东吴证券指出，日本折扣零售巨头唐吉诃德和神户物产的发展轨迹显示，企业需从单一价格优势升级为体系化运营能力，这为中国量贩零食行业提供了重要借鉴。目前，中国该行业正由早期的规模扩张转向效率竞争，未来的核心竞争力将取决于采购规模、仓储物流效率、商品研发及加盟管理能力。报告建议重点关注具备全国化扩张潜力和效率提升能力的龙头企业，重点推荐鸣鸣很忙（01768）和万辰集团（300972.SZ）。