在全球 AI 投资热潮高涨之际，知名分析师 Ed Zitron 发出警示：行业领头羊 OpenAI 正背负巨额债务，若其倒闭，不仅会引发连锁反应，更可能成为刺破 AI 泡沫的导火索。
财务数据显示，OpenAI 在 2025 年营收虽从 37 亿美元激增至 130.7 亿美元，但同期的成本与支出高达 340 亿美元，导致单年运营亏损约 210 亿美元。若计入因转型为营利实体而产生的一次性非现金费用（估算在 300 亿至 416 亿美元之间），其年度净损失更是达到了惊人的 385.3 亿美元。
作为英伟达数据中心 GPU 的最大买家之一，以及甲骨文和 CoreWeave 等云服务商的核心客户，OpenAI 还获得了软银数百亿美元的投资承诺。一旦 OpenAI 未来无法按时支付基础设施费用，这些合作伙伴将立即受到冲击。
Zitron 进一步指出，若 AI 投资热潮退去，算力需求缩减将直接波及上游产业链。目前三星、SK 海力士、美光等内存巨头之所以全力扩产高带宽内存（HBM），正是受限于 AI 训练的巨大需求，甚至挤占了传统存储芯片的产能。倘若 OpenAI 停止扩张或削减算力投入，GPU 需求下滑将迅速传导至 HBM 领域，导致内存短缺局面逆转，整个半导体行业格局恐将面临重新洗牌。