中信证券最新分析指出，美以伊冲突已持续五个多月。针对市场热议的“伊朗-阿曼潜在通航协议”，机构认为这并不能从根本上消除霍尔木兹海峡的通航风险。中东局势预计仍将陷入僵局，在特朗普政府“战术性退让”与“情绪化升级”之间反复摇摆。
造成这一局面的原因主要有两点：首先，该协议本质上是伊朗向美国施压的工具，但伊朗的强硬立场直接威胁到特朗普的政治遗产，导致谈判难以取得实质进展；其次，各方在海峡控制权上存在深层结构性矛盾，难以建立长期稳定的管理机制。
因此，后续值得重点关注的信号包括：美国是否正式启动制裁豁免、解冻资产以及调整海上封锁措施。
就影响而言，中短期内，即便达成管理安排并解除封锁，航运量也难以迅速恢复至战前水平。在有限通航的情境下，全球通胀压力依然存在，但极端风险尚在可控范围内。从长期来看，围绕霍尔木兹海峡的博弈反映出美国维护全球秩序的能力与意愿正在加速衰退，这将推动中东地缘格局和全球供应链加速重构。