8月24日，智光电气与顶固集创先后宣布终止并购计划。据统计，仅8月以来，A股市场已有至少11起并购重组项目告吹。
分析这些失败案例，主要原因集中在三方面：一是市场环境或目标公司基本面发生变动；二是交易核心条款无法达成一致；三是审核或交易程序受阻。
值得注意的是，今年以来A股并购市场呈现出“活跃度提升”与“终止率增加”并存的局面。这表明交易双方对标的资产质量、定价、支付方式及产业协同效应的审查日益严格，那些条件不匹配、盈利预期改变或商业逻辑未经验证的项目正被陆续淘汰。未来，并购市场将进入更加激烈的价格博弈和严格的质量筛选阶段。