由于技术路线不同，光伏电池主要分为P型电池和N型电池，P型电池技术较为成熟，目前占据太阳能电池市场约90%的份额，N型电池是近年来新技术迭代的结果，由于量产成本较高，普及度还较低，占电池市场份额约10%，且以TOPCon电池为主。
目前，市场上主流电池企业的主流产品仍为P型PERC电池，行业龙头企业包括通威股份、爱旭股份、隆基绿能、晶科能源、天合光能等，其竞争力情形如下表所示：
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N型电池包括TOPCon和HJT两种主流电池产品，其中TOPCon电池在中试线光电转换效率上以及量产效率上均具有较大优势，目前已经有不少企业已经实现了批量出货。据统计，截至今年2月，高效电池规划产能已经超过1100GW，其中超过850GW的新增产能选择了TOPCon技术，而到2022年底，TOPCon电池产能已经达到81GW，HJT也有13GW。
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通威股份
通威在2013年通过收购江西赛维在合肥的电池生产基地正式进军光伏电池片领域，当时的投产产能是2.6GW，随后不断加大电池片产能的布局，在成都双流布局10GW电池产能，到2019年产能提升至12.6GW。随后，又在四川眉山、成都金堂等地规划扩产超过70GW，截至2022年底，通威股份电池片产能保持在行业第一的水平，产能合计约70GW，目前已经形成四大电池生产基地：合肥（4.9GW）、成都双流（10GW）、四川眉山（15GW+32GW）、成都金堂（30GW）。
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通威股份是光伏产业链上的“双料”龙头（硅料龙头和电池片龙头），公司在2022年正式切入组件端，并在当年拿下超过9GW的组件订单，成为光伏一体化龙头。
电池产能达到70GW。2022年4月，公司公告称在眉山基地投资120亿元建设32GW高效晶硅电池项目，一期16GW预计2023年12月底投产，另外金堂基地二期、三期等项目也有望在今年底完成建成投产，届时通威股份电池产能有望突破100GW，达到102GW，继续领衔全球电池片产能。
图表3 通威股份电池产能与出货
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电池出货行业第一。通威股份电池出货规模逐年提高，到2022年底达到45GW，近几年几乎都保持在50%左右的增速水平，预计2023年仍将保持较高增速。根据PVInfolink的统计，通威股份自2017年以来已经连续5年保持电池出货全球第一，预计2023年通威电池行业头牌的地位仍难以撼动。在电池尺寸方面，公司大尺寸出货占比已超过 90%，未来有望进一步提高。
电池毛利率有望“触底”回升。近几年，在硅料价格“疯长”的影响下，下游硅片、电池片和组件端的毛利水平不断走低，尤其在电池和组件端更为明显，通威电池毛利率从2019年的高点22.49%一路下滑至2021年的8.28%，2022年下半年硅料价格发生“腰斩”，硅片、电池片材料成本明显下降，这对提升电池端毛利率水平有较大裨益，预计2022年通威股份毛利率在15%以上。
图表4 通威股份电池毛利率
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电池技术行业领先。通威电池技术路线以P（Perc）型为主，P型电池产能和出货占比均在95%以上。随着P型电池光电转化效率逐渐接近其最高理论值，通威股份也在N型电池上加大了布局力度，TOPCon方面，公司采用了自主研发的210 PECVD多晶硅沉积技术路线，平均转换效率超过24.7%，眉山三期的8.5GW TOPCon电池产线已经投产。HJT方面，通威目前HJT电池最高研发效率已达到25.67%。其他电池方面，通威建立了IBC电池试验线，首片IBC电池已于2022年7月正式下线，目前正在进一步优化产线。
隆基绿能作为光伏行业的老牌龙头，是光伏一体化发展的典范，其核心业务包括硅片、电池片、组件以及电站的运营，其在电池环节的产能与技术方面处于行业领先位置。
