美联储新任主席沃什的政策走向正与其前任形成明显反差，此次政策转向的力度可能比市场此前预估的要大。过去两个月，市场并未被“人工智能引发通缩、缓解经济压力”这类说法所主导，沃什反而在多次公开讲话中持续强化抗通胀表态，与上一任主席的风格不断拉开距离。目前来看，这一变化已不仅仅是人事更迭，而更像是一场货币政策框架的系统性调整，市场参与者的分析逻辑或许也需要随之更新。与此同时，自美国国会预算办公室公布最新十年期财政赤字预测后，债券收益率整体出现了同步抬升。测算显示，若利率进一步上行70至80个基点，美国政府在未来十年的净利息支出预计将额外增加约2.5万亿美元。