摩根士丹利在最新研报中指出，由于投资者倾向于在债券存续期内降低杠杆，数据中心资产支持证券（ABS）的交易结构可能需要进行调整。
尽管市场对人工智能整体叙事的信心有所减弱，但这并非导致数据中心 ABS 需求降温的主要原因。报告认为，当前的数据中心证券化信贷市场已明显趋于饱和，现有的交易结构和资产特征难以进一步扩张。
短期内，发行方预计仍将在现有框架下运作，主要推出贷款价值比更低、期限更短且以大幅折价发行的债券。虽然信用利差可能继续扩大，但当前水平仍具吸引力，尤其是短期品种。值得注意的是，即便数据中心 ABS 的利差高于其他类型的 ABS 债券，也不一定能自动吸引新的投资需求。对于发行方而言，基准利率上升带来的压力可能更为显著。