近期，国内主要油厂豆粕现货处于紧缺状态，巴西大豆大量到港但均在港口停滞，部分油厂不能如期开机，豆粕供应紧张，养殖企业、饲料企业积极提货，备库，最终导致豆粕现货市场价格出现飙升。豆粕供应紧张局面何时缓解？未来现货将如何演绎？
大豆进厂延迟
豆粕现货单日价格上涨300元/吨
近期，巴西大豆大量到港但均在港口停滞，部分油厂不能如期开机，国内主要油厂压榨量减少，导致豆粕供应极其紧张，叠加市场传言，油厂停机可能会继续延期，养殖企业、饲料企业库存较低，如今都积极提货，备库，最终导致豆粕现货市场价格飙升。
4月14-15日，各地豆粕出厂价格直线飙升，特别是天津、泰州、宁波、连云港、周口等地区，豆粕现货价格持续上涨势头明显。4月14日，国内沿海主要厂商43%蛋白豆粕现货平均报价约4420元/吨，大连地区约4200元/吨、天津地区约4320元/吨、日照地区约4280元/吨、广州地区约4000元/吨左右，防城港地区约4000元/吨左右。上周五一日上涨300元/吨左右。
海关数据显示，2023年1-3月，国内大豆累计进口量为2302.4万吨，较去年同期2028.1万吨增加13.5%，同时4-6月份仍面临2500万吨以上的到港量，到港压力较大。
巴西大豆丰产
全球油料及大豆供需修复不及预期
目前，巴西大豆收割即将收尾，丰产已成必然。
上周四，巴西国家商品供应公司Conab再次上调巴西大豆产量，本年度巴西大豆产量将达到创纪录的水平1.536亿吨，比预测上调220万吨。后期进口大豆到港量极多，但是由于GMO证书（进口的转基因大豆证书）需要申请和CIQ证书（检验检疫证书）从受理到出具需要20个工作日，导致进口大豆进厂延迟，就算后期巴西大豆大量到港，但是还需关注海关要求。
从全球来看，目前全球油料及大豆供需修复不及预期。
首先从国际市场中的油料供需格局来看，2021/22年度在极端天气影响下，菜籽、大豆等均出现不同程度的减产情况，导致库消比下滑至近五年来偏低水平。
2022/23年度，随着全球油料产量明显回升下，产需缺口逐步修复，但整体修复进度较慢不及2022年底预期，整体供需没有那么宽松，主要在于部分油料产区增产不及预期，并且还出现严重减产情况。
国内豆粕供给预计迎来转变，需求仍待观望。短期国内存在到港延迟问题，但二季度仍面临阶段性供给压力。在2022/23年度巴西大豆丰产下，其出口压力凸显，传导至国内，二季度国内仍面临阶段性到港压力。虽短期国内存在到港延迟问题，豆粕供给缺口仍存在，但阶段性供给压力并未消失。
产业链上下游看涨比例增大
对于豆粕后市价格走向，有分析认为，随着本周大部分油厂陆续恢复开工，豆粕价格将会急速下调，豆粕市场近强远弱格局有望延续。
Mysteel农产品团队调研数据显示，对下周国内豆粕现货市场看涨比例从19%增加至45%，较之前一周看涨比例增加26%，占比最大；看盘整的人数占比为37%，较上周看盘整的比例增加2%，认为下周豆粕行情会下跌的比例18%，较上周看跌比例减少28%。
分别来看，油厂方面对于豆粕后市行情看涨占比56%。饲料企业对于后期豆粕市场心态看涨比例也明显增加。和上周饲料企业心态调研中的情况相比，前期预期国内供应充足，随采随用为主，随着价格一路上涨，担心油厂断豆大面积停机无法提货，下游也纷纷补库，且临近五一，纷纷补库提高安全库存。贸易商以盘整为主，在国内需求较差而整体供应较为充足的情况下，价格上涨只是短期反弹，行情仍是震荡偏弱为主。
一方面是生猪养殖利润表现不佳，二次育肥积极性较低，叠加能繁母猪去化明显，进一步抑制对于豆粕的需求；另一方面是禽类养殖利润虽好于生猪，在缓慢修复中，但整体存栏偏低，补栏需求增加仍需看5-6月份后。
嘉吉：利润放缓
全球谷物市场高波动已经过去？
近期，嘉吉发布报告显示，在截至2月的过去九个月中，嘉吉的收入总计为1335亿美元，净利润达到32亿美元。而上一财年嘉吉报告了创纪录的67亿美元净利润，同时收入达1650亿美元。
大宗商品公司在盆满钵满的2022年之后，正在回到正常的利润轨道上来。
在去年俄乌冲突爆发后，小麦和玉米市场的价格一路冲高，为嘉吉提供了前所未有的盈利机会。但今年以来，全球谷物市场担忧有所缓和，粮食价格一路下行，打压了大宗商品公司的业绩。
此外，嘉吉也是美国最大的牛肉加工商之一，去年还以约45亿美元的价格，与Continental Grain合资收购了美国第三大鸡肉生产商Sanderson Farms Inc．。
然而，去年和今春美国的干旱迫使牧场主削减牛群，推高了牛肉价格。而消费者则无法消化通胀压力，无力也不愿购买昂贵的食品，大幅压缩了肉类加工商的利润率。
不过，虽然嘉吉业绩较上一财年有所减弱，但较之2018-2020年依旧表现强劲，本财年前九个月的收益已经超过上述年份的全年收益。
嘉吉的警告也在美股市场引发波动，肉类行业的泰森食品和JBS等周五股价均出现下跌。
来源：广州期货，Mysteel农产品，财联社
