招商证券最新研报指出，结合SK海力士与微软的财务数据来看，AI产业目前并未出现全面产能过剩，反而仍受制于真实的供给瓶颈。大型科技巨头持续加大AI基础设施投入，客户追加订单的需求也在不断攀升，市场此前关于“AI算力过剩”的担忧在财报中缺乏有力支撑。
数据显示，微软的算力利用率居高不下，SK海力士的订单也保持强劲。这表明当前的核心矛盾在于高性能算力、先进存储及数据中心配套资源的短缺，而非设备闲置。因此，短期的投资机遇应聚焦于那些能有效缓解算力瓶颈的关键环节。