星源材质（06067）将于 2026 年 6 月 12 日至 17 日启动招股，计划全球发售 1.495 亿股 H 股。其中，约 10% 面向香港散户，90% 面向国际机构。每股最高定价 8.98 港元，每手 500 股，预计于 6 月 23 日（星期二）上午九点在港交所挂牌交易。
作为一家成立于 2003 年的锂离子电池隔膜制造商，星源材质在该领域已深耕逾 20 年。隔膜是电池的核心组件，既能防止电极短路，又能传导离子，直接决定电池的安全性、品质及成本。
财务表现方面，受益于下游需求增长带动涂覆及湿法隔膜销量上升，公司营收从 2023 年的 29.82 亿元人民币增至 2025 年的 40.77 亿元人民币，三年复合年增长率为 16.9%。然而，受中国市场供需失衡及竞争加剧影响，产品平均售价在 2023 至 2024 年间下滑，2025 年虽趋稳但部分高端产品售价仍持续走低。这导致公司毛利率由 2023 年的 43.3% 逐年降至 2025 年的 21.7%。行业数据显示，此前全行业因产能过剩导致价格下跌，但预计 2026 年后中国隔膜价格将企稳并小幅回升。为此，公司计划大力拓展售价更具优势的海外市场。
此次发行已吸引富国基金、广发基金、泰康人寿、欣旺达、晶科能源等十余家基石投资者参与，承诺认购总额约 7752 万美元。若按最高发售价计算，公司预计募资净额约 12.63 亿港元。资金用途规划如下：
- 28% 用于研发固态电池材料、功能膜及新一代隔膜产品；
- 27% 用于扩建海外网络，包括在马来西亚和美国建设生产基地；
- 20% 用于投资新型电池材料及半导体领域企业，打造第二增长曲线；
- 15% 用于偿还瑞典工厂的固定资产贷款；
- 剩余 10% 作为一般营运资金。