中信证券最新分析指出，2026年第二季度欧洲奢侈品行业的经营状况较上一季度有所好转。然而，受宏观环境波动影响，市场信心不足，板块估值持续承压。年初至今，主要巨头股价表现分化明显：LVMH下跌25%，爱马仕下跌27%，开云集团微跌5%，而历峰集团则逆势上涨15%。
从品类来看，具有“高性价比”感的珠宝类商品增长最为强劲，历峰集团的珠宝业务在剔除汇率影响后同比增长了24%。皮具和成衣类业务虽趋于稳定，但不同品牌间的表现差距巨大。
从地区来看，美国、日本和韩国的市场需求回暖，成为主要驱动力；中国市场仍处于缓慢复苏阶段；欧洲地区的旅游消费表现则参差不齐。
分析师认为，尽管行业呈现弱复苏态势，但整体前景依然不明朗，主要面临三大挑战：
1. 行业进入存量竞争阶段，新创意周期的开启意味着部分品牌的复兴可能以抢占其他品牌市场份额为代价；
2. 入门级消费者的购买力释放仍存在不确定性；
3. 中国市场全面复苏的时间点尚不明确。
基于此，奢侈品行业过去凭借长期5%-6%复合增长率所获得的估值溢价，正面临新的考验。