AI究竟是引领下一轮生产力革命，还是正在催生新的市场泡沫？桥水基金创始人瑞·达利欧在最新访谈中指出，这两种情况可能并存。他承认技术进步不可逆转，但警告投资者、企业和个人必须正视随之而来的估值调整、就业结构变化及经济转型挑战。
达利欧认为，当前市场已显现出历史泡沫的典型特征。尽管AI具备重塑生产方式的巨大潜力，但投资者往往忽视了技术内在价值与市场报价之间的巨大落差。当资产价格远超其实际盈利能力时，一旦资金环境收紧，泡沫破裂的风险将迅速暴露。
他特别强调，近年来许多企业家和投资者的财富增长主要源于股票估值的攀升，而非实实在在的经营现金流。这种“账面富贵”并不等同于真实的消费能力；当面临市场调整或急需现金时，持有者不得不抛售资产变现，这正是资产泡沫形成与破裂的核心机制。在此背景下，利率变动将成为左右市场走向的关键变量。