路透社8月25日披露了快时尚巨头Shein赴港上市的招股书细节。根据计划，Shein拟发行约2.8亿股，每股定价在47.60至49.50港元之间，预计最高募资17.7亿美元，公司估值约为270亿美元。
然而，由于触发了早期投资协议中的“反稀释保护机制”，Shein需要向博裕资本、老虎环球等D轮及之前的优先股股东支付高额补偿，总额最高可达35亿美元，这一数字近乎其募资上限的两倍。
造成这一局面的原因是，Shein在2022年及2023年的几轮融资中，私人估值曾高达605亿至982亿美元，远高于此次IPO的发行定价。为弥补早期投资者的损失，补偿方案包括：若按发行价下限计算，需支付最多22亿美元现金；免费增发1960万股股票；以及分期支付约13.3亿美元现金（其中大部分将分三期在3月、6月和9月末支付，剩余部分将在IPO后15个工作日内结清）。