2026年上半年，国内消费复苏步伐放缓，体育用品行业告别了“普涨”红利期。国家统计局数据显示，上半年社会消费品零售总额同比仅增1.3%，其中体育、娱乐用品类二季度零售额更是同比下降2.2%。受节后需求回落、天气影响及促销平淡等多重因素挤压，行业整体承压。
然而，在逆风环境中，安踏体育交出了一份高质量的增长答卷。上半年，集团营收达435.1亿元，同比增长12.9%；毛利率升至63.9%，经营利润率创下近7年新高的27%。更值得关注的是其健康的现金流与库存管理：自由现金流入超116.3亿元，净现金储备达391亿元，存货周转天数缩短至130天。
目前，安踏体育已连续五年稳居中国市场首位，且领先优势持续扩大。测算显示，其营收规模约为耐克中国的2.2倍、阿迪达斯中国的2.7倍，相当于2.9个李宁或6.4个特步国际。这一成绩得益于其“多品牌协同+卓越运营+全球资源”的增长模型。
**三大品牌板块全线飘红，店效提升成关键**
上半年，安踏旗下三大业务板块均创半年度营收新高，且在门店数量基本持平的情况下，实现了单店效率（店效）的普遍增长：
1. **安踏主品牌**：营收177.7亿元，同比增长4.8%，连续15年保持中国品牌第一。通过优化线下体验（如成都竞技场店、上海“安踏市集”）和发力线上高价位跑鞋，品牌成功夯实了“质价比”心智。PG7跑鞋获国际媒体认可，C家族等四大跑鞋系列销量破560万双，自研科技服装爆款销量破200万件。
2. **FILA斐乐**：营收150.5亿元，同比增长6.1%。聚焦网球和高尔夫领域，老爹鞋系列售出超500万双，女士套装新品Muse售出超60万件。通过升级主题概念店和精细化运营，进一步提升了终端表现。
3. **其他品牌（迪桑特、可隆等）**：营收106.9亿元，同比大增44.2%，规模已超越2024年全年水平。该板块坚持审慎拓店，增长主要源于同店效益提升和产品力认同。迪桑特深耕滑雪、铁人三项等专业赛道，D-Fluid跑鞋在千元以上市场占据首位；可隆在徒步装备领域维持50%以上增速。此外，玛伊娅和狼爪分别在瑜伽和全场景徒步领域布局，为未来增长蓄力。
这种不盲目追求短期规模、尊重各品牌发展规律的策略，印证了安踏“不透支品牌未来”的经营定力。
**科技与数字化双轮驱动，构建护城河**
安踏的高质量增长背后，是强大的研发与数字化支撑。上半年研发投入约11.1亿元，占比2.5%，处于行业领先地位。过去十年累计创新投入达200亿元，未来五年计划再投200亿元。集团在全球多地设立研发中心，联动高校与专家攻关，并于2026年推出了基于牛津大学合作的“ANTA FOLD折纸科技”以及源自冬奥技术的“钛合金科技平台”。
同时，“AI 365”战略打通了全产业链。自研的“灵龙”AI大模型缩短了设计周期，“灵犀”穿搭模型改善了库存并提升了消费体验。研发与数字化的结合，加速了技术成果向优质商品的转化。
**全球化战略稳步出海，输出管理体系**
安踏的全球化不再仅是产品出口，而是商业体系的输出。截至2026年6月底，海外单品牌门店约500家，业务覆盖东南亚、中东、非洲、欧美等地。在东南亚采取“开店+电商”组合拳；在中东非洲落地多国主体；在欧美成熟市场则通过与Foot Locker、亚马逊等主流渠道合作切入。依托强大的中后台保障系统，安踏正将中国市场的成功管理经验因地制宜地复制到全球，逐步改写全球运动产业格局。
展望未来，随着国家全民健身公共服务体系的完善，安踏凭借成熟的多品牌运营布局和先发优势，有望继续引领行业穿越周期，实现长期可持续的高质量发展。