高盛在10月15日的研报中预测，微软Azure云业务的增速将超越公司自身指引和市场普遍预期。具体来看，微软2027财年第一财季（即2026年第三季度）的Azure收入增速有望达到46%至47%，高于公司给出的44%至45%指引及市场约45%的一致预期；第二财季的增速预计也将维持在46%至47%的高位。
然而，大规模持续投入AI基础设施将对微软的自由现金流造成显著压力。高盛预计，微软自由现金流将从2026财年的约670亿美元大幅下滑，2027财年降至约401亿美元，2028财年进一步缩水至约143亿美元，直到2029财年才有望回升至约507亿美元。此外，微软的整体毛利率也预计将呈现下行趋势，从2026财年的67.9%逐步降至2029财年的61.3%。