德意志银行警告称，若AI驱动的市场行情出现回调，美元作为传统避险资产的地位将不再稳固。该行全球外汇策略主管George Saravelos在周五的客户报告中指出，美元面临的风险远比近期市场定价所反映的更为双向。
这一观点得到了近期科技股与美元同步走弱现象的支持。Saravelos分析认为，核心原因在于海外投资者对美国股票的敞口已达到历史峰值。尽管外国投资者目前为美国全部经常账户赤字提供融资，但其持有的美国资产规模扩张主要源于估值上涨，而非新增资金买入。据德意志银行估算，在外国投资者持有的逾20万亿美元美国股票中，约90%的价值增长来自于价格上涨带来的账面增值。