铜价正逼近历史峰值，市场供应争夺战日益激烈。伦敦金属交易所（LME）的关键指标显示，现货升水已扩大至异常水平，现货价格一度比三个月期货合约高出每吨478美元，这是自2021年大规模逼仓事件以来的最大幅度。这种“现货贵、期货便宜”的倒挂现象，通常意味着短期需求远超当前的可交割供应量。
今年以来，铜价累计涨幅已接近16%。这一涨势部分源于市场在特朗普政府关税政策落地前，争相向美国大量输送铜库存，导致其他地区的可用货源减少。目前，LME三个月期铜价格上涨1.4%，至每吨14,363.50美元，有望实现连续第八周上涨，并进一步逼近今年1月创下的每吨14,527.50美元的盘中历史纪录。