英伟达近期达成的逾 7500 亿美元人工智能基础设施交易，再次引发了市场对“循环融资”风险的担忧。
所谓循环融资，是指越来越多的资本被用来资助未来的人工智能客户及其基础设施建设。这种模式可能导致商业激励扭曲，促使企业做出非理性决策；一旦人工智能的实际需求未能达到当前的高预期，损失将被显著放大。
据知情人士透露，英伟达甚至正在讨论为 OpenAI 购买价值 3500 亿美元的芯片提供资金支持。对此，Allspring Global Investments 的投资组合经理 Gary Tan 指出，虽然这些投资和合作增强了市场对 AI 长期发展的信心，但投资者对资金闭环流动的忧虑并未消除。