国泰海通首席策略分析师方奕指出，中国科技产业正展现出更具独立性的发展逻辑。相比之下，美国AI企业在经历多年巨额投入后，面临自由现金流转负及高利率债务融资依赖度上升的问题，其投资可持续性引发担忧。
反观中国，在产业与金融两端均处于改善周期：
1. **产业层面**：AI国产替代已从单点验证加速迈向规模化落地，算力芯片、整机、模型等全链条自主化进程提速。随着运营商和国资集采优先选用国产服务器，AI整机、高速互联及存储配套的国产化率同步提升，产业发展逻辑已由单纯的“补缺口”转向构建自主生态，成为扩张的核心主线。
2. **金融层面**：中国较低的利率水平和更宽松的金融条件，将为国产科技发展提供更坚实的支持。