摩根士丹利最新研报指出，尽管人工智能（AI）相关股票近期波动剧烈，但SpaceX凭借独特的业务结构展现出较强的防御能力。该行维持对SpaceX的“增持”评级，并将目标价定为300美元，主要看好其在提升能源效率、成本效益及数据处理速度方面的潜力。
摩根士丹利列出了五大支撑理由：
首先，SpaceX并非纯粹的AI概念股。其核心连接业务（如星链）拥有强劲的用户增长（同比超100%）和稳定的现金流，目前并不依赖行业内的AI资本支出驱动，这为其提供了安全垫。
其次，太空AI基础设施的商业化是一个长期过程，关键转折点预计出现在2030年以后。与特斯拉、英伟达等公司相比，SpaceX在机器人及半导体制造等领域的布局属于长期期权，目前市场尚未充分计价这一潜在价值。
第三，公司财务状况稳健。截至第二季度末，SpaceX净现金约为610亿美元。虽然未来债务融资可能使债务与EBITDA比率升至1.5至2倍，但管理层在控制资本支出的时间和规模上拥有高度灵活性。
第四，从估值角度看，SpaceX约2万亿美元的市值中，约75%由太空和连接业务驱动。按当前股价计算，市场仅赋予其AI业务约10%的估值（即在每股183美元中，AI部分仅占约17美元），存在低估可能。
最后，在市场充满挑战时期，具备强大市场洞察力和执行力的公司更容易脱颖而出。埃隆·马斯克过往多次在高波动和不确定环境中证明了自己的运营能力及股价韧性。