中信证券分析指出，今年上半年全球主要铜企产量下滑近5%，受极端天气及关键辅料短缺影响，下半年产量恐继续走低。在供需关系改善和持续去库存的背景下，铜价波动性将增强。若后续递增式关税政策落地，引发的囤货潮有望推动年内铜价突破16000美元/吨。长远来看，预计中长期铜矿供应年均增速仅为2%—2.5%，市场不应过分乐观地看待2028至2029年的供应高峰，而应重点关注中资企业增产带来的实际增量及其价值。