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截至2022年底，隆基绿能光伏电池产能达到60GW，仅次于通威股份，处于行业第二的位置。而且，隆基绿能电池扩产步伐仍在继续，今年1月10日，隆基绿能公告将募资的47.7亿元用于西咸乐叶年产15GW N型单晶电池扩产至29GW，1月18日，隆基绿能公告将在陕西西咸新区投建50GW单晶电池项目，3月14日，公告称将投建30GW N型TOPCon单晶电池项目。根据隆基绿能在建项目状况，预计到2023年底电池产能将达到74GW。
图表5 隆基绿能电池产能
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隆基绿能目前已在N型TOPcon、P型TOPcon、N型HJT、P型HJT和无铟HJT等多种新型高效电池技术方向上实现全面领先，电池效率连续刷新行业世界纪录。据公司党委书记李文学在第八届中国能源发展与创新论坛介绍“2021年4月至今，隆基绿能已经先后15次刷新太阳能电池效率纪录，是目前硅太阳能电池最高效率的缔造者。2022年11月，隆基绿能自主研发的硅异质结电池转换效率达26.81%，打破尘封5年的硅太阳能电池效率纪录。2023年4月2日，在中国可再生能源学会光伏专业委员会（CPVS）发布的“2022太阳电池中国最高效率结果”中，隆基绿能共有7个种类电池效率入选，占此次效率结果发布的近1/2。”
同时，隆基绿能也掌握了HPBC电池技术，并在去年11月发布了Hi-MO 6，HPBC电池的标准版量产效率突破25%，叠加了氢钝化技术的PRO版，效率可以超过25.3%。该技术通过电池内部结构工艺调整，可大幅提升电池的光线吸收和光电转换能力，有效增加组件输出功率。Hi-MO 6产品量产最高效率可达22.8%。据悉，公司西咸新区年产29GW HPBC电池项目已于2023年3月20日全面投产。
爱旭股份自2009年成立起便专注于太阳能电池的研发、生产制造与销售，公司属于专业化电池片厂商，与通威并称为电池片“双龙”，其电池片主要用于对外销售，全球出货量大多数时候排在第二位。
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爱旭股份电池产能年年保持增长，2022年底产能接近40GW，相比2018年的5GW增长了7倍之多。2023年4月10日，爱旭股份连发三份投资公告，其中项目二和项目三分别提出要投资建设15GW高效晶硅太阳能电池和3.5GW新世代高效晶硅太阳能电池，电池项目投资金额超过90亿元，预计达产时间在2024年左右。截至目前，爱旭电池产能分布在广东佛山、浙江义乌、天津和广东珠海，其单晶PERC产能达到36GW，N型ABC电池规划产能52GW。
图表6 爱旭股份电池产能与出货
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电池片出货再上新台阶。2022年爱旭股份电池片出货34.42GW，同比增长82.6%，继续牢牢占据全球电池片出货第二把交椅，预计到2023年出货量在产能持续增长的形势下依然保持高水平增长，将达到40GW左右。
爱旭股份电池毛利率相对通威股份略低，2021年更是降到了5.59%的水平，但随着2022年下半年上游硅料、硅片价格的急速反转，电池端盈利能力有所修复，爱旭股份电池片毛利率提升至13.05%，2023年，硅料价格趋势性缓步下跌是大概率事件，电池片环节盈利能力仍有望进一步提升。
图表7 爱旭股份电池毛利率
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在大尺寸电池片方面，爱旭股份率先量产210mm尺寸电池，推动了大尺寸电池在行业的普及，截至目前，爱旭股份大尺寸电池出货占比超过95%。
爱旭股份主打N型ABC电池。爱旭股份在P型电池之外也在开发N型电池技术路线，尤其在ABC电池方面处于行业领先地位。爱旭股份在2021年开创性地研发出ABC电池的无银化技术，并于当年在上海SNEC展会上首次推出ABC电池，2022年，ABC电池顺利投产，预计到今年6月底达产，届时爱旭股份将拥有6.5GWABC电池产能。另外，上文中提到的爱旭股份投资项目三就是建设3.5GW的ABC电池产能。在量产转换效率方面，ABC电池也很能打，根据爱旭股份发布的2022年年报显示，截至目前ABC电池平均量产转换效率已接近26.5%，预计未来平均量产转换效率将超过27%。且ABC组件全生命周期发电量相较目前市场主流的同等面积PERC组件可提高15%以上，具有很强的市场竞争潜力。
润阳股份2013年创立至今已有10年，公司是专业化电池片厂商，截至目前，公司主打产品是PERC电池，同时润阳股份也在将业务的触角延伸至上游材料对晶硅领域，产能仍在建设中。
