东方证券最新研报指出，近期黄金珠宝板块的反弹主要受金价上涨带动的情绪修复驱动，同时也得益于龙头公司估值处于低位及筹码结构良好。短期来看，金价反弹直接提振了市场情绪和估值；若金价后续能持续上涨，特别是在9月消费旺季期间表现强劲，有望真正拉动终端饰品消费。
尽管2026年上半年我国黄金总消费量同比增长1.23%至511.412吨，但结构分化明显：金条及金币等投资性需求大增28.42%，而黄金首饰消费同比大幅下降33.88%。在高金价和剧烈波动的背景下，消费者倾向于推迟购买或转向投资保值，导致上半年终端销售整体承压，目前尚未出现显著的复苏迹象。
行业内部正经历深刻的渠道重塑和品牌模式转变，不同品类表现差异巨大。轻量化、时尚化的足金饰品以及高端古法金饰品因契合当前“K型”消费趋势，表现相对突出，相关品牌更受益于此轮调整。
在投资策略上，东方证券建议精选具备品牌差异化优势、零售运营能力强或渠道仍有扩张空间的公司。具体标的方面，重点看好研发与品牌运营双强的潮宏基（002345.SZ，增持）；建议关注基本面稳健且有高分红预期的周大生（002867.SZ，增持）；此外，也可关注港股老牌龙头周大福（01929.HK）。
风险提示：需警惕国内消费需求复苏不及预期、金价大幅波动以及地缘政治动荡对黄金首饰消费的潜在负面影响。