美国7月通胀数据整体符合市场预期：整体CPI同比上涨3.4%，核心CPI同比上涨2.5%。虽然能源价格此前有所回落，但8月以来国际油价反弹，给未来带来不确定性。
值得注意的是，当前通胀结构出现分化：服务领域表现疲软，而商品领域尤其是计算机、软件等信息技术产品价格持续攀升。这反映出人工智能（AI）投资热潮引发的供需失衡，正逐渐传导至消费端。
分析认为，美国通胀正进入新阶段，驱动因素已从关税、油价等供给冲击，转向由AI投资带动的需求扩张，这意味着高通胀持续时间可能延长。对美联储而言，尽管当前数据缓解了短期加息压力，但相比供给型通胀，这种由需求拉动的通胀更值得政策制定者警惕。