润阳股份电池片产能增速也非常可观，其2018年电池产能仅有2GW，到目前已经提升至30GW，年均复合增长高达97%，随着在建产能的陆续投产、达产，预计到2023年底，润阳股份电池产能可达35GW，在光伏电池领域占有一席之地。润阳股份的电池产能基地国内外均有布局，国内位于江苏，国外则在泰国。
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润阳股份电池出货量保持在较高水平，据PVInfolink的统计，润阳股份电池出货量近两年均保持在第三的位置。2022年电池出货量23.52GW，相比2021年几乎增长了一倍左右。公司的电池客户包括隆基股份、晶科能源、天合光能、晶澳科技、阿特斯、顺风光电等全球前十大组件厂。
图表8 润阳股份电池产能与出货
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根据润阳股份招股说明书，其近几年的电池销售毛利率跟行业保持一致，在2021年下降到低点10.90%之后，2022年反弹至12.56%，电池盈利能力有所修复。
图表9 润阳股份电池毛利率
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润阳股份的主营产品为PERC电池，公司PERC+电池平均转换效率逐年提升，目前公司 PERC+电池中试转换效率已达 23.8%，公司称其电池产能均具备182mm及以上大尺寸电池片的生产能力，2021年全年大尺寸电池片出货占比为67.9%，其中国外大尺寸电池产能也达到了5.5GW，。在N型电池布局方面，公司投建的10GW TOPCon 电池生产线已经投产，中试批量转换效率达到 24.6%。在异质结电池方面，公司与主要设备厂商开展异质结技术合作，推进产线应用测试，将实施5GW募投项目。
中润光能前身为中宇集团，成立于2010年，是电池与组件厂商，电池以外销为主。
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截至目前，中润光能电池产能约27GW，其电池出货量位列全球第四。根据公司规划，预计到2023年底，电池产能可提升至60GW左右，而2020年公司电池产能还仅仅2GW，发展速度之快令人吃惊。目前来看，公司电池产能主要分布在沛县经济开发区、徐州经济开发区、宿迁经济开发区、滁州市以及柬埔寨等五个基地。
图表10 中润光能电池产能
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中润光能目前电池产品以PERC电池为主，产能、出货占比均在95%以上。除PERC电池之外，中润光能在N型电池领域的布局已初见成效，2023年1月，中润光能年产16GW TOPCon电池项目在滁州市琅琊区正式投产，使得公司的高效电池产能增加至35GW，据悉，二期的8GW也已开工建设，预计2024年底前投产。目前TOPCon中试线电池效率达到25%以上。
天合光能是一家一体化光伏厂商，其主营业务为光伏组件、光伏系统和智慧能源，核心产品是光伏组件。但天合光能一直以来都在电池片、组件两个端口均有布局，其电池产品几乎全部用来生产公司组件产品，甚至还会外购部分电池产品。但天合光能在电池环节也占据着较为重要的位置，其电池产能和电池技术也处于行业领先水平。
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天合光能在近两年加大了电池产能的扩产力度，截至到2022年底，公司电池产能达到50GW，近两年增量均在10GW以上，而2018-2020年间，天合光能电池产能一直在10GW左右。
图表11 天合光能电池产能
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天合光能电池产能以PERC电池为主，其自2015年开始布局N型TOPCon电池以来，已于2022年3月成功实现自主研发的210mm*210mm高效i-TOPCon电池最高电池效率达到25.5%，创造了大面积产业化N型单晶硅TOPCon电池效率新的世界纪录。
天合光能TOPCon电池技术路线采用的是PECVD技术，该技术可实现原位掺杂，具有掺杂浓度高、均匀性好、产能大的优势，而且PECVD制备的Poly层厚度比LPCVD更低，可减少背面的光学损失，进一步增强光电转换效率。自2018年实现技术产业化以来，已经累计4年TOPCon电池中试线经验，210TOPCon中试线的量产转化效率超过24.5%，最高可实现25.5%。
