我国酒类流通行业市场大、集中度低、议价权更多掌握在品牌手里，市场对其重视度相对较低。我们认为，产业链上下游景气度一脉相连，流通端议价能力变化的背后是行业内在驱动逻辑的变化。目前生产端主流品类的格局已相对固化，但流通行业成熟度低，龙头发展上限高，未来随着时代需求变化，新机也在持续蕴育中。