染天气Ⅱ级应急响应的解除时间：河北省大气办通知：推迟橙色预警解除时间。邯郸应急响应解除时间由原定的4月25日24时推迟至4月30日24时。所有涉气企业严格按照非采暖季Ⅱ级应急响应减排清单执行到位，钢铁企业烧结机产能及台数、竖炉和白灰窑工序停产比例均达到50%以上。
铁矿石：贸易矿占比持续回升，矿石上涨动能不足
1.核心逻辑：港口贸易资源占比持续上涨，现货价格支撑动力不足，价格有由强转弱迹象。供应方面，澳洲发运量已经连涨3周，下周体现至到港端将产生较大增幅；需求方面，目前多数钢厂已经于本周完成五一节前补库，下周仅部分品种有补库需求，铁矿石需求量环比出现明显降幅，基本面有由强转弱趋势
2.操作建议：铁矿石短期或存在调整需求，后期仍需关注发货量数据，套利方面，买9抛1策略考虑逢高减仓。
3.风险因素：钢厂继续超预期补库
4.背景分析
现货价格：普氏62%铁矿石指数报92.8美元/吨,涨0.2美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报662元/吨，持平。
库存情况：本周，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为13426.51，连续四周下降，月内降幅高达1400万吨；日均疏港总量283.23增2.98。库存方面，本周全国多地库存出现明显降幅，主要受到港偏低影响，降幅最大区域为华东区域，库存环比下降162万吨；疏港方面，伴随着五一小长假的补库以及华东区域汽运疏港限制解除，疏港较上周再度上升，不过因河北区域钢厂限产，使得疏港整体增幅较小。
下游情况：本周，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.16%，继续保持增长趋势，环比增0.7%，但增幅较之前有所放缓；日均铁水产量233.62万吨，环比增1.38万吨，目前远高于去年同期，同比增量高达17.2万吨。本周复产高炉共计7座，主要集中在华北地区，此外东北和中南地区也有例检结束后高炉复产现象，不过由于本期复产高炉多为周初复产，故日均铁水产量增幅较为有限。
焦炭：焦炭供给回升，价格继续延续弱势
1.核心逻辑：本周焦化厂开工率整体持稳，华北地区略有回升，山西地区近期环保检查相对宽松，临汾、长治地区部分焦化企业有所复产，西北地区个别焦化企业由于焦炉检修，开工率明显下滑。据了解，近期焦化企业订单、出货情况较好，成交依旧维持前期价格，个别前期超跌资源有小幅反弹，其他焦化企业提涨依旧暂无成交。不过，目前钢材市场利好因素逐渐减弱，后期回调可能较大，这将对焦炭价格上涨形成抑制
2.操作建议：焦炭以震荡偏弱思路对待，做多焦化盈利策略考虑逢高减持。
3.风险因素：焦炭开工率回升明显
4.背景分析
现货价格：山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交1750元/吨，准一级冶金焦报1700-1900元/吨；唐山二级到厂1940-1950元/吨，准一级到厂1970-2020元/吨
开工情况：本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用率80.75%，下降0.10%；日均产量39.16万吨减0.05万吨；焦炭库存68.46万吨，减3.36万吨；炼焦煤总库存766.79万吨，减1.31万吨，平均可用天数14.72天，减0.01天
动力煤: 产地价格居高不下，关注节后电厂补库节奏
1.核心逻辑：从基本面的角度看，目前供给端的扰动以煤管票的限制为主，而需求处于稳中趋弱的状态。近期虽然坑口动力煤受内陆电厂补库的拉动涨价速度较快，但港口成交并无明显起色，依旧维持淡季水平，坑口和港口的倒挂在煤种结构性短缺和需求分化的情况下将长期存在。随着内陆电厂的补库，重点电厂的库存再次回到7000万吨以上，节后重点电厂的补库节奏将成为影响后市的关键。
2. 操作建议：短期震荡思路对待，关注节奏电厂补库决定是否短空。
3. 风险因素：产地安检二次加强，下游需求淡季不淡
4. 背景分析：
现货价格：4月28日CCI5500指数报619吨（-0/吨），CCI进口5500指数报525.5/吨（-0.8元/吨）
库存情况：4月28秦港库存639（+0万吨）；南方长江口岸库存674万吨（+6万吨）。
下游需求：4月28日沿海6大电厂日耗62.89（+0.2万吨），秦港锚地船舶数27艘（+2艘）。4月25日6大电厂库存1506.63万吨（-4万吨），可用天数23天。
海运运价：4月28日，秦皇岛到广州CBCFI运价32/元吨（+1.2元/吨）；秦皇岛到上海CBCFI运价39.5元／吨（+0.4元/吨）。CBCFI煤炭运价综合指数824.44（+22点）。
