阿里巴巴于8月20日公布了截至2026年6月的季度财报。该季度营收达2690亿元（约合399亿美元），同比增长9%，小幅超出市场预期的2689亿元。
这份财报最引人注目的变化在于公司对人工智能（AI）的巨大投入。其中，AI云与算力服务收入达到484亿元，同比激增45%；与此同时，云业务的资本开支高达677亿元，同比飙升75%。这些数据清晰地表明，阿里正将重金押注于AI基础设施建设。尽管云业务规模仍小于其核心的电商主业，但如此高速的增长和扩张，标志着阿里正在从传统的“电商+云”模式，转型为“AI算力供给+消费场景”的双核驱动结构。这也与其此前推出企业级AI超级节点的战略动作相呼应。
在国内电商方面，得益于拉长的“618”大促活动，阿里的核心商业板块在整体消费疲软的背景下，依然保持了正向贡献，稳住了基本盘。
对于关注跨境出海的观察者而言，这份季报释放的关键信号并非电商增速，而是中国互联网巨头们正在将利润和现金流大规模转向GPU、数据中心及模型服务等硬核科技领域。未来三年，亚太地区的云计算与算力格局，将直接由这些头部玩家的资本投入力度所重塑。