摩根大通大中华区经济研究主管朱锋认为，AI 产业的崛起是全球经济发展的必然趋势，在此过程中资本市场出现阶段性泡沫也属正常现象。他指出，股市波动主要取决于估值与盈利兑现的节奏。目前，全球算力投资及半导体等 AI 相关股票涨幅巨大，市场实际上已提前透支了未来多年的盈利预期。一旦投资者开始质疑资本开支的回报率、基本面状况、推理成本、应用付费能力或利润转化速度，股价出现回调将是理所当然的。
朱锋强调，未来的 AI 竞争不再单纯比拼模型参数的大小，核心在于谁能以更低成本实现高质量推理，并将其真正融入实际业务流程。在这一领域，中国在算力成本、模型效率、推理价格、数据质量、应用场景及终端需求等方面均具备显著优势。
他进一步分析了中国面临的四大机遇：第一，应用场景极其广泛，涵盖制造、金融、医疗、教育、消费互联网和物流等多个万亿级市场；第二，中国拥有强大的工程化落地与成本控制能力；第三，制造业拥有丰富的数据资源和供应链场景，为工业 AI、机器人及智能制造提供了广阔空间；第四，中国企业擅长快速迭代并推动商业化落地。因此，中国无需在所有基础模型研发上都追赶美国，只要在应用推广、生产制造及商业化环节发力，依然能保持明显的竞争优势。