伦敦金属交易所三个月期铜价格盘中最高触及14694美元/吨，刷新历史纪录，今年累计涨幅已达17%。
这一轮涨价主要由供需失衡及市场结构变化共同推动：
**供给受限：** 全球最大铜矿供应国智利8月铜出口额环比下降14%。受极端天气影响以及老旧矿山矿石品位持续下滑，该国约占全球四分之一的矿山铜供应受到明显制约。
**需求强劲：** AI数据中心、电网升级、储能设施及新能源汽车的快速发展，长期拉动了用铜需求。预计2026年全球数据中心用铜量将达到74万吨，中国新能源汽车领域的铜需求也有望在2027年突破200万吨。
**资金流向改变：** 受关税预期影响，大量精炼铜涌向美国市场。7月运往美国的铜约20万吨，创下2014年以来单月最高纪录。由于美铜与伦铜存在价差，全球套利资金持续将库存转移至美国，形成了“局部短缺+资源重新配置”的局面，进一步推高了铜价。