据悉，天合光能8GW TOPCon电池产线项目已经于2022年下半年投产，预计在2023年上半年可实现满产，届时公司将拥有8GW TOPCon电池产能，意味着公司N型组件大批量出货的时间越来越近。
钧达股份原为一家汽车内饰（饰件）公司，通过收购上饶捷泰新能源科技有限公司（2021年9月，钧达股份收购捷泰科技51%股权，2022年8月钧达股份收购捷泰科技49%股权）转而成为一家专业的光伏电池片厂商。主营电池产品包括PERC电池和TOPCon电池，根据钧达股份发布的2022年财报显示，其光伏电池片产品营收占据总营收比重约96%，汽车内饰业务占比仅为4%，公司已经全面转型为光伏新能源产品供应商。
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截至2022年，钧达股份电池产能合计17.5GW，其中PERC电池产能9.5GW，TOPCon产能8GW，2021年之前钧达股份电池产能均为PERC型。从产能分布看，钧达股份电池基地分布在上饶（9.5GW PERC）、滁州（18GW TOPCon，已投产8GW）、淮安（26GW N型电池未投产）。其中，滁州二期10GW已投产并将在今年上半年达产，淮安一期13GW产线已经在2022年底开工建设，预计在今年下半年投产，到2023年底钧达股份电池产能有望增至40.5GW。
图表12 钧达股份电池产能
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从出货层面看，钧达股份电池出货水平在行业中处于第二梯队，与通威股份、爱旭股份、润阳股份等专业电池厂商相比略低，但公司出货增长速度占有，2022年几乎翻倍。具体地，2022年，钧达股份电池片出货10.72GW，其中P型PERC产品8.85GW，N型TOPCon产品1.87GW。
钧达股份电池片毛利率与行业整体走势略有差异，2020年低于行业平均水平，2021年又显著高于行业平均水平，2022年毛利率为11.38%，与行业平均水平大致相当。
图表13 钧达股份电池毛利率
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钧达股份目前主打182mm以上大尺寸单晶PERC及N型 TOPCon高效太阳能电池，其中公司P型PERC产品转换效率达23.5%以上。当前公司N型TOPCon电池转换效率高达 25%以上，成本、良率与 PERC 相当，具备较强市场竞争力。
晶科能源成立于2006年，主营业务包括光伏硅片、电池片和组件的研发、生产与销售，作为一体化光伏厂商，晶科能源自产的电池片主要用于公司组件生产，同时由于电池片产能小于组件产能，公司还会大量购入电池片产品。
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截至2022年，晶科能源电池片产能已经扩大至55GW，相比2018年增长了将近7倍。电池生产基地包括云南楚雄、浙江海宁、浙江台州玉环、浙江宁波、浙江衢州、安徽滁州、江西上饶等多个。
图表14 晶科能源电池产能
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在电池技术路线方面，晶科能源除在PERC方面拥有较大产能之外，其在N型电池方面也处于行业领先位置。公司自主研发设计的大面积 N 型 TOPCon 电池在实验室研究中转换效率达到 25.25%；公司 TOPCon 电池产线已建成投产，截至 2022年末的产能达到35GW，量产平均转换效率达到 24.2%，高于行业水21%，且高于 PERC 电池转换效率，具备替代 PERC 电池实现产业应用的基础；凭借着突出的技术路线，公司 TOPCon 电池产品良率已经接近 PERC 电池产品，同时，经过生产工艺和设备选型的持续优化，单瓦生产成本持续下降，成本优势逐渐凸显。
2022年12月，晶科能源宣布，其研究院自主研发的182N型高效单晶硅电池技术取得重大突破，经权威第三方测试认证机构中国计量科学院检测实验室认证，全面积电池转化效率达到26.4%，又一次创造了182及以上尺寸大面积N型单晶钝化接触（TOPCon）电池转化效率的新高。未来，晶科能源力争N型电池量产效率达到25.8%。
晶澳科技成立以来以硅片、电池片、光伏组件以及电站的运营为主营业务，其中光伏组件为公司的核心产品，公司电池产品主要为满足组件生产，极少对外销售。
