在高通胀、政策前景不明以及供需关系恶化的多重压力下，政府债券价格恐将继续走低。这一趋势在基准美国国债上表现得尤为明显：各国央行正纷纷减持美债，转而增持黄金储备。
自2025年4月美国总统唐纳德·特朗普推出对等关税引发全球市场震荡以来，国际储备管理机构已累计抛售超过3,000亿美元的美债。与此同时，金价加速上涨，反映出各国央行正在加速将资产配置转向黄金。市场对美债收益率攀升及外国持有量下降的担忧，也被认为是近期美国与日本联合干预汇市、以支撑日元汇率的重要诱因之一。