巴克莱分析师指出，2026 年下半年，美国科技巨头将继续密集发行债券，其中微软预计将重返债市，这可能给相关资产估值带来持续压力。
报告显示，包括微软、亚马逊、谷歌母公司 Alphabet、Meta、甲骨文及 SpaceX 在内的云服务巨头，今年以来已在全球筹集了 2180 亿美元债务，预计到年底总额将升至约 2850 亿美元。分析师认为，由人工智能建设驱动的债务激增，正让高评级债券市场面临关键转折。鉴于此，该行已将高评级科技债的投资建议从“标配”下调为“低配”。
报告强调，尽管这些大厂仍在大规模发债，但市场交易指标的恶化表明，投资者的承接能力并非无限。