里昂最新报告指出，尽管市场担忧 AI 投资能否持续、存储芯片价格见顶回落以及中国供应商的崛起，导致 SK 海力士股价较高点已腰斩，但该行依然看好其前景。报告认为，由于先进制程技术复杂、新产能爬坡耗时漫长，加之数据中心需求旺盛，2027 年前存储芯片供应仍将紧张。AI 能力已成为云巨头的竞争核心，随着模型日益复杂，对高端存储产品的需求只会增不会减。目前市场的悲观情绪已充分反映在股价中，因此维持 SK 海力士“大幅跑赢大盘”的评级。
财报显示，SK 海力士第二季度营收环比增长 51% 至 79.32 万亿韩元，运营利润环比增长 61% 至 60.54 万亿韩元，两项数据均略低于市场预期。这主要受产品结构影响：高比例的 HBM3E 产品价格持平，且原定交付英伟达的高价 HBM4 产品出货推迟。不过，DRAM 和 NAND 闪存均价分别大涨了 30% 和 56%。
SK 海力士强调，与客户沟通显示，即便到了 2027 年以后，AI 基础设施的投资热度也不会减退。随着 AI 应用扩展到搜索、编程及智能代理领域，对 HBM、服务器内存及大容量固态硬盘等高端产品的需求将持续攀升。公司已于二季度启动 HBM4 出货，预计下半年将加速放量。