过去一年，受关税引发的贸易流动影响，铜价屡创历史新高。如今，市场焦点已转向供应端：投资者普遍认为，铜矿产量增长近乎停滞将成为推高价格的新动力。
今年以来，多项生产数据不及预期，打破了全球铜矿供应将小幅增长的乐观设想。国际铜业研究组织（ICSG）数据显示，上半年全球铜矿产量同比下降1.1%，行业巨头智利国家铜业公司（Codelco）和自由港麦克莫兰（Freeport-McMoRan）的产量更是出现两位数的大幅下滑。
鉴于此，摩根士丹利修正了年初的预测，从原先预期的供应增长调整为“基本持平或略有下降”。这意味着，全球铜矿产量可能迎来2017年以来的首次年度负增长。