中信建投最新分析指出，回顾2023年以来海外AI数据中心（AIDC）电源公司的表现，其股价和业绩的核心驱动力主要来自英伟达芯片的迭代以及供电架构的升级。
上一轮增长周期得益于英伟达Blackwell芯片以NVL72整机柜形式大规模出货，显著提升了电源系统的价值量，促使相关企业在2025年集中释放业绩，并持续至2026年。
目前，英伟达下一代Rubin芯片已进入量产爬坡阶段。从资本支出、库存及订单等关键指标来看，产业链已做好充分准备，行业景气度将进一步攀升。随着Rubin系列芯片放量，高功率电源单元（PSU）和高压直流侧挂模块（HVDC Sidecar）等新产品需求也将随之增长，推动电源价值量再次提升。预计2027年将成为新一轮AIDC电源周期的起点，中国大陆企业有望在此过程中扩大市场份额并实现业绩兑现。