AMD 作为今年芯片板块的领涨股，正面临 AI 资本开支质疑加剧的市场逆风。周二盘后发布的财报成为关键考验：投资者不再满足于“业绩达标”，而是要求“大幅超预期”配合“乐观指引”，否则难以支撑股价继续上行。
市场情绪已极度敏感，任何不及预期的信号都可能引发抛售。参考英特尔上周五因指引疲软创下近44年最差单日表现，以及 Alphabet、Meta、亚马逊等科技巨头因巨额 AI 投入导致现金流承压而股价走弱，投资者对高估值和不确定性的容忍度显著降低。
尽管华尔街普遍看好 AMD 基本面——预计其三季度盈利将激增 92%，营收增长 41%，且这一趋势有望延续至 2027 年；CEO 苏姿丰也强调未来数年芯片需求将处于“供不应求”的高位——但部分机构仍选择离场。财富咨询集团首席投资官吉姆·沃登指出，虽然新推出的 Muse 等产品可能推动 AMD 从稳健增长转向超高速增长，但当前估值过高且前景存疑，促使他卖出 AMD 持仓，转而保留英伟达、博通和台积电等其他芯片标的。