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但晶澳科技在光伏电池领域积累较深，根据其最新公布的数据显示，公司量产的魄秀电池转换效率最高达23.9%，N型倍秀电池转换效率最高达25.3%，在行业处于领先位置。
截至2022年底，晶澳科技电池产能约40GW，相比上年增长25%，自2018年以来电池产能扩张速度（年均复合增速）高达53%。但晶澳科技的扩产步伐并未停止，自2022年10月以来，公司宣布扩产总规模接近840亿元，去年11月宣布投资102亿元扩产光伏切片、电池和组件一体化项目，12月宣布在石家庄扩产10GW切片及电池片，今年1月宣布在鄂尔多斯投资400亿元扩产20GW拉晶及切片、30GW电池片、10GW组件项目，今年2月宣布在鄂尔多斯投资128.42亿元扩产20GW硅片、30GW电池项目。预计到2023年底晶澳科技电池产能有望达到70GW。
图表15 晶澳科技电池产能
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N型电池布局方面，晶澳科技在建电池产能均采用n型电池技术，根据公司规划，截至2023年末公司n型电池产能将超40GW。同时，基于硅基异质结技术的高效“皓秀 (Hvcium）”电池研发项目中试线陆续试产，中试转换效率稳步提升。在具体生产工艺上，据悉，公司宁晋1.3GW N型高效电池的三条产线中，一条采用LPVCD生产工艺，两条采用PEVCD生产工艺，转换效率和良率都在不断提升。
东方日升经历了从有机玻璃管到太阳能灯具再到光伏电池片、光伏组件的蜕变，成为光伏产业一体化供应商，主打光伏组件产品，其电池产能主要为组件服务。
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截至2022年底，东方日升电池产能约20GW，从2018年至今，公司电池产能有序扩张，在光伏电池领域占据一席之地。2022年下半年东方日升宣布在浙江海宁扩产5GW N型电池项目，预计到2023年可实现满产，届时公司电池产能可提升至25GW。
图表16 东方日升电池产能
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东方日升在N型电池方面的布局主要集中在HJT电池。截至目前，公司已经拥有在电池领域开发HJT电池的双面微晶参杂层、低银含浆料等技术，在HJT电池制造中开发等离子预清洗技术，减低硅片清洗等待时间的限制，在中试线验证兼容超大和超薄的HJT电池“前切半”技术，在生产中开发新型智能导线技术以及与斯威克联合开发胶膜封装工艺，目标降低Ag浆耗量到100mg以下，有效降低电池制备成本，并进一步提升了产品质量和量产稳定性等，目前公司已掌握转换效率高达25.50%的高效HJT电池技术。
在HJT进展方面，公司异质结电池中试线首片已于2022年5月顺利下线，产出的210尺寸半片超薄异质结电池片平均效率达25.2%、良品率达98.5%。
一道新能可以说是光伏“新秀”，仅成立于2018年，至今不足5年，核心业务为光伏电池、光伏组件以及光伏系统应用，但其发展速度极快，据悉，其2022年营收超过百亿元，其首席技术官宋登元认为2023年营收有望超过200亿元。
一道新能自成立起便专注于N型高效电池的研发，其现有电池产能以TOPCon为主，截至2022年底拥有20GW电池产能，其电池产能基地包括山西忻州（10GW）、江苏泰州（10GW）、浙江衢州（10GW），预计到2023年底电池产能将达到30GW。
图表17 一道新能电池产能
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在电池技术方面，宋登元称“2019年，公司建立了国内最早的N型TOPCon电池研发试产线，称为TOPCon1.0；2020年基于TOPCon1.0 plus开始量产，2021年TOPCon2.0量产，2022年TOPCon3.0量产。”
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截止目前，一道新能大规模量产TOPCon电池平均效率达到25.2%以上，最高量产效率达到25.6%，正在研发TOPCon4.0，目标效率将超过26